Auteur : SixSigmaCapital
Compilation : Yuliya, PANews
Cet article vise à résumer un processus d'achat au plus bas des cours des actions, en détaillant les leçons tirées de l'expérience pratique et en établissant un cadre durable pour l'identification et l'exécution. Il est conseillé aux investisseurs de combiner cette stratégie avec d'autres philosophies d'investissement pour une compréhension plus complète du marché.
Analyse initiale et suivi des catalyseurs
Lorsqu'une action qui intéresse l'investisseur commence à baisser, il faut la surveiller de près. Identifiez tout catalyseur à venir, qu'il soit positif ou négatif. S'il n'y a pas de catalyseur clair, cela signifie généralement que l'investisseur a plus de temps pour analyser.
À ce stade, la clé est de comprendre la raison de la baisse du cours : s'agit-il d'un problème spécifique à l'entreprise ou d'une difficulté générale du secteur ? La baisse est-elle justifiée, le marché a-t-il trop puni l'action ? S'agit-il d'un problème temporaire ou d'un problème fondamental qui remet en cause la logique d'investissement initiale ? Si la raison de la baisse ne remet pas en cause la logique d'investissement initiale, on peut alors passer aux étapes suivantes pour examiner plus en profondeur cette opportunité d'investissement.
Due diligence fondamentale
Il est essentiel de terminer les recherches fondamentales le plus tôt possible. Le classique "cadre des 4M" est un outil efficace, il comprend quatre dimensions :
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Modèle économique (Meaning) : Ce que l'entreprise fait concrètement.
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Avantage concurrentiel (Moat) : Quels avantages concurrentiels l'entreprise possède.
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Management (Management) : Les compétences et l'intégrité de l'équipe de direction.
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Marge de sécurité (Margin of Safety) : Le cours actuel offre-t-il une marge de sécurité suffisante.
Il est conseillé aux investisseurs d'examiner attentivement les documents financiers de l'entreprise et de se familiariser avec ses trois états financiers principaux (compte de résultat, bilan, tableau des flux de trésorerie). Il faut également prêter attention aux conférences téléphoniques sur les résultats. Si vous utilisez un modèle DCF (actualisation des flux de trésorerie) pour l'évaluation, assurez-vous d'utiliser des estimations conservatrices pour déterminer la valeur intrinsèque de l'action. Cela garantira qu'au moment opportun, l'investisseur sait clairement qu'il achète à un prix significativement discounté.
Intégration de l'analyse technique
N'achetez pas trop tôt au plus bas, la patience est clé. Idéalement, l'investisseur devrait viser à être parmi les derniers à acheter au plus bas. Ce point est crucial, car il vous laisse le temps d'étudier l'évolution précédente des prix et d'attendre que la pression vendeuse s'épuise progressivement. Il est recommandé d'étudier les graphiques sur plusieurs cadres temporels, les graphiques quotidiens et hebdomadaires sont un bon point de départ.
Voici plusieurs méthodes d'analyse technique qui peuvent être utilisées seules ou combinées :
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Acheter sur le "côté droit" d'un rebond en V
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Attendre que la MMA (Moyenne Mobile Exponentielle) 5 jours croise à la hausse la MMA 20 jours
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Acheter sur un niveau de long terme identifié comme support
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Attendre que le cours se stabilise au moins 5% au-dessus des plus bas sur 52 semaines et commence à former un plancher avant d'effectuer un achat exploratoire
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Acheter lors d'une "chute en cascade" (méthode à risque plus élevé)
Voici quelques exemples concrets pour illustrer l'application de ces méthodes.
1. Acheter sur le "côté droit" d'un rebond en V
C'est une stratégie relativement simple : d'abord, déterminez un prix idéal que vous êtes prêt à payer, puis attendez patiemment que l'action cesse de baisser. Lorsque le cours remonte et atteint ce niveau, vous pouvez exécuter la transaction. C'est une façon d'entrer avec une probabilité plus élevée et cela vous permet de placer un stop-loss près des plus bas récents pour protéger la position.
2. Croisement des moyennes mobiles exponentielles
Attendre que la MMA 5 périodes croise à la hausse la MMA 20 périodes est une stratégie simple. L'idée centrale est d'attendre un signal de confirmation d'un possible renversement de tendance avant d'engager des fonds.
