Rédaction : Ada, Deep Tide TechFlow
S'il fallait résumer l'industrie des cryptomonnaies en 2025 en un seul mot, ce ne serait ni « marché haussier » ni « conformité », mais institutionnalisation (Institutionalization).
Cette année, pour la première fois, les cryptomonnaies ne se sont plus opposées au système financier mondial, mais ont été officiellement intégrées dans ses structures institutionnelles, capitalistiques et de pouvoir.
Les géants de la finance traditionnelle, tels que les capitaux de Wall Street, les fonds souverains, les fonds de pension, ont commencé à entrer systématiquement sur le marché des cryptos. Des sociétés cotées comme Strategy (anciennement MicroStrategy) en tête ont intégré le Bitcoin dans leur bilan comptable. Couplée aux entrées de capitaux massives grâce aux ETF, le Bitcoin a franchi son plus haut historique en 2025, atteignant 126 000 dollars.
Parallèlement, la capitalisation de l'USDT a dépassé 183,4 milliards de dollars, faisant de Tether une composante importante du « système de paiement alternatif au dollar » à l'échelle mondiale. Visa, Mastercard et PayPal ont étendu massivement leurs capacités de paiement on-chain. L'USDC a été largement adopté pour les règlements e-commerce, les transferts internationaux et les paiements transfrontaliers des PME. Les stablecoins ont pénétré pour la première fois la structure de l'économie réelle.
L'adoption du GENIUS Act, le changement à la tête des agences de régulation américaines, les entrées systémiques de capitaux via les ETF... ont ensemble constitué un transfert structurel profond :
Le monde crypto est passé du stade pionnier à l'ère institutionnelle.
Derrière ces avancées majeures, le soutien des leaders du secteur a été crucial. Leur leadership a propulsé les cryptos dans une nouvelle ère « institutionnalisée, globalisée et institutionnelle ».
En approchant de la fin de l'année, nous avons dressé un bilan de 2025 et identifié dix personnalités, pour revivre avec nos lecteurs l'impact qu'elles ont eu sur l'industrie crypto cette année.
1. Trump : La monétisation crypto du capital politique
Le 20 janvier 2025, Donald Trump a prêté serment en tant que 47ème président des États-Unis, marquant un changement fondamental dans l'attitude de Washington envers les cryptomonnaies.
Pendant sa campagne, Trump avait promis de faire des États-Unis la « capitale des cryptomonnaies », une déclaration qui lui a valu un large soutien des entreprises et des investisseurs du secteur. Cependant, ce qui a le plus retenu l'attention, c'est la façon dont il a directement converti son influence politique en gains économiques.
Trois jours avant son investiture officielle, Trump a lancé un jeton nommé « Trump » sur la blockchain Solana. Bénéficiant du soutien implicite de sa présidence et positionné comme le « meme coin officiel », le jeton a rapidement attiré des capitaux spéculatifs massifs, son prix grimpant jusqu'à environ 75 dollars. Selon une analyse du Financial Times en mars 2025, le projet a généré un bénéfice net de 350 millions de dollars grâce à la vente de jetons et aux frais, et les actifs personnels de Trump ont momentanément atteint 20 milliards de dollars.
L'architecture politique de l'administration Trump reflète également une pensée institutionnelle. Le 23 janvier, il a signé l'« Executive Order 14178 », créant un « Groupe de travail présidentiel sur les marchés d'actifs numériques », interdisant explicitement au gouvernement fédéral de créer, d'émettre ou de promouvoir une monnaie numérique de banque centrale (MNBC), et s'engageant à faire avancer le développement des « stablecoins adossés au dollar ».
L'ordonnance du 6 mars avait une portée plus stratégique : la création d'une « Réserve stratégique américaine de Bitcoin et inventaire d'actifs numériques », désignant le Bitcoin confisqué par le ministère de la Justice et le Trésor comme un « actif de réserve stratégique » national. Cette mesure a essentiellement établi la position officielle du Bitcoin dans le système financier national.
