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Qui mettra fin au marché haussier de l'IA : les positions ou le récit ?

L'auteur interroge les moteurs de la bulle actuelle des marchés, principalement portés par l'IA, et s'interroge sur ce qui pourrait y mettre fin : les positions surchargées ou la rupture du récit de croissance. D'un côté, le marché montre des signes techniques inquiétants de surachat. L'indice S&P 500 connaît l'une de ses plus longues séries de hausses en plus de 70 ans, et l'indicateur d'appétit pour le risque de Goldman Sachs atteint des niveaux critiques, similaires à ceux précédant le marché baissier de 2021. Les positions d'achat sont extrêmes, laissant peu de marge à la hausse et créant un risque important de correction technique et de liquidation. D'un autre côté, le récit fondamental, centré sur l'intelligence artificielle, semble encore solide. Les bénéfices des entreprises sont robustes et les craintes macroéconomiques (inflation, récession) se sont atténuées. Cependant, la hausse du marché est extrêmement concentrée sur le thème de l'IA et le secteur des semi-conducteurs, sans lesquels la performance serait médiocre. Le marché semble ignorer les risques potentiels liés à l'IA, comme les coûts, la concurrence ou les goulets d'étranglement. Le risque ultime, selon les analystes cités, est un choc soudain similaire à un "moment DeepSeek", qui, dans un marché aussi tendu et concentré, pourrait déclencher une forte correction mécanique amplifiée par le retrait brutal des flux financiers algorithmiques. Les deux risques – la vulnérabilité technique des positions et la fragilité potentielle du récit dominant – sont donc intimement liés et pourraient se renforcer mutuellement en cas de retournement.

marsbit05/14 10:37