Original | Odaily星球日报(@OdailyChina)
Auteur | Wenser(@wenser 2010 )
En août dernier, sous l'impulsion déterminante de Trump, le gouvernement américain a finalisé la transformation des fonds via la « CHIPS Act » et a acheté directement près de 10 % des actions nouvellement émises d'Intel (environ 433,3 millions d'actions) au prix de 20,47 dollars par action. À l'époque, la valeur de cette transaction était inférieure à 90 milliards de dollars ; début mai, moins d'un an plus tard, alors que le cours de l'action Intel atteignait un record historique, la valeur totale de ces actions s'élevait à 541 milliards de dollars, soit une plus-value de plus de 450 milliards de dollars en seulement sept mois.
Évoquant cet événement, Trump, visiblement fier, a déclaré sur les réseaux sociaux : « J'ai fait gagner 450 milliards de dollars à l'Amérique au cours des 8 derniers mois. »
En tant que maître des marchés financiers qui n'hésite pas à « faire fluctuer Wall Street par ses posts », Trump exerce une influence exceptionnelle sur les hausses et baisses des actions américaines. Récemment, il a recommencé son spectacle – en proposant, via le Département américain du Commerce, une subvention totale de 2 milliards de dollars à 9 entreprises d'informatique quantique, en échange de participations au capital. Odaily星球日报 proposera une brève analyse de cette initiative dans cet article.
Le gouvernement américain intervient à nouveau, investissant massivement 2 milliards de dollars dans l'informatique quantique
Le 21 mai, l'administration Trump a annoncé qu'elle allait, par le biais du Département américain du Commerce, accorder une subvention totale de 2 milliards de dollars à 9 entreprises d'informatique quantique, en échange de parts minoritaires dans leur capital. La répartition spécifique des fonds est la suivante :
- 1 milliard de dollars seront accordés à IBM (IBM) pour le développement de sa filiale indépendante Anderon ;
- 375 millions de dollars seront attribués au fabricant de puces GlobalFoundries (GFS) ;
- D-Wave (QBTS), Infleqtion (INFQ), Rigetti (RGTI) et d'autres sociétés cotées recevront chacune 100 millions de dollars ;
- Atom Computing, PsiQuantum, Quantinuum (filiale indépendante de Honeywell - HON) et d'autres entreprises privées recevront chacune 100 millions de dollars ;
- La start-up Diraq devrait recevoir 38 millions de dollars.
Selon les informations des documents officiels, cette initiative s'inscrit dans le cadre de la politique industrielle d'« investisseur actif » de l'administration Trump. Les fonds proviennent des crédits de recherche et développement de la loi CHIPS and Science Act de 2022. Le Département du Commerce souligne qu'il s'agit d'une stratégie de « portefeuille » couvrant deux fonderies de puces quantiques et 7 entreprises d'informatique quantique. Elle cible diverses modalités quantiques (atomes neutres, spin du silicium, supraconductivité, photons, ions piégés, etc.) afin de résoudre des goulots d'étranglement techniques critiques comme la reproductibilité des équipements, le taux d'erreur, la complexité optique ou l'intégration des systèmes de refroidissement.
Le jour de l'annonce, le secteur de l'informatique quantique sur le marché boursier américain a enregistré une forte hausse en début de séance. D-Wave Quantum a grimpé de 16 %, Rigetti Computing de 14 %, l'action Infleqtion de 25 %, Quantum Computing de 9 %, et IonQ de 3,1 %.
Il est à noter que parmi ces entreprises bénéficiaires, seule GlobalFoundries Inc. (GFS) a révélé que l'échange porterait sur environ 1 % de ses actions. Pour les autres sociétés, cotées ou non, il s'agit de participations minoritaires et non contrôlantes, les proportions exactes n'ayant pas encore été dévoilées. Les proportions finales devront attendre la signature des accords formels et leur divulgation auprès de la SEC.
Manœuvres capitalistiques dans le cadre de la stratégie « America First »
En examinant de plus près cette opération « investissement contre actions », on constate qu'il s'agit toujours d'une manœuvre de l'administration Trump dans le cadre de sa stratégie « America First ».
Les investissements antérieurs du gouvernement américain dans Intel (INTC), le seul producteur américain de terres rares à intégrer toute la chaîne MP Materials (MP), Trilogy Metals (TMQ), Lithium Americas (LAC), U.S. Steel, etc., étaient également des mesures stratégiques visant à préserver la position dominante des États-Unis dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs.