Le 18 juillet, la signature du « GENIUS Act » a constitué une étape cruciale dans l'institutionnalisation des cryptomonnaies. Cette loi fédérale a apporté pour la première fois une réponse réglementaire systémique aux stablecoins, fournissant un cadre juridique pour l'intégration des actifs cryptos dans le système financier traditionnel.
Cependant, la politique tarifaire de Trump est également devenue une variable importante de la volatilité du marché. Après l'annonce des « tarifs du Jour de la Libération » en avril, le marché a paniqué, le Bitcoin chutant momentanément vers 85 000 dollars. Le marché a surnommé ces fluctuations de prix pilotées par la politique les « transactions TACO » (Trump-driven Cryptocurrency Operations).
Outre son projet de jeton personnel, la famille Trump a également réalisé des gains substantiels grâce à World Liberty Financial, une société créée par la famille. Cette société gère le jeton de gouvernance WLFI et le stablecoin USD1. Selon les calculs du Financial Times, la société a généré 550 millions de dollars de revenus grâce à la vente du jeton WLFI et 2,71 milliards de dollars grâce aux activités du stablecoin USD1, la famille Trump détenant 38 % des actions de la société.
Le phénomène Trump se résume ainsi : l'autorité politique devient un facteur d'ancrage important de la valeur crypto, l'idéal décentralisé traditionnel se rapprochant d'une réalité ordonnée.
2. Michael Saylor : Pionnier de la révolution des réserves crypto
Si Trump représente la cryptoïsation du capital politique, Michael Saylor, fondateur de Strategy, symbolise le changement de paradigme dans la gestion financière des entreprises.
En août 2020, Strategy a annoncé l'achat d'environ 21 454 bitcoins pour environ 250 millions de dollars de liquidités, proposant explicitement une stratégie de « remplacement de la trésorerie des entreprises par le Bitcoin ». La portée de cette initiative a dépassé de loin une simple décision d'investissement ; elle a redéfini pour le monde des entreprises le concept de réserve de valeur.
Saylor a systématiquement construit le cadre théorique de la réserve d'entreprise en Bitcoin. Il a expliqué à diverses occasions que l'entreprise ne spéculait pas sur une nouvelle technologie, mais prenait une décision d'allocation d'actifs à long terme réfléchie pour protéger la valeur actionnariale. Ce récit a efficacement repositionné le Bitcoin d'« outil spéculatif » à « infrastructure financière ».
En 2025, les achats de Bitcoin par les sociétés cotées ont explosé, Strategy continuant d'augmenter ses avoirs. À ce jour, la société détient 671 268 bitcoins, le dernier achat ayant eu lieu le 15 décembre, avec environ 980 millions de dollars dépensés pour acquérir 10 645 bitcoins.
En raison de l'explosion du prix du Bitcoin, l'action Strategy a atteint un sommet d'environ 414 dollars dans l'année. Plus important encore, de nombreuses sociétés cotées ont commencé à imiter ce modèle, faisant encore monter le prix du Bitcoin. Selon les données de BitcoinTreasuries, 192 sociétés cotées détiennent actuellement environ 1 087 857 bitcoins, soit environ 5,45 % de l'offre circulante totale de Bitcoin.
ARK Invest, dans un rapport de recherche, a qualifié Strategy de « pionnier du modèle DAT » (Digital Asset Treasury - Trésorerie d'Actifs Numériques) et défini les entreprises l'imitant comme des entreprises DAT. La formulation de ce concept marque le passage du Bitcoin d'« investissement alternatif » à « actif de base du système financier des entreprises ».
Cependant, le modèle MicroStrategy est également mis à l'épreuve du marché. Avec le récent marché baissier, l'action Strategy est tombée aux alentours de 200 dollars, le multiple de la valeur nette ajustée du marché (mNAV) frôlant le point de rupture critique de 1. Si le mNAV tombe en dessous de 1, le modèle de « cycle de valorisation BTC » de Strategy sera sérieusement mis à mal.
Malgré cela, Michael Saylor maintient sa stratégie à long terme. Le 17 novembre, il a déclaré dans une interview médiatique que Strategy ne vendrait pas ses avoirs à moins que le Bitcoin ne tombe en dessous de 10 000 dollars.
