Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
En 2014, CZ, qui venait tout juste de découvrir le concept de cryptomonnaie il y a un an, a réalisé l'investissement le plus audacieux de sa vie — vendre son appartement à Shanghai et "tout miser" sur environ 1500 BTC à un prix à trois chiffres. 12 ans plus tard, si CZ ne les avait jamais vendus, cet investissement aurait pu générer des profits substantiels dépassant les centaines de millions de dollars (rendement maximal d'environ 189 millions de dollars).
Comparé à la création ultérieure de Binance et son ascension en tant que leader de l'industrie, les rendements de cet investissement sont devenus insignifiants pour CZ. Mais d'un point de vue extérieur, ce "pari désespéré" hautement idéaliste reste l'opération la plus célèbre de CZ.
Ce qui est poignant, c'est que même CZ, pourtant ferme dans ses convictions et rapide dans ses décisions, a manqué de manière extrêmement dramatique un investissement dont les profits potentiels étaient cent fois supérieurs à "vendre un appartement pour acheter des crypto".
Remontons 1555 jours en arrière : Cette acquisition qui n'a finalement pas abouti
Le 9 novembre 2021 fut une nuit blanche pour l'industrie de la cryptomonnaie.
La veille, FTX, alors très en vue, avait suspendu les retraits en raison d'une crise de liquidité, la panique s'était rapidement propagée dans la communauté, et une odeur de pluie et de sang imminent commençait à imprégner le marché... La suite, tout le monde la connaît : l'effondrement retentissant de FTX, entraînant la chute des dominos suivants, plongeant le marché dans un hiver long de plusieurs années.
Dans un univers parallèle, l'histoire aurait pu prendre un autre chemin. Tôt le 9 novembre, SBF et CZ avaient successivement publié des déclarations indiquant que FTX avait conclu un accord préliminaire d'acquisition avec Binance.
SBF : Bonjour à tous : J'ai des nouvelles à annoncer. Les choses sont revenues au point de départ, les premiers et derniers investisseurs de FTX sont les mêmes — nous avons conclu un accord de transaction stratégique avec Binance (sous réserve de due diligence).
CZ : Cet après-midi, FTX nous a demandé de l'aide. La bourse souffre actuellement d'une grave insuffisance de liquidités. Pour protéger les utilisateurs, nous avons signé une lettre d'intention non contraignante, prévoyant d'acquérir FTX dans son intégralité pour résoudre la crise de liquidité. Nous effectuerons une due diligence complète dans les prochains jours.
Cependant, l'acquisition n'a finalement pas abouti. Seulement un jour plus tard, les officiels de Binance ont annoncé l'abandon de l'acquisition, invoquant des "problèmes au-delà de notre contrôle", ce qui a été la dernière goutte d'eau qui a fait déborder le vase pour FTX.
CZ avait-il sérieusement envisagé d'acquérir FTX ? La farce d'acquisition qui s'est terminée précipitamment était-elle une tentative d'aide sincère ou simplement un moyen de jauger les "points de vie" de son adversaire ? Cela restera peut-être un mystère éternel. En fin de compte, CZ a personnellement vaincu son plus grand concurrent de l'époque, consolidant la position de Binance en tant que leader numéro un de l'industrie.
Mais personne n'aurait pu deviner que un "pion" négligeable dans le portefeuille d'actifs de FTX à l'époque allait prendre une valeur considérable en seulement quelques années, dépassant désormais de loin la valeur totale des autres actifs restants de cette acquisition avortée.
Un "pion" d'antan, un acteur central de l'IA aujourd'hui
En avril 2022 (date de l'annonce officielle, la transaction ayant été finalisée en 2021), FTX a réalisé son investissement le plus important dans le domaine de l'IA — en investissant 500 millions de dollars en tant que leader d'un tour de table de 580 millions de dollars pour la startup d'IA Anthropic, détenant initialement jusqu'à 13,56% des actions, dilution ensuite à 7,84% après plusieurs tours de financement successifs d'Anthropic.