En particulier concernant l'investissement de près de 9 milliards de dollars dans Intel, l'administration Trump avait clairement déclaré que cette initiative visait à soutenir la fabrication nationale avancée de semi-conducteurs et à réduire la dépendance à l'égard de TSMC. Par conséquent, la participation du gouvernement américain est une participation passive, sans siège au conseil d'administration, et ne s'implique pas dans la gestion quotidienne de l'entreprise, suivant la plupart des votes du conseil.
Mais « l'investissement en actions » du gouvernement américain ne se limite pas à un soutien financier ; il inclut également un label de confiance et un soutien politique à multiples facettes (comme les licences d'exportation, la protection tarifaire). Par le passé, Intel avait ainsi bénéficié, après l'injection de fonds gouvernementaux, du soutien sans faille du secrétaire américain au Commerce, Lutnick. Ce dernier a rencontré à plusieurs reprises au cours de la dernière année Tim Cook (PDG d'Apple), Elon Musk (PDG de Tesla) et Jensen Huang (PDG de Nvidia), les persuadant successivement de coopérer avec Intel. Avec l'adhésion d'Apple, Intel a désormais établi des collaborations avec ces trois entreprises.
Changement d'approche sous la CHIPS and Science Act : des subventions à l'échange d'actions
Les 2 milliards de dollars investis dans les entreprises du secteur quantique s'inscrivent dans le cadre de la CHIPS and Science Act, une loi bipartite emblématique promulguée par le gouvernement américain en 2022. Son nom complet est « CHIPS and Science Act of 2022 ». La loi autorise un financement total d'environ 2800 milliards de dollars sur 10 ans, destiné à soutenir le développement du secteur des semi-conducteurs ainsi que la recherche scientifique fondamentale et technologique. Son objectif principal est de relancer la fabrication de semi-conducteurs aux États-Unis par des investissements massifs, de renforcer les capacités de recherche scientifique et d'innovation, et de faire face à la concurrence d'autres pays dans le domaine des hautes technologies.
Mais contrairement au modèle de subventions ou d'aides directes de l'ère Biden, le mode opératoire de l'administration Trump est le modèle d'« investisseur actif » mentionné précédemment – passant à un financement en échange de participations minoritaires et non contrôlantes. Jusqu'en mai de cette année, cette loi a déjà attiré plus de 6450 milliards de dollars d'investissements privés dans le secteur de la fabrication de semi-conducteurs, couvrant plus de 140 projets et créant plus de 525 000 emplois.
Il faut admettre que tout en faisant monter les actions de Dell (DELL), Micron (MU) ou Palantir (PLTR) par ses propres déclarations, Trump continue de stimuler la prospérité de Wall Street au nom du gouvernement américain et de ses départements. Ce n'est pas pour rien qu'il s'est à plusieurs reprises attribué le mérite des nouveaux records boursiers en déclarant : « Les nouveaux sommets de Wall Street, c'est surtout grâce à moi. »
Par ailleurs, il convient de noter qu'un précédent avis d'investissement du Département américain du Commerce indiquait que « le Bureau de la Recherche et du Développement dans le domaine des puces continue de solliciter des propositions de candidats éligibles concernant la recherche, le prototypage et les solutions commerciales des technologies de la microélectronique aux États-Unis. Les candidats éligibles doivent soumettre leur demande via l'avis 2025-NIST-CHIPS-CRDO-01 sur le site www.grants.gov. » En d'autres termes, la « porte d'investissement » du gouvernement américain reste ouverte. Pour plus d'informations et d'annonces de financement, veuillez consulter les sources officielles.
Bien sûr, le gouvernement américain investit dans un large éventail de secteurs, couvrant également les minéraux critiques (terres rares, etc.), les nouvelles énergies comme les batteries lithium-ion, les fournitures médicales, les infrastructures de communication, etc. Par exemple, Westinghouse Electric, Lithium Americas, Trilogy Metals, USA Rare Earth, Vulcan Elements, XLight, L3Harris Technologies, etc.
De plus, le secrétaire américain au Commerce, Lutnick, avait précédemment confié aux médias que l'administration actuelle pourrait prendre des participations dans des fournisseurs majeurs de la défense comme Lockheed Martin (LMT).
En résumé, les nombreuses sociétés cotées mentionnées ci-dessus, ainsi que la chaîne d'approvisionnement en minéraux critiques/terres rares/matériaux de batteries, l'énergie nucléaire/réacteurs modulaires de petite taille (SMR) et le combustible nucléaire avancé, ainsi que d'autres acteurs de l'informatique quantique, pourraient devenir les cibles des investissements continus de l'administration Trump au second semestre.
