Avik Roy, directeur de la stratégie de Strive Asset Management, a déclaré que Michael Saylor avait effectivement « trouvé du pétrole » avec STRC, affirmant que la dernière structure de capitaux privilégiés de Strategy a ouvert une nouvelle voie de financement puissante pour l'accumulation de Bitcoin.
S'exprimant auprès de The Bitcoin Historian, Roy a présenté STRC non pas comme une simple levée de fonds, mais comme une percée en matière de conception de produits pour le modèle de trésorerie de Strategy. Selon lui, l'importance réside moins dans un nouveau ticker que dans ce qu'il pourrait débloquer : un bassin plus profond de capitaux recherchant du rendement qui peut être recyclé en achats supplémentaires de BTC.
Saylor a trouvé un nouveau moteur de financement pour Bitcoin
L'argument de Roy reposait sur la façon dont Strategy a fait évoluer son playbook de financement au fil du temps. Il a déclaré que l'entreprise a d'abord utilisé des émissions d'actions ordinaires pour acheter du BTC, puis s'est tournée vers la dette convertible à taux zéro pendant l'ère des taux bas, pour découvrir que les acheteurs de convertibles couvraient souvent leur position en vendant à découvert l'action. Cela, a-t-il soutenu, a créé une dynamique peu utile autour de MSTR.
La voie des capitaux privilégiés était, selon lui, la solution. Roy a déclaré que les produits privilégiés antérieurs avaient levé de l'argent, mais pas à l'échelle dont Strategy avait besoin. STRC, en revanche, a été conçu pour rester proche de son prix d'action de 100 dollars tout en offrant un rendement de dividende qu'il a qualifié d'« environ 12 % actuellement », ce qui en fait un produit plus lisible pour les investisseurs recherchant un rendement avec une volatilité limitée à la baisse.
« Je le vois comme trouver du pétrole », a déclaré Roy. « Vous découvrez du pétrole et le pétrole jaillit. Et c'est un peu ce qu'ils ont identifié ici : ils ont identifié quelque chose qui a vraiment beaucoup de puissance financière. Et c'est encore si tôt. »
Cette métaphore était au centre de l'interview. Le point de Roy n'était pas que STRC remplace le BTC, mais qu'il offre à Strategy un moyen plus évolutif d'attirer des capitaux traditionnels dans une stratégie de trésorerie Bitcoin. Il a comparé STRC à un instrument à valeur stable pour les comptes de courtage, affirmant que les investisseurs qui ne veulent pas de la volatilité directe du Bitcoin pourraient encore trouver la structure attractive si elle reste proche du pair et continue de verser des revenus.
Il est allé plus loin, affirmant que c'est ainsi que Bitcoin commence à remodeler le système financier de l'intérieur. « Ce que font Strive, Strategy et ce genre d'entreprises, c'est parce qu'ils comprennent la valeur du Bitcoin en tant que garantie qu'ils construisent du crédit sur cette base », a déclaré Roy. « Ils utilisent Bitcoin comme le virus pour infecter la finance traditionnelle. C'est très très bon pour Bitcoin et très très bon aussi pour les personnes qui ont un enjeu dans le secteur de la finance traditionnelle. »
Cette thèse aide également à expliquer pourquoi Roy voit STRC comme plus qu'une histoire à une seule entreprise. Si des produits comme STRC réussissent, a-t-il suggéré, ils pourraient faire partie d'un marché plus large du « crédit numérique » construit sur des bilans fortement concentrés en BTC. En même temps, il a souligné que toutes les entreprises de trésorerie ne peuvent pas suivre la voie de Strategy. Les coûts juridiques et bancaires liés à l'émission de titres privilégiés à grande échelle sont élevés, ce qui signifie que les petites sociétés de trésorerie Bitcoin pourraient avoir du mal à reproduire le modèle dans un avenir proche.
JUSTE : LE CSO DE 600 MILLIONS DE DOLLARS DE STRIVE VIENT DE DIRE QUE MICHAEL SAYLOR A « DÉCOUVERT DU PÉTROLE » LORSQU'IL A CRÉÉ $STRC
STRATEGY UTILISE #BITCOIN COMME LE « VIRUS POUR INFECTER LA FINANCE TRADITIONNELLE »
« C'EST TRÈS, TRÈS BON POUR LE BTC. » 🚀 pic.twitter.com/PioiaJkUCJ
— The Bitcoin Historian (@pete_rizzo_) 22 mars 2026
Roy a également lié l'histoire de STRC à un changement plus large des attitudes institutionnelles. Strategy, a-t-il dit, aide les banques à se tourner vers Bitcoin non pas par la rhétorique mais par la génération de frais. Une fois que les banques et les courtiers pourront gagner de l'argent avec des produits liés au Bitcoin, le climat politique et réglementaire entourant l'actif pourrait également commencer à s'assouplir.
Néanmoins, il a cadré la viabilité à long terme du modèle autour d'une hypothèse centrale : Bitcoin doit continuer à s'apprécier dans le temps. Si cela se maintient, STRC et des structures similaires pourraient devenir un moteur majeur pour l'accumulation future de trésorerie. Si les marchés obligataires commencent finalement à traiter le Bitcoin comme une garantie légitime plutôt que de ne lui assigner aucune valeur, Roy a suggéré que la piste pour Strategy et ses pairs pourrait s'élargir considérablement.
Les achats de Bitcoin de Strategy se sont accélérés brusquement début mars avant de ralentir la semaine divulguée la plus récente. Au cours de la semaine se terminant le 8 mars, l'entreprise a vendu environ 377,1 millions de dollars de STRC et acquis 17 994 BTC. La semaine suivante, se terminant le 15 mars, elle a vendu 1,1804 milliard de dollars supplémentaires de STRC et acheté 22 337 BTC.
Mais pour la semaine se terminant le 22 mars, Strategy n'a signalé aucune émission de STRC et a acheté un nombre relativement modeste de 1 031 BTC, financé par 76,5 millions de dollars de produits nets provenant de ventes d'actions MSTR. Sur l'ensemble de la période de trois semaines, l'entreprise a accumulé 41 362 BTC, STRC ayant fourni environ 1,56 milliard de dollars du capital derrière la vague d'achats précédente.
Au moment de la rédaction, le BTC s'échangeait à 70 655 $.