3. Tom Lee : Le pont entre Wall Street et le monde crypto
Dans le transfert historique de la finance traditionnelle vers les actifs cryptos, le fondateur de Fundstrat Global Advisors, Tom Lee (汤姆·李), a joué un rôle de pont crucial. En tant que l'un des premiers et plus influents analystes haussiers sur le Bitcoin de Wall Street, ses opinions ont façonné la perception des investisseurs institutionnels sur les actifs cryptos.
En 2017, alors que les cercles financiers traditionnels étaient extrêmement hostiles au Bitcoin, Lee a été le premier lors d'une interview sur CNBC à avancer que le Bitcoin pourrait dépasser les 25 000 dollars, une prédiction qui a fait devenir « le plus célèbre bull crypto de Wall Street ». Plus important encore, l'indice de misère du Bitcoin (Bitcoin Misery Index - BMI) qu'il a proposé en 2018, ainsi que ses modèles de coût et d'effet de réseau, ont construit un cadre d'évaluation sérieux pour le Bitcoin, des modèles encore largement cités dans le secteur aujourd'hui.
En 2020, lorsque Strategy, Tesla et d'autres entreprises ont commencé à allouer du Bitcoin, Lee a déclaré à plusieurs reprises publiquement : « Les entreprises vont utiliser le Bitcoin comme actif de trésorerie, c'est une tendance irréversible. » Sa prédiction du marché haussier de 2021 s'est finalement vérifiée.
En 2025, Lee a étendu son attention à l'écosystème Ethereum. Il a souligné dans des interviews médiatiques qu'Ethereum entrait dans une phase de « super-cycle » similaire à celle du Bitcoin après 2017. Grâce à son plaidoyer actif, le sentiment du marché est resté élevé, Ethereum atteignant un nouveau plus haut historique en août, frôlant les 5 000 dollars.
Lee n'est pas qu'un théoricien, c'est aussi un praticien. BitMine, la société de trésorerie Ethereum dont il est le président du conseil d'administration, a continuellement accru ses avoirs en Ethereum. Au 21 décembre 2025, la société a déclaré détenir 4 066 062 ethers, soit environ 3,37 % de l'offre totale d'Ethereum.
Bien qu'Ethereum soit récemment tombé en dessous de 3 000 dollars et que l'action BitMine ne vaille que 32 dollars, Lee maintient son objectif de prix de 10 000 dollars pour fin d'année.
L'influence de Lee réside dans le fait qu'il a réussi à introduire le cadre d'analyse et la logique d'investissement de Wall Street dans le monde crypto, tout en transmettant la valeur innovante des actifs cryptos aux institutions financières traditionnelles, devenant un catalyseur indispensable dans le processus de fusion des deux mondes.
4. Changpeng Zhao (CZ) : La volonté de pouvoir qui refuse de s'éteindre
L'année 2025 a été cruciale pour CZ (Changpeng Zhao), une année de renaissance après l'ombre juridique et de reprise du contrôle du discours dans le secteur.
La grâce présidentielle de Trump n'a pas seulement rendu à CZ sa liberté d'action, elle a également démontré ses capacités de lobbying politique de premier ordre. Cependant, ce qui mérite vraiment l'attention n'est pas l'événement politique en lui-même, mais la façon dont Zhao a réussi à rétablir sa position dominante dans le monde crypto en quelques mois à peine.
Celui qui s'est déjà tenu au sommet du pouvoir dans l'industrie crypto ne peut complètement y renoncer. Le retour de Zhao a été marqué par la perspicacité stratégique et l'incapacité à rester inactif d'un empereur. Le lancement de la plateforme Alpha 2.0 par Binance en mars 2025, présentée en surface comme un lanceur pour « découvrir des projets Web3 précoces », était en réalité une révolution commerciale soigneusement orchestrée. Non seulement elle a permis de dépasser OKX Wallet en réalisant un virage serré, intégrant l'émission d'actifs on-chain dans l'écosystème Binance, mais elle a aussi rebattu les cartes de tout le paysage sectoriel.
