L'ère du gain passif des stablecoins est révolue, les stablecoins natifs du DeFi pourraient devenir le nouveau moteur dans les interstices réglementaires
L'ère du rendement passif pour les stablecoins touche à sa fin avec le "CLARITY Act", qui vise à interdire les récompenses basées sur la simple détention, comme les intérêts sur l'USDC de Coinbase. Cette régulation, poussée par le lobby bancaire (5 670 millions de dollars de dépenses), cherche à empêcher les stablecoins de concurrencer les dépôts bancaires traditionnels.
Cependant, la loi laisse une porte ouverte aux récompenses pour "activités identifiables" comme les programmes de fidélité, les transactions ou la fourniture de liquidités. Cela profite aux stablecoins natifs du DeFi comme l'USDe et l'USDS.
Leur modèle est différent : l'USDe génère du rendement via le staking (consensus) et les finance rates des produits dérivés (activité de hedging), tandis que l'USDS fonctionne sur un modèle de partage des revenus du protocole. Ces récompenses sont considérées comme un paiement pour service et non comme un intérêt, ce qui les rend potentiellement conformes.
À l'avenir, les stablecoins centralisés comme l'USDC redeviendront principalement des outils de paiement, tandis que les stablecoins natifs du DeFi deviendront le moteur de rendement pour ceux qui participent activement aux protocoles.
marsbit04/09 09:38