C'était à une époque où le potentiel de l'IA n'avait pas encore explosé. Seulement six mois plus tard (fin novembre 2022, le mois même de la chute de FTX), ChatGPT d'OpenAI est apparu, et depuis, le monde est entré de manière irréversible dans l'"âge d'or de l'IA". Anthropic, avec sa série de produits Claude (en particulier le sous-produit orienté programmation Claude Code), a impressionné le monde à plusieurs reprises, devenant progressivement l'une des entreprises les plus en vue de l'ère de l'IA.
Alors que Claude évoluait constamment, la valorisation d'Anthropic ne cessait d'augmenter. Les investisseurs agitaient frénétiquement leurs chèques, espérant simplement monter à bord du navire d'Anthropic en route vers son introduction en bourse. Les dernières rumeurs du marché indiquent qu'Anthropic entre dans la phase finale d'un nouveau tour de financement massif, dont le montant devrait dépasser les 200 milliards de dollars (initialement prévu à 100 milliards, mais la demande des investisseurs dépassant largement les attentes, le montant final pourrait doubler), avec une valorisation potentielle atteignant 3500 milliards de dollars. La transaction pourrait être finalisée dès cette semaine.
Sur la base de la dernière valorisation de 3500 milliards de dollars, la participation d'Anthropic détenue par FTX à l'époque vaudrait environ 274,4 milliards de dollars, suffisante pour combler à plusieurs reprises le déficit de réserves qui a conduit à sa faillite... Mais l'histoire s'est déjà produite, le dénouement était déjà scellé.
Il est difficile de ne pas reconnaître que SBF était un rare génie du capital-risque (il avait également investi au seed round dans Cursor, maintenant très populaire), mais il était clairement un mauvais gestionnaire d'entreprise, manquant particulièrement de contrôle des risques. Le portrait de CZ est totalement opposé : c'est un expert absolu dans la gestion d'entreprise, la domination de Binance est due à ses nombreuses décisions stratégiques correctes, mais CZ se décrit souvent lui-même comme n'étant pas un investisseur traditionnel cherchant uniquement un retour sur investissement, ne spéculant pas sur les cryptos, préférant être un bâtisseur de l'industrie.
Une fin bâclée : Cela aurait dû être la meilleure intersection entre Crypto et IA
Vous vous demandez peut-être ce qu'il est advenu de ces actions FTX ?
La fin n'est pas compliquée. Après la faillite de FTX, tous les actifs, y compris les actions d'Anthropic, ont été gérés par l'équipe d'administration de la faillite de FTX. En février 2024, le tribunal a autorisé l'équipe d'administration de la faillite de FTX à vendre ces actions ; en mars et juin de la même année, l'équipe d'administration de la faillite de FTX a vendu respectivement 29,5 millions et 15 millions d'actions pour un montant total de 884 millions de dollars et 450 millions de dollars, soit plus de 13 milliards de dollars vendus au total.
Quant aux acheteurs de ces actions, il s'agissait principalement d'ATIC Third International Investment d'Abu Dhabi, ainsi que d'institutions financières traditionnelles de Wall Street comme Jane Street et Fidelity. En d'autres termes, aucune entreprise du monde crypto n'a eu sa part du gâteau.
La question de savoir si ces actions ont été délibérément vendues à bas prix, s'il y a eu un transfert d'intérêts sous couvert de liquidation, n'a plus d'importance pour l'industrie crypto.
Cela aurait dû être la meilleure intersection entre Crypto et IA. Dans une autre ligne temporelle, que ces actions soient entre les mains de SBF ou de CZ, si les entreprises leaders du monde crypto avaient eu une certaine influence sur le développement de l'entreprise la plus réussie du monde de l'IA, alors il y aurait probablement eu plus de tentatives d'innovation autour de Crypto + IA, donnant naissance à des fruits inattendus.
Ce n'est pas seulement CZ qui s'en mord les doigts.