Activer la chaîne BSC, menacer la position de Solana, infliger des coups écrasants aux inscriptions sur les bourses de second et troisième rang... C'était plutôt impressionnant.
Plus impressionnante encore a été sa manipulation précise du sentiment du marché. Lorsque le meme coin « Binance Life » a atteint une capitalisation de 500 millions de dollars en quatre jours, grimpant en flèche de 6000 % en 96 heures, un simple hashtag « #BNB meme szn » apparemment casual de Zhao sur la plateforme X a instantanément déclenché une frénésie des meme coins sur toute la chaîne BNB.
En 2025, CZ a commencé à interagir plus fréquemment avec diverses KOL, et ses tweets ont également donné naissance à plusieurs meme coins. Bien qu'il ait par la suite affirmé que c'était « pure coïncidence », un seul tweet a redistribué des centaines de millions de dollars de richesse, c'est le symbole du pouvoir.
Chaque action publique de Zhao portait la marque de sa volonté de pouvoir. L'investissement de novembre de 2 millions de jetons dans le projet Aster, présenté comme un intérêt pour le secteur des contrats perpétuels décentralisés, était en réalité aussi une déclaration au marché : même après de fortes pressions réglementaires, il conservait la capacité de redéfinir la direction du secteur. Il n'avait plus besoin de contrôler le marché directement via Binance, mais maintenait son influence par des investissements stratégiques, son impact sur les médias sociaux, la construction d'écosystèmes, etc. – des moyens plus discrets mais plus efficaces.
Cette transition d'un contrôle direct à une manipulation indirecte a en fait rendu son pouvoir plus difficile à ébranler. Zhao a démontré par ses actions une vérité fondamentale : le vrai pouvoir ne dépend jamais d'un poste ou d'un titre spécifique, mais de la capacité à manipuler l'établissement des règles et les attentes du marché.
5. Vitalik Buterin : Maintenir l'équilibre entre l'idéal de décentralisation et la réalité de l'institutionnalisation
Le 30 juillet 2025, Ethereum a célébré le dixième anniversaire de sa création, son fondateur Vitalik Buterin continuant de chercher un équilibre délicat entre l'idéal de décentralisation et la tendance à l'institutionnalisation.
Ethereum a connu une volatilité de prix dramatique en 2025. En avril, son prix était momentanément tombé aux alentours de 1 793 dollars, le marché étant extrêmement baissier. Cependant, avec l'introduction en bourse de Circle et l'essor des concepts de stablecoins et de RWA (Real World Assets), Ethereum a retrouvé de l'intérêt en tant qu'infrastructure centrale.
Le 2 juin, le fondateur de Consensys, Joseph Lubin, a lancé une stratégie de « réserve ETH » via la société cotée SharpLink Gaming (SBET). BitMine, Bit Digital, GameSquare et d'autres sociétés ont emboîté le pas, poussant le prix d'Ethereum à la hausse continue. La hausse mensuelle a atteint 40 % en juillet, et en août, il a franchi son plus haut historique, atteignant 4 946,05 dollars.
En ce jour symbolique du 30 juillet, Vitalik a publié « Ethereum 2035 : La vision de Vitalik pour la prochaine décennie ». Dans cet article « vision décennale », il a décrit les orientations futures d'Ethereum pour les dix prochaines années, incluant l'évolutivité, la protection de la vie privée, la transformation de la gouvernance et l'importance de préserver la culture expérimentale d'Ethereum. Sa feuille de route a dépeint la vision d'Ethereum passant du support d'applications crypto à une infrastructure critique mondiale.
Le 20 octobre, Vitalik a annoncé le lancement du protocole GKR (Goldreich–Kahan–Rothblum), un cadre de calcul Proof-of-Stake/ZK conçu pour la génération rapide de preuves, applicable à la blockchain et aux calculs à grande échelle de l'IA. Cela a été perçu comme le prochain « système de preuve super » d'Ethereum et le socle technologique de la stratégie de légèreté d'Ethereum.
