Dans le domaine des Perp DEX, malgré l'évolution constante de la liquidité et des interfaces utilisateur, les limitations inhérentes aux mécanismes de consensus des blockchains et aux temps de génération des blocs empêchent les DEX d'égaler complètement les CEX en termes de latence et de débit.
Bulk Trade a choisi une voie différente : plonger dans l'infrastructure sous-jacente en personnalisant l'architecture cliente des validateurs de Solana, visant à construire une couche de trading combinant la vitesse de matching de niveau centralisé avec la capacité de règlement décentralisé.
Quel est le contexte ?
Selon les informations officielles, Bulk a levé 8 millions de dollars en seed round, mené par 6th Man Ventures et Robot Ventures. Les autres participants incluent le market maker Wintermute, Chapter One, Mirana Ventures, Big Brain Holdings, ainsi que les business angels Anatoly Yakovenko (Toly, co-fondateur de Solana) et Ceteris, responsable de la recherche chez Delphi Digital.
Les deux co-fondateurs de Bulk sont assez actifs dans la crypto-communauté :
· Co-fondateur et CEO Kobie McGlashan : a co-fondé en février 2022 BEExperience, une société de recrutement et de conseil Web3, et en a été le CEO. Il a été vice-président du marketing et du développement chez Orderly Network d'avril à août 2022. Auparavant, il était responsable régional de contrôle chez Openreach, un géant britannique des télécommunications.
· Co-fondateur et CTO Junaid Peer : se décrit comme un « oligarque du carnet d'ordres » (orderbook oligarch). Il est co-fondateur de Bulk. Ses informations publiques indiquent une longue implication dans la construction de systèmes liés aux carnets d'ordres, mais son parcours professionnel détaillé est limité dans les canaux publics, se concentrant principalement sur le projet Bulk. Sur la plateforme X, il compte environ 9300 abonnés et ses contenus portent surtout sur l'infrastructure de trading et l'écosystème Solana.
Quelle est l'architecture centrale ?
Le fonctionnement de la blockchain Solana repose sur de nombreux « validateurs ». Bulk n'a pas tout reconstruit from scratch, mais s'appuie sur une branche (fork) du client validateur Solana populaire Jito-agave, appelée Bulk-Agave, et équipe les validateurs d'un plugin propriétaire — Bulk Tile. Ce plugin fonctionne en parallèle des tâches originales du validateur, se chargeant spécifiquement de la logique critique comme le matching des ordres et le moteur de liquidation, améliorant considérablement l'efficacité du traitement.
Pour simplifier la logique de propagation des ordres sur la plateforme BULK : après avoir déposé des fonds sur la chaîne Solana, les utilisateurs peuvent commencer à trader. Les ordres sont importés via la couche de propagation BULK Net, où chaque ordre est d'abord divisé en 8 petits fragments (shards). N'importe quel validateur peut reconstituer l'ordre original s'il obtient au moins 6 de ces fragments. Ensuite, BULK utilise le protocole UDP pour que les nœuds core « reçoivent et transmettent immédiatement, ne transmettant que les petits fragments ». Cela résout à la fois le problème des pertes de paquets dans le trading haute fréquence et augmente considérablement la vitesse de propagation.
Ensuite vient la question du matching des ordres. Le matching des ordres chez BULK ne se fait pas continuellement mais à un rythme fixe — déclenché toutes les 20 millisecondes lors d'un « cycle de matching (tick) ». Tous les ordres sont triés selon une règle fixe calculée à partir de la « clé publique, d'un nonce et du numéro du cycle de matching ». Tous les nœuds produisent le même résultat selon cette même règle, éliminant ainsi tout centre de contrôle et toute manipulation, et prévenant le front-running pour une équité maximale. La seule chose qui détermine réellement la priorité d'un ordre est le cycle de matching au cours duquel il est entré dans le système.
De plus, Bulk intègre une fonctionnalité de prévention de l'auto-trading (STP - Self-Trade Prevention). Pour les market makers et les traders quantitatifs professionnels qui placent souvent des ordres simultanés à l'achat et à la vente (aux meilleures limites), il est facile de déclencher accidentellement un trade avec soi-même. Ce mécanisme protège efficacement ce type de traders professionnels.
La dernière étape du processus de trading est la confirmation finale et le règlement. BULK utilise d'abord une confirmