Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
Vous souvenez-vous de Leopold Aschenbrenner ? C'est ce "nouveau prodige de l'IA" de 24 ans que nous avions présenté dans notre article "Un ancien collègue de SBF transforme 225 millions en 5,5 milliards en un an".
Leopold Aschenbrenner avait travaillé pour le Future Fund de FTX en 2022, et est resté dans cette équipe jusqu'à l'effondrement de FTX. En 2024, Leopold Aschenbrenner a écrit une super thèse de 165 pages intitulée « Situational Awareness: The Decade Ahead » (Conscience de la situation : la décennie à venir), et a fondé la même année le fonds du même nom, Situational Awareness LP, dont il est le directeur des investissements.
Situational Awareness LP se concentre sur les opportunités d'investissement dans la chaîne de valeur de l'IA. Les positions publiques du fonds au quatrième trimestre 2024 n'étaient encore "que" de 225 millions de dollars, tandis que dans les déclarations de portefeuille publiées en février dernier pour le quatrième trimestre 2025, ce chiffre avait grimpé en flèche pour atteindre 5,5 milliards de dollars. Cette performance d'investissement explosive a également fait la renommée de Leopold Aschenbrenner et de Situational Awareness LP, qui sont devenus l'une des tendances d'investissement en IA les plus suivies sur internet actuellement.
Aujourd'hui, Situational Awareness LP est à nouveau dans la fenêtre critique de déclaration trimestrielle de ses positions (13F). Depuis la semaine dernière, l'internet entier est à l'affût, attendant avec impatience que le fonds donne la réponse parfaite pour investir dans l'IA en ce moment, mais à l'heure où nous écrivons ces lignes, la déclaration de Situational Awareness LP se fait toujours attendre.
Le formulaire 13F est un document de déclaration trimestrielle obligatoire imposé par la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine aux fonds dont les actifs sous gestion dépassent 100 millions de dollars. L'exigence de la SEC est que les fonds soumis à cette obligation doivent soumettre ce document dans les 45 jours suivant la fin de chaque trimestre civil. Le fonds doit notamment y divulguer les actions américaines cotées, les options d'achat/vente, les obligations convertibles et certaines positions d'ETF qu'il détenait à la fin du trimestre précédent.
Nous sommes maintenant le 18 mai, trois jours après la date limite de déclaration pour le premier trimestre 2026, qui était le 15 mai. Ces derniers jours, plusieurs fonds souverains, fonds de dotation universitaires et institutions financières traditionnelles ont déjà publié leurs rapports de portefeuille 13F pour le T1, mais le marché attend toujours celle de Situational Awareness LP.
Selon diverses analyses de marché, trois situations possibles pourraient affecter la progression de la divulgation 13F de Situational Awareness LP.
Première possibilité : Situational Awareness LP a peut-être soumis le document à la SEC après 17h30 le 15 mai même. Ce jour étant un vendredi, la SEC n'a pas eu le temps de le traiter, donc le document doit être publié sur son site web le lundi suivant pour que le public puisse le voir.
C'est l'opinion dominante sur le marché actuellement. Si tel est le cas, nous devrions voir le formulaire 13F de Situational Awareness LP plus tard aujourd'hui (au plus tard demain).
Deuxième possibilité : Situational Awareness LP a demandé à la SEC un traitement confidentiel (confidential treatment). Il s'agit d'un mécanisme juridique fourni par la SEC, permettant aux grands fonds de retarder la divulgation publique d'informations sur des positions qu'ils sont encore en train de constituer, avec un délai pouvant aller jusqu'à un an.
En général, un fonds ne demande un traitement confidentiel que pour une seule raison : il est en train de constituer une position suffisamment importante pour que, si le marché en est informé à l'avance, cela pousserait les prix à évoluer dans une direction défavorable avant qu'il n'ait terminé sa constitution. Si c'est vraiment le cas cette fois, cela signifie que Leopold Aschenbrenner est en train d'accumuler discrètement un actif important et ne souhaite temporairement pas que le marché le sache. Cela mériterait sans aucun doute encore plus d'attention du marché.
Troisième possibilité, quasiment improbable : Situational Awareness LP a considérablement réduit ses positions au cours du dernier trimestre, et a ramené son portefeuille en dessous du seuil de déclaration 13F (100 millions de dollars). Mais étant donné que le fonds détenait 5,5 milliards de dollars le trimestre dernier, cette probabilité est extrêmement faible.
En résumé, il suffit d'attendre patiemment encore 1 à 2 jours pour connaître la véritable raison du retard de déclaration de Situational Awareness LP cette fois-ci.
Si c'est le premier cas, nous apporterons une analyse des changements de portefeuille dès la publication du 13F ; si c'est la seconde raison, l'internet entier devra vraiment être aux aguets — Qu'est-ce que Leopold Aschenbrenner est en train d'accumuler ? Ce sera le moment de briller pour tous les enquêteurs.