Cependant, Vitalik est resté prudent face à la tendance à l'institutionnalisation. Bien que les sociétés de trésorerie Ethereum et les avoirs institutionnels aient poussé les prix à la hausse, il estime que l'accumulation continue par les institutions pose deux menaces majeures : premièrement, elle pourrait éloigner les utilisateurs et les développeurs core qui se soucient vraiment de la décentralisation, causant une fuite de la communauté ; deuxièmement, la pression institutionnelle pourrait pousser à des décisions techniques inappropriées, s'écartant de la feuille de route technique d'Ethereum.
Lors de la conférence Devconnect cette année, Vitalik a lancé un avertissement important, déclarant que l'informatique quantique pourrait cracker la cryptographie à courbe elliptique avant l'élection présidentielle américaine de 2028, exhortant Ethereum à effectuer une mise à niveau vers un algorithme quantique-resistant dans les quatre ans.
Concernant les applications émergentes comme les marchés de prédiction, Vitalik a recommandé d'utiliser des oracles distribués pour éviter les manipulations malveillantes.
La réflexion de Vitalik représente un dialogue profond entre la pensée crypto native et la réalité institutionnelle. Il doit s'assurer qu'Ethereum peut supporter le poids d'une infrastructure financière mondiale tout en préservant sa nature décentralisée et expérimentale.
6. Kim Jong-un : Taxer l'ensemble du secteur crypto
Sous la surface brillante des progrès d'institutionnalisation des cryptomonnaies en 2025, une force clandestine venue de la péninsule coréenne remodelait le paysage des risques des actifs numériques mondiaux.
Plusieurs groupes de pirates informatiques sous la direction du Bureau général de reconnaissance (RGB) de l'Armée populaire de Corée, dont le Lazarus Group, APT38 et Kimsuky, sont passés d'activités d'espionnage politique traditionnel à des attaques systématiques orientées vers des gains économiques.
En 2025, les pirates nord-coréens ont fait preuve de capacités techniques alarmantes.
En février, un groupe de pirates nord-coréens a attaqué la plateforme d'échange de cryptomonnaies Bybit, volant environ 1,5 milliard de dollars de cryptomonnaies. En novembre, la plus grande plateforme sud-coréenne, Upbit, a été infiltrée, 30 millions de dollars étant dérobés.
De plus, des agents nord-coréens ont commencé à postuler massivement à des postes dans des entreprises crypto sous de fausses identités. Selon une enquête, environ 30 à 40 % des candidatures reçues par certaines entreprises de cryptomonnaies étaient suspectées d'être soumises par des agents nord-coréens tentant une infiltration.
Selon un rapport de suivi de fin 2025 de Chainalysis et TRM Labs, les actifs cryptos volés cumulés par les pirates nord-coréens en 2025 s'élevaient à environ 2,02 milliards de dollars.
Selon l'évaluation d'un groupe d'experts de l'ONU, environ 60 % de ces actifs numériques acquis étaient utilisés pour contourner les sanctions internationales et financer des programmes d'armes nucléaires ; 30 % pour maintenir la stabilité du régime ; et 10 % investis dans la modernisation des infrastructures d'attaque cybernétique.
Pendant longtemps, la communauté internationale a tenté de couper les sources de devises étrangères de la Corée du Nord par des sanctions financières, mais l'émergence des cryptomonnaies a changé les règles fondamentales de ce jeu.
Dans un certain sens, il s'agit d'une forme extrême de « finance crypto au niveau national », ne reposant pas sur des impôts ou des financements de marché, mais prélevant directement de la valeur dans le système financier ouvert mondial.
Cela a rappelé à toute l'industrie un fait brutal :
Une fois que les cryptomonnaies deviennent une infrastructure mondiale, elles deviennent inévitablement une extension des luttes entre nations.
7. Elon Musk : Symbole de la tendance à la centralisation du pouvoir
Dans le processus d'institutionnalisation des cryptomonnaies, l'influence de Musk illustre une tendance importante : l'énorme influence de l'autorité personnelle sur le marché.
