Selon Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, les marchés des cryptomonnaies montrent les premiers signes de reprise : le Bitcoin progresse tandis que les actions des entreprises technologiques chutent.
Dans son commentaire de marché du 22 juillet publié sur X, Hougan a noté que depuis le 1er juillet, le Bitcoin a augmenté de 9 %, tandis que l'indice Nasdaq-100 a baissé de 6 %. Il a également souligné une amélioration des sentiments et un renforcement des flux vers les ETF, tout en mettant en garde que le marché n'a pas encore atteint un creux confirmé.
Le responsable estime que le prochain cycle des cryptomonnaies se concentrera sur la fusion de la technologie blockchain et des finances traditionnelles, plutôt que d'être un autre cycle principalement porté par la spéculation. Il a expliqué :
« Le prochain marché haussier des cryptomonnaies portera sur les stablecoins, la tokenisation, le trading 24/7, les règlements instantanés et la montée en puissance de la DeFi institutionnelle à l'échelle des milliers de milliards, ce qui entraînera des changements révolutionnaires dans le secteur financier, un peu comme Internet a révolutionné les médias et le commerce au début des années 2000. »
Le directeur des investissements de Bitwise a souligné que l'infrastructure blockchain offre des avantages tels qu'un règlement plus rapide, un accès mondial et un fonctionnement continu des marchés. Cependant, il a noté que de nombreux investisseurs se concentrent encore sur la question de savoir si les cryptomonnaies ont rebondi, plutôt que de se préparer à des changements plus larges sur les marchés financiers.
Des prévisions antérieures sur le Bitcoin axées sur la demande institutionnelle
Les derniers commentaires de Hougan s'appuient sur son point de vue antérieur selon lequel l'adoption des cryptomonnaies par les investisseurs institutionnels sera le moteur de la prochaine phase de développement du marché. Il a soutenu que la demande pour les ETF Bitcoin pourrait entraîner une réduction de l'offre disponible, car de plus en plus d'investisseurs accèdent aux cryptomonnaies via des produits financiers traditionnels.
Le responsable de Bitwise a également souligné des facteurs de marché plus larges favorisant une reprise potentielle des cryptomonnaies, notamment une structure de marché améliorée, la participation des investisseurs institutionnels et une demande croissante des investisseurs traditionnels – l'ensemble constituant neuf facteurs favorisant un rallye haussier des cryptomonnaies.
Il a également soutenu que l'incertitude géopolitique pourrait accroître l'attrait du Bitcoin en tant qu'actif mondial, expliquant comment le chaos géopolitique pourrait pousser le Bitcoin à la hausse, les investisseurs recherchant des alternatives aux systèmes financiers traditionnels.
Hougan a critiqué les récits des cryptomonnaies principalement centrés sur le débit (throughput) des blockchains, affirmant que leur adoption dépendrait de cas d'utilisation financiers pratiques. Ses vues sur la théorie du « blockspace comme matière première » reflètent son accent mis sur l'utilité réelle.
Hyperliquid et Robinhood représentent deux facettes de la finance on-chain
Hougan a mis en avant Hyperliquid et Robinhood comme deux entreprises abordant la convergence des cryptomonnaies et de la finance sous des angles différents. Il a écrit :
« Alors, comment commencer à se préparer au nouveau marché haussier ? En prêtant attention à deux entreprises qui mènent cette convergence depuis des côtés opposés : Hyperliquid (HYPE) et Robinhood (HOOD). »
Hyperliquid représente une approche purement axée sur les cryptomonnaies. Cette blockchain de première couche (Layer 1) a commencé par le trading de contrats perpétuels, mais a ensuite étendu ses activités aux marchés traditionnels, y compris les matières premières et les indices boursiers.
Hougan a noté qu'environ la moitié du volume d'échanges sur Hyperliquid provient désormais d'actifs traditionnels comme le pétrole, l'argent et l'indice S&P 500, soulignant l'expansion de la plateforme au-delà des marchés de cryptomonnaies. Comme exemples de la façon dont les applications blockchain peuvent relier l'utilisation à la valeur, il a cité le modèle de génération de revenus et le rachat de jetons (buyback).
Robinhood incarne le côté financier traditionnel de ce virage. Le 1er juillet, la société de courtage a lancé Robinhood Chain pour soutenir les actions tokenisées et les services de finance décentralisée (DeFi), démontrant comment les entreprises financières passent de l'expérimentation de la blockchain à des produits réels. Le directeur des investissements de Bitwise s'attend à ce que les concurrents et les grandes institutions, y compris Blackrock, Coinbase, Figure, Visa, Stripe et JPMorgan, continuent d'explorer des infrastructures similaires.
Les investisseurs se tournent vers les entreprises construisant l'infrastructure financière
Hougan s'attend à ce qu'une reprise large du marché des cryptomonnaies puisse profiter aux grands actifs et aux sociétés cotées liées à ce secteur, mais estime que certaines catégories pourraient être mieux positionnées. Il a écrit :
« Je crois que le prochain marché haussier sera suffisamment puissant pour faire monter la majeure partie du secteur. Je suis optimiste quant aux grandes cryptomonnaies – Bitcoin, Ethereum, Solana, etc. – ainsi qu'aux actions liées aux cryptomonnaies. Mais il y a deux types d'investissements qui, selon moi, sont particulièrement bien positionnés. »
Ces catégories comprennent les applications cryptographiques générant des revenus réels et les entreprises traditionnelles développant des produits financiers basés sur la blockchain. Selon le responsable, cette distinction permettra de séparer les entreprises qui se préparent à l'émergence d'un nouveau système financier de celles qui ne font que tester des concepts blockchain.
Hougan soutient que le prochain marché haussier arrivera à mesure que les finances traditionnelles et les cryptomonnaies deviendront de plus en plus imbriquées. Il a déclaré :
« Je suis plus que jamais convaincu que le prochain marché haussier arrivera précisément lorsque les finances traditionnelles et les cryptomonnaies deviendront inextricablement liées. Les investisseurs feraient bien de prendre des positions en conséquence pendant ce temps. »
Selon Hougan, l'adoption de la blockchain dépassera de plus en plus les plateformes de cryptomonnaies pour pénétrer les marchés financiers au sens large. Au fur et à mesure que la tokenisation, les stablecoins et les règlements basés sur la blockchain évolueront, les entreprises qui construisent ces liens pourront influencer la façon dont les produits financiers sont créés et négociés.
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