Auteur : Sportico
Traduction : Azuma
Titre original : Les géants traditionnels des paris sportifs entrent sur le marché des prédictions, visant une attaque de dimension supérieure contre Wall Street
Avec l'explosion du marché des prédictions, deux groupes se montrent menaçants — l'un venant de Wall Street, l'autre de Morton Street (siège de la société de paris Fanatics). D'un côté, des entreprises financières professionnelles, de l'autre, des prestataires de paris traditionnels, chacun estimant posséder les capacités pour devenir un superprédateur.
Les sociétés de paris deviennent teneurs de marché
Trois prestataires traditionnels de paris sportifs — DraftKings, Fanatics et FanDuel — se sont déjà lancés sur le marché des prédictions pour contrer la menace que représente cette nouvelle activité pour leur cœur de métier. Après une baisse de la confiance des investisseurs, ces entreprises accélèrent leur rattrapage et considèrent leur expérience substantielle dans l'industrie des paris comme un avantage compétitif potentiel.
DraftKings, Fanatics et FanDuel ont déjà commencé ou envisagent de proposer des « cotes » via des teneurs de marché affiliés sur leurs applications de marché des prédictions. Cela ressemble à leurs activités traditionnelles de paris sportifs, mais la principale différence est que sur le marché des prédictions, ils doivent concurrencer des tiers qui peuvent également passer des ordres.
D'après les échanges de Sportico avec des dirigeants d'entreprises concernées et des analystes du secteur, il n'y a pas encore de consensus indiquant que les sociétés de paris qui deviennent directement teneurs de marché puissent obtenir des rendements plus élevés que les entreprises de trading financier professionnelles, mais les sociétés de paris affichent une grande confiance dans le potentiel de rentabilité de l'activité de tenue de marché.
Peter Jackson, PDG de Flutter Entertainment, maison mère de FanDuel, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre en novembre : « La compétence centrale requise pour un teneur de marché est la capacité à fixer avec précision le prix de résultats complexes et interconnectés. C'est exactement ce que fait notre activité principale chaque jour. »
Fanatics dispose déjà d'un teneur de marché affilié actif, nommé Morton St. Market Maker LLC — un nom dérivé de la rue Morton à New York où se trouve le siège de sa maison mère, à distance de marche de certains de leurs concurrents de Wall Street. Morton St. Market Maker proposera des cotes simultanées pour l'achat et la vente de contrats sur Crypto.com, la plateforme de marché des prédictions sous-jacente intégrée par Fanatics.
Parallèlement, DraftKings et FanDuel ont tous deux laissé entendre l'existence d'une équipe de teneurs de marché affiliée qui effectuerait des transactions en contrepartie de leurs clients, mais il n'est pas encore clair si DraftKings ou FanDuel ont officiellement créé de telles entités.
Pour garantir à tous les utilisateurs de pouvoir entrer et sortir rapidement de leurs positions à un prix proche de la valeur équitable, les teneurs de marché doivent généralement fournir des liquidités des deux côtés « OUI / NON » à des moments spécifiques, leur profit provenant de la faible différence entre les cours « acheter immédiatement » et « vendre immédiatement ». Par exemple, si un utilisateur achète un contrat pour la victoire des Mets de New York à 0,50 $ et que le teneur de marché a précédemment acquis ce contrat via un ordre à cours limité à 0,47 $, le teneur de marché peut réaliser un profit de 0,03 $.
Les loups de Wall Street contre-attaquent
De l'autre côté, face aux sociétés de paris, se trouvent les institutions de trading professionnelles de Wall Street.
Bien que des entreprises de Wall Street comme Susquehanna International Group aient une grande expérience de la tenue de marché pour les produits dérivés financiers, certains professionnels du secteur interrogés par Sportico ont indiqué que Wall Street est effectivement moins performante que les sociétés de paris traditionnelles pour fixer les cotes d'événements sportifs.
Alfonso Straffon, qui a travaillé dans la tenue de marché pour les obligations junk sur Wall Street et dans les paris sportifs, a déclaré : « Je mettrais en garde ces entreprises de Wall Street contre la sous-estimation de l'adversaire, les paris sportifs sont un écosystème qui existe depuis très longtemps. »
Les événements sportifs présentent des défis de gestion des risques plus complexes pour les teneurs de marché, surtout pendant le déroulement d'un match, où tout développement — comme une blessure, un changement météorologique ou une décision d'entraîneur — peut modifier radicalement la valeur réelle du pari. Les paris combinés (« parlays ») apportent un risque supplémentaire, où une seule erreur occasionnelle peut entraîner des pertes énormes. Ce risque est encore amplifié si la bourse prend en charge le trading sur marge.
Des modèles de données avancés et la capacité d'obtenir des informations avant le public — c'est là que réside l'avantage des sociétés de paris traditionnelles — sont cruciaux pour atténuer ces risques.
Cela ne signifie pas pour autant que les sociétés de paris sont assurées de l'emporter sur le marché des prédictions. Un autre fondateur d'une société de paris sportifs tend à penser qu'avec des capitaux plus importants et une expérience adaptée à différents marchés financiers, Wall Street finira par obtenir des rendements plus élevés.
Des entreprises de Wall Street comme Susquehanna et Jump Trading, qui manquent d'expérience à long terme dans le sport, sont en concurrence pour recruter du personnel de tenue de marché spécialisé dans le sport. Des marchés de prédictions comme Crypto.com et Polymarket ont également publié des offres d'emploi pour leurs départements de trading affiliés ces derniers mois ; Rothera, filiale de Robinhood, mentionne dans son livre de règles un teneur de marché affilié actif (qui, selon des sources, pourrait être Susquehanna) ; selon un rapport de Bloomberg cette semaine, Jump Trading investit simultanément dans Kalshi et Polymarket.
Sportico avait précédemment rapporté des détails sur Kalshi Trading (l'institution de tenue de marché affiliée à Kalshi), qui s'efforce également de combler son manque d'expérience dans le sport — la cofondatrice de Kalshi, Luana Lopes Lara, avait déclaré sur X que Kalshi Trading n'était pas rentable sur ses activités sportives et que le sport ne représentait « pas même 6 % de son volume de tenue de marché » en novembre.
Les avantages concurrentiels pourraient progressivement converger
La tenue de marché n'est pas une activité très rentable. La concurrence de plusieurs entreprises sur le même marché de prédictions pour la fixation des prix comprime naturellement les spreads profitables. En d'autres termes, plus il y a de teneurs de marché sur un marché de prédictions, moins le profit par pari est important.
Cependant, bien qu'un marché de prédictions avec des teneurs de marché affiliés puisse souhaiter limiter leur nombre, la réalité opérationnelle est bien plus complexe. Un manque de soutien des capitaux institutionnels pourrait entraîner une liquidité globale insuffisante du marché, ce qui affecterait directement l'expérience utilisateur, à moins que les teneurs de marché affiliés n'injectent des capitaux importants (et n'en assument les risques) pour combler le déficit.
Cela signifie que les sociétés de paris seront inévitablement en concurrence avec les institutions financières sur le même terrain, se disputant le flux d'ordres des parieurs particuliers.
À terme, à mesure que les institutions de Wall Street recruteront des talents ayant une expertise sportive (et vice versa), leurs avantages concurrentiels pourraient progressivement converger. Mais pour l'instant, au moins, les sociétés de paris entrant sur le marché des prédictions affichent une grande confiance dans leurs chances de succès.
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