Le 14 août 2025, selon des reportages médiatiques, la valeur des BTC détenus par SpaceX, appartenant à Musk, avait dépassé 1 milliard de dollars. En contraste frappant, Tesla avait vendu 75 % de ses avoirs en Bitcoin à un moment défavorable, manquant des gains potentiels énormes.
L'influence de Musk dans le domaine crypto ne se limitait pas au Bitcoin. En tant que supporter de longue date du Dogecoin, bien qu'il n'ait pas beaucoup promu le Dogecoin en 2025, ses activités sur les médias sociaux pouvaient encore provoquer des réactions significatives du marché. Le simple fait de partager un tweet lié au concept de « pieuvre verte » a fait monter en flèche un meme coin sur la blockchain Solana.
Au premier semestre 2025, Musk s'est aventuré dans l'arène politique, dirigeant le ministère de l'Efficacité gouvernementale. Bien qu'un conflit intense avec Trump concernant le « Beautiful Act » ait éclaté, conduisant même Musk à annoncer la création d'un Parti américain, les deux parties se sont finalement réconciliées et Musk s'est recentré sur ses entreprises commerciales.
L'événement le plus marquant du second semestre a été l'approbation par les actionnaires de Tesla, à plus de 75 % des voix, du plan de rémunération de Musk atteignant 1 000 milliards de dollars. Si cet accord est intégralement honoré, Musk deviendra le premier « trillionnaire » du monde.
La signification profonde de cet événement réside dans le fait qu'il lie complètement l'évaluation, la stratégie, la marque et le rythme technologique de Tesla à la volonté d'une seule personne. Dans le monde des cryptomonnaies, de nombreux protocoles sont également maintenus autour d'un noyau « fondateur principal + récit du jeton ».
Le monde entre dans une « ère des hommes forts », l'autorité personnelle devenant une variable clé de la création de valeur et de la volatilité des marchés. Cela crée une tension intéressante avec l'idéal initial de décentralisation des cryptomonnaies.
8. Justin Sun : Apprendre les règles, les utiliser
En mars 2025, Justin Sun est apparu en couverture de l'édition anglaise de Forbes, salué comme « le milliardaire crypto qui a aidé la famille Trump à réaliser 400 millions de dollars de gains ».
Cette année-là, ses manœuvres ont été tout aussi remarquables : en avril, soutien de 456 millions de dollars au TUSD pour éviter son décrochage, dépôt d'une demande d'ETF TRX avec staking par Canary le même mois ; en juin, finalisation d'une fusion inversée pour introduire TRON en bourse via une banque d'investissement liée à la famille Trump ; en juillet, dépense de 28 millions de dollars pour devenir le plus jeune astronaute commercial chinois...
Cependant, le changement le plus frappant en 2025 a été la transformation profonde de la perception publique de Sun. Sur les plateformes sociales comme Zhihu et Xiaohongshu, ses anciens cours et déclarations ont été redécouverts, comme son appel en 2016 à acheter Tesla et Bitcoin, et sa promotion de l'idée de ne pas se marier ni acheter de maison avant 30 ans pour se concentrer sur l'accumulation d'actifs.
Ces opinions, autrefois remises en question comme « excentriques », ont reçu une nouvelle interprétation dans le contexte de marché actuel. Quelqu'un a commenté sur Zhihu : « Justin Sun a complètement une mentalité de civilisation maritime, embrassant l'inconnu, ne cherchant pas la protection d'îles ou de murs, mais seulement la capacité à trouver l'équilibre dans la tempête, réévaluant toutes les valeurs, ne s'alignant sur aucun ordre, bonté ou malveillance extérieurs comme camp. Il est vraiment neutre chaotique, un surhomme fidèle uniquement à sa propre volonté de pouvoir. »
Ce renversement de l'opinion reflète aussi dans une certaine mesure la détresse des jeunes de cette époque : suivre les règles sociales traditionnelles, avancer étape par étape, ne garantit pas nécessairement un résultat satisfaisant. Les jeunes sont enveloppés d'un sentiment d'illusion intangible.
