Rédaction: ChandlerZ, Foresight News
Storj Labs, la société mère de la plateforme de stockage cloud décentralisé Storj, a déposé une demande de protection au titre du chapitre 11 (redressement judiciaire) auprès du tribunal des faillites du district nord de la Virginie-Occidentale aux États-Unis, le 26 juillet.
Storj a déclaré que le réseau continuera de fonctionner normalement, les fonctionnalités du jeton ne seront pas affectées, et l'entreprise prévoit d'inclure dans son plan de restructuration une voie permettant aux détenteurs du jeton STORJ d'accéder à des actions de l'entreprise restructurée. Cette proposition d'échange de jetons contre des actions est sans précédent dans l'industrie des cryptomonnaies. Sa mise en œuvre dépendra de l'existence d'une valeur résiduelle après le remboursement des créanciers.
Faillite moins d'un an après l'acquisition
Fondé en 2014, Storj est l'un des premiers projets d'infrastructure décentralisée de l'industrie des cryptomonnaies. Son activité principale consiste, via un mécanisme d'incitation par blockchain, à permettre aux opérateurs de nœuds du monde entier de contribuer leur espace disque inutilisé pour construire un réseau de stockage cloud distribué, en alternative à des services de stockage centralisés comme Amazon S3. Les utilisateurs paient les frais de stockage et de bande passante avec le jeton STORJ, et les opérateurs de nœuds sont rémunérés en STORJ.
Dans ses premières années, le projet a reçu des investissements en capital-risque de Google Ventures, Qualcomm Ventures et Techstars. En 2017, il a levé environ 30 millions de dollars via une vente de jetons. En 2024, le chiffre d'affaires annuel récurrent (ARR) de Storj a été multiplié par 7, atteignant environ 30 millions de dollars, avec une équipe de 81 personnes. La même année, Storj a également acquis l'entreprise de calcul GPU Valdi, élargissant ses activités du simple stockage à la location de puissance de calcul.
En octobre 2025, Inveniam Capital Partners, spécialisé dans la valorisation des actifs de données, a racheté Storj via une fusion triangulaire inversée. Le PDG Colby Winegar est resté en poste, et le président exécutif Ben Golub a rejoint le conseil d'administration d'Inveniam. Le jour de l'annonce de l'acquisition, le jeton STORJ a chuté de 18%. Moins d'un an plus tard, l'entité fusionnée est entrée en procédure de faillite.
Dans sa lettre ouverte, Storj attribue la faillite à des dettes historiques, affirmant que les passifs proviennent principalement des opérations précédentes et d'acquisitions antérieures à la stratégie commerciale actuelle, et que leur ampleur est trop importante pour être absorbée par la croissance naturelle de l'activité. La société déclare que son activité actuelle est désormais allégée, mais que le fardeau du passé ne peut être résolu que par une restructuration supervisée par le tribunal. L'entreprise indique également qu'elle se séparera des activités non essentielles issues d'acquisitions précédentes durant la restructuration, pour se recentrer sur son activité principale de stockage décentralisé.
L'entreprise de calcul GPU Valdi, acquise en juillet 2024, est l'actif le plus susceptible d'être cédé. Valdi avait apporté à Storj un réseau de calcul avec plus de 16 000 GPU dans le monde, constituant initialement le cœur du plan d'expansion de Storj vers le calcul pour l'IA. Mais d'un point de vue de restructuration, cette acquisition elle-même pourrait être une source d'alourdissement de la dette. La cession de Valdi signifierait que Storj reviendrait à la niche purement liée au stockage, abandonnant son positionnement précédent de plateforme cloud distribuée « full-stack ».
Échange de jetons contre des actions : promesse ou chèque en bois ?
La proposition la plus remarquable de la lettre ouverte officielle est celle d'offrir une voie aux détenteurs de jetons pour accéder à des actions de l'entreprise. La direction de Storj a déclaré qu'elle prévoyait de proposer un mécanisme dans le plan de restructuration permettant aux détenteurs de jetons de participer à la répartition des actions de l'entreprise restructurée, afin de réaligner la propriété de l'entreprise entre la direction, la communauté décentralisée, les détenteurs de jetons et les investisseurs.
