Un courtier sud-coréen déclare que les résultats "n'ont pas atteint les attentes", SK Hynix chute de 12 %, et le secteur de la mémoire est sous pression
L'analyste coréen KIS a publié une prévision de résultats pour SK Hynix au deuxième trimestre, anticipant un bénéfice d'exploitation de 60,4 billions de wons, en hausse de 556% en glissement annuel mais inférieur d'environ 8% au consensus du marché (65 billions de wons). Cette révision a déclenché une vente massive, entraînant une chute de plus de 12% de l'action SK Hynix et une pression sur l'ensemble du secteur de la mémoire.
La raison principale avancée par KIS est la part élevée des revenus de SK Hynix provenant de la mémoire HBM (High Bandwidth Memory). Contrairement à la mémoire DRAM/NAND standard dont les prix spot ont fortement augmenté, le HBM est souvent vendu via des contrats d'approvisionnement à long terme (LTA) aux prix fixes, limitant ainsi la progression du prix moyen de vente (ASP) de l'entreprise par rapport à ses pairs.
KIS a précisé que cette révision n'était pas due à une détérioration des fondamentaux, mais à une mise à jour des hypothèses de prix intégrant les LTA déjà signés. L'analyste maintient son objectif de prix à 380 000 wons et une recommandation "surpondérer", estimant que la sortie en volume du HBM4 à partir du T3 permettra à l'ASP de SK Hynix de rattraper la moyenne du marché. La baisse a rapidement contaminé les marchés voisins, avec des replis marqués des ETF liés aux valeurs coréennes à Hong Kong et des actions du secteur de la mémoire en Chine continentale.
Le rapport conclut que la logique d'investissement à long terme reste intacte, l'attention se déplaçant désormais de la volatilité des prix trimestriels vers la durabilité d'une rentabilité élevée, soutenue par l'expansion des contrats à long terme dans le secteur.
链捕手07/13 06:37