Sun reste l'homme intelligent qui connaît les règles et sait les utiliser, communément appelé « exploiter les bugs », exploitant avec précision le rythme de l'époque à chaque fois.
9. Brian Armstrong : Porte-parole de l'infrastructure de conformité
La performance en 2025 du fondateur et PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a parfaitement illustré comment une entreprise crypto peut se repositionner dans le processus d'institutionnalisation.
Début 2025, Armstrong a exprimé son soutien via le blog officiel de Coinbase à la création d'une « réserve stratégique nationale de Bitcoin » américaine. Le 21 janvier, lors du Forum de Davos, il a déclaré que si les dirigeants américains adoptaient les cryptomonnaies, cela attirerait considérablement les investissements vers le secteur. Le 25 janvier, il a hardiment prédit que le Bitcoin pourrait dépasser la capitalisation boursière de l'or de 18 000 milliards de dollars d'ici 2030.
Le 20 mars, un rapport de validation publié par Coinbase a révélé : la société exploitait environ 120 000 nœuds validateurs, stakant 3,84 millions d'ETH, soit environ 11,42 % de l'Ethereum staké sur le réseau, devenant le plus grand opérateur unique de nœuds Ethereum. Cette position a fait de Coinbase un fournisseur clé d'infrastructure pour le réseau Ethereum.
Le 8 mai, Coinbase a annoncé son intention d'acquérir pour 2,9 milliards de dollars la plateforme de produits dérivés crypto Deribit, basée à Dubaï, incluant 700 millions de dollars en cash et 11 millions d'actions de classe A de Coinbase, avec pour objectif de créer « la plateforme de produits dérivés crypto la plus complète au monde ».
Un incident de fuite de données survenu le même mois a démontré les capacités de gestion de crise d'Armstrong. Face à des pirates ayant collecté des données personnelles d'environ 70 000 utilisateurs et exigeant une rançon de 20 millions de dollars en Bitcoin, Armstrong a publiquement refusé de payer. Au lieu de cela, il a mis en place un « fonds de prime pour la capture » de 20 millions de dollars et a promis de dédommager les utilisateurs victimes. Cette décision, dont le coût était estimé entre 180 et 400 millions de dollars, a préservé la réputation et les principes de l'entreprise.
Mi-année, Coinbase a organisé le sommet sectoriel State of Crypto Summit 2025. Armstrong y a annoncé une série de produits stratégiques destinés au marché des entreprises, incluant Coinbase Business, Coinbase Payments, DEX Trading on Coinbase, etc. Il a particulièrement souligné la capacité des stablecoins (surtout l'USDC) à résoudre les « vraies difficultés » des paiements d'entreprise, comme la réduction des frais de règlement, l'accélération des paiements transfrontaliers et l'élargissement de l'accès financier.
En novembre, Coinbase a annoncé le transfert de son siège social du Delaware au Texas. Armstrong a publiquement salué le Texas pour « son soutien à la liberté économique et son attitude favorable aux cryptos ». Cette mesure n'était pas seulement motivée par des considérations fiscales et de droit des sociétés, c'était aussi un signal clair d'alliance de l'entreprise avec les « forces politiques pro-crypto ».
La stratégie d'Armstrong incarne les caractéristiques clés d'une entreprise crypto réussie : opérer en conformité dans le cadre réglementaire tout en faisant avancer le perfectionnement de l'infrastructure sectorielle, tout en conservant un flair aiguisé pour l'innovation.
10. Peter Thiel : Bâtir un empire financier crypto
Les investissements déployés en 2025 par le cofondateur de PayPal, Peter Thiel, ont montré comment les meilleurs investisseurs de la Silicon Valley construisent un avantage systémique dans le monde crypto décentralisé.
En juillet 2025, un dépôt auprès de la SEC a fait sensation dans le domaine crypto : une société de Peter Thiel avait discrètement acquis 9,1 % des actions de BitMine Immersion Technologies, devenant le plus grand investisseur de cette société de trésorerie Ethereum.