Les termes employés par Kaloyan Raev, directeur de l'ingénierie logicielle de Storj, dans la lettre ouverte sont assez mesurés, indiquant qu'ils offriront aux utilisateurs une place à table et une volonté sincère, plutôt qu'un résultat garanti. L'entreprise n'a pas encore dévoilé les modalités d'éligibilité (si un « snapshot » des jetons ou un verrouillage est requis), le pourcentage d'actions pouvant être alloué, ni le mécanisme de participation spécifique. Toutes les conditions devront être élaborées au cours du processus de restructuration et approuvées par le tribunal.
L'obstacle central à cette proposition réside dans les règles de priorité du droit des faillites. Dans une restructuration sous le chapitre 11, le remboursement des créanciers prime sur celui des actionnaires. Les détenteurs de jetons se situant, au mieux, juridiquement proches de la position des actionnaires, se retrouvent en fin de file pour le remboursement. Ce n'est qu'après que les créanciers auront été entièrement ou partiellement remboursés, conformément à l'accord, qu'une valeur résiduelle pourrait éventuellement être attribuée aux détenteurs de jetons.
Il n'existe aucun précédent dans l'industrie des cryptomonnaies pour un échange de jetons contre des actions dans le cadre d'une faillite. Dans l'affaire WTT liée à la faillite de la société minière de cryptomonnaies Giga Watt, qui avait levé environ 22 millions de dollars via une ICO, le tribunal a jugé que les détenteurs de jetons d'utilité n'avaient pas le statut de membre de l'entreprise. Cela signifie qu'ils n'acquièrent pas automatiquement un statut d'actionnaire et que des droits spécifiques devraient être créés séparément dans le plan de restructuration. Bien que la faillite de FTX ait établi des précédents en matière d'évaluation des actifs cryptographiques, elle traitait de réclamations de créanciers, ce qui est totalement différent de la voie d'échange de jetons contre des actions proposée par Storj.
Une autre variable notable est la concentration de la détention des jetons. L'offre totale de STORJ est de 425 millions de jetons, dont environ 30% (environ 130 millions) sont toujours détenus par Storj Labs. Si les jetons détenus par l'entreprise elle-même participent également à la conversion en actions, un conflit d'intérêts potentiel existe entre la direction et les détenteurs de jetons externes.
Le jeton STORJ cote actuellement autour de 0,06584 dollar, avec une capitalisation boursière d'environ 27,97 millions de dollars. Le prix a chuté de 11,2% en 24 heures après l'annonce de la nouvelle.
Un acteur marginal sur le créneau du stockage décentralisé
Storj a une taille bien inférieure à celle des principaux concurrents sur le créneau du stockage décentralisé. La capitalisation boursière actuelle de Filecoin est d'environ 607 millions de dollars, soit près de 20 fois celle de STORJ, avec une capacité de réseau dépassant 1,8 EiB. Début 2026, Filecoin a officiellement lancé sa feuille de route « Onchain Cloud », soutenant via la Filecoin Virtual Machine (FVM) la réparation automatique des données, le renouvellement perpétuel et le staking liquide de la puissance de stockage, se positionnant comme une alternative décentralisée à AWS. Arweave emprunte une autre voie, avec son modèle de paiement unique pour un stockage permanent, dominant le marché du stockage des métadonnées NFT et de l'historique des états des blockchains.
En comparaison, l'avantage de Storj réside dans la vitesse de récupération des données. Storj utilise le codage par effacement (Erasure Coding) pour diviser un fichier en plus de 80 fragments distribués sur des nœuds mondiaux ; seulement 29 fragments sont nécessaires pour reconstruire le fichier, avec une latence de récupération pouvant atteindre quelques millisecondes, proche des performances des fournisseurs de services cloud centralisés. Cela donne à Storj une certaine compétitivité dans le domaine du stockage de données « chaudes » (flux vidéo, données d'application), mais sa part de marché est bien inférieure à celle de Filecoin.
Pendant la période de restructuration judiciaire, un risque réel pour le réseau Storj est que les opérateurs de nœuds et les clients entreprises migrent vers Filecoin ou Arweave en raison de l'incertitude. Pour les détenteurs du jeton STORJ, les variables clés à surveiller comprennent les termes spécifiques de l'échange de jetons contre des actions dans le plan de restructuration et leur approbation par le tribunal, la manière dont les 30% de jetons détenus par l'entreprise seront traités, et si l'activité après la cession de Valdi sera suffisante pour soutenir la valorisation.