Prenons l'exemple récent d'un trade sur FLY. Cette action avait attiré l'attention des investisseurs, mais l'achat n'a été effectué qu'après avoir attendu que la MMA 5 jours croise et se maintienne au-dessus de la MMA 20 jours, lors d'un retest de la MMA 20 jours. Ce trade s'est finalement avéré réussi, générant un gain d'environ 35% à 36% en six séances de trading.
3. Formation d'un plancher (Bottoming)
Attendre qu'une action se stabilise au-dessus de ses plus bas sur 52 semaines et commence à former un plancher (par exemple, au moins 5% au-dessus du plus bas) est une autre stratégie recommandée. La raison est simple : l'investisseur a besoin de preuves que le cours est susceptible de maintenir les précédents plus bas et que la tendance est peut-être en train de changer.
En repensant à 2023, BABA est un bon exemple. Bien que l'action ait touché un fond à 55 dollars par action l'année précédente, un investisseur a choisi d'entrer en décembre 2023, lorsque le cours était entre 68 et 70 dollars. À ce moment-là, l'action formait un plancher et il y avait un important décalage entre le prix et la valeur, avec un ratio P/E de seulement 7. Par la suite, l'investisseur a augmenté sa position lors d'un retest de la SMA (Moyenne Mobile Simple) 40 semaines et détient toujours ces parts aujourd'hui.
4. Chute en cascade (Waterfall Decline)
UNH est un cas de trading d'une "chute en cascade". C'est une configuration à risque plus élevé, mais le risque peut être géré en combinant les principes d'"achat différé" (attendre que la pression vendeuse diminue) et de renforcement de la position sur le "côté droit" du rebond en V.
Lorsque le cours de UNH a chuté pour la première fois à la mi-mai, il est entré dans la liste de surveillance de l'investisseur, mais n'a pas été acheté immédiatement. Le volume de vente important à l'époque était suffisant pour décourager. Cependant, après avoir terminé l'analyse fondamentale, du point de vue de la valorisation, 240 dollars ont été marqués comme un niveau d'achat à considérer. Lorsque le cours a commencé à chuter rapidement en août, les achats ont commencé. L'achat a été effectué par tranches alors que le cours commençait à remonter, dans la fourchette de 230 à 240 dollars et plus. Finalement, la position a été clôturée après que le gap (écart) ait été comblé à la mi-octobre.
Un autre exemple d'achat réussi lors d'une chute en cascade a été de capturer le plus bas du 7 avril 2025. Le trade a été exécuté à 4h du matin (heure de l'Est) ce lundi-là, après une analyse approfondie tout au long du week-end.
Analyse du sentiment
Suivre le sentiment du marché est une autre pièce importante du puzzle décisionnel. Bien que ce ne soit pas une science exacte, il existe plusieurs méthodes concrètes pour l'intégrer dans le processus d'analyse.
Comme mentionné précédemment, il n'est pas conseillé d'acheter lorsque le grand public achète aussi au plus bas. Au contraire, il faut chercher à entrer lorsque les premiers acheteurs sont devenus frustrés et ont finalement abandonné. Un signal important est lorsque des objectifs de cours extrêmement pessimistes commencent à circuler sur le marché, ou lorsque des investisseurs "all-in" sur une seule action vendent leur position par désespoir. Des exemples typiques incluent la chute de Tesla à 150 dollars en avril 2024 et la conviction générale à l'époque que Google était "condamné à l'échec" dans le domaine de l'intelligence artificielle.
De plus, attendre que les analystes abaissent leurs prévisions et leurs objectifs de prix est également une stratégie efficace. Ce processus réduit généralement le risque ; une fois que les attentes du marché ont été revues à la baisse, l'entreprise n'a besoin que de dépasser légèrement les attentes pour provoquer une réaction positive du cours.
Enfin, si vous avez une communauté de followers sur les réseaux sociaux, vous pouvez les utiliser pour mesurer le sentiment actuel du marché. Par exemple, vous pouvez publier un post pour tester le sentiment du marché, comme demander : "J'ai acheté UNH à 237 dollars, est-ce une grosse perte ?" Si l'engagement sur le post est anormalement élevé et que la grande majorité des réponses sont baissières, voire que certains mentionnent des prix inférieurs à 100 dollars, ce pessimisme extrême peut être considéré comme un bon indicateur contraire.