Un mois plus tard, Bullish, dans laquelle Peter Thiel avait investi en 2021, a été introduite avec succès à la Bourse de New York. Bullish (BLSH) a fait son entrée au NYSE à un prix d'émission de 37 dollars, a ouvert autour de 90 dollars, a momentanément grimpé de 170 % en séance et a clôturé avec une hausse d'environ 84 %, sa capitalisation dépassant les 13 milliards de dollars.
Au-delà de la détention d'actifs, Peter Thiel a soutenu la création d'Erebor Bank (prévu pour détenir des stablecoins), spécialisé dans les services aux entreprises crypto, et contrôle le discours médiatique du secteur via CoinDesk.
Dans son livre « De zéro à un », Peter Thiel souligne反复 que la concurrence est le jeu des perdants, et que le monopole apporte des profits excessifs. La réponse pour établir un monopole dans un monde décentralisé est : contrôler l'infrastructure sous-jacente. Lorsque toutes les transactions nécessitent des stablecoins, contrôler le protocole de stablecoin équivaut à obtenir un « droit de seigneuriage ».
En examinant le portefeuille d'investissements de son Founders Fund, l'intention stratégique est claire. Le fonds n'investit presque pas dans les applications décentralisées (DApp), n'a qu'effleuré le GameFi et n'a que légèrement touché aux NFT. Ce qui l'intéresse vraiment, ce sont : les solutions de mise à l'échelle Layer2 (Caldera), les infrastructures de conformité (Paxos), les protocoles de produits dérivés (Avantis) et les réseaux de stablecoins (Ubyx).
En novembre, le DEX perpétuel DeFi Lighter a levé 68 millions de dollars dans un nouveau tour de financement, mené par Founders Fund. Ce tour de table a porté la valorisation de Lighter à 1,5 milliard de dollars, en faisant une licorne. Peter Thiel construit un empire financier crypto complet grâce à des布局 diversifiés.
Récemment, Peter Thiel a exprimé une opinion prudente sur les perspectives du Bitcoin dans une interview médiatique. Il estime qu'après avoir été « coopté » par des institutions comme BlackRock et des gouvernements, la marge de hausse du Bitcoin a été significativement comprimée, mais sa volatilité restera élevée. Il a décrit la future trajectoire comme « une route cahoteuse et volatile », les opportunités sont toujours là, mais l'ère des gains multipliés par 10 ou 100 est révolue.
La stratégie de Peter Thiel illustre la pensée à long terme des meilleurs investisseurs : établir un avantage infrastructurel pendant la phase de chaos d'une industrie émergente, pour finalement exercer une influence sur l'ensemble de l'écosystème.
Conclusion
En regardant en arrière à la fin de 2025, on est partagé entre l'intérêt et la lassitude.
Cette année, lorsque les géants de Wall Street ont inclus le Bitcoin dans leurs portefeuilles d'actifs, que le gouvernement américain a créé une réserve stratégique de Bitcoin, que les stablecoins sont devenus une infrastructure de paiement internationale importante... les cryptomonnaies ont accompli une transformation spectaculaire, passant d'« outil anti-système » à « composant central du système ».
Plus important encore, 2025 a montré la circulation complexe du pouvoir entre l'ancien et le nouveau monde. Les élites financières traditionnelles comme Tom Lee ont pavé la voie à l'entrée des capitaux institutionnels sur le marché crypto ; les leaders politiques comme Trump ont directement participé et en ont profité ; les bâtisseurs crypto natifs comme CZ et Vitalik se sont adaptés aux exigences institutionnelles tout en maintenant la vitalité innovante.
Ce processus d'institutionnalisation a également suscité une réflexion plus profonde. Lorsque la technologie décentralisée est massivement adoptée par des institutions centralisées, lorsque l'autorité personnelle (comme Musk et CZ) peut influencer significativement un marché « décentralisé », nous dirigeons-nous vers un avenir plus concentré ?
L'influence des cryptomonnaies a dépassé les domaines technique et financier, devenant une composante importante de la géopolitique et du soft power culturel. De Wall Street à la Maison Blanche, de la Silicon Valley à Shenzhen, de nouveaux réseaux de pouvoir se forment.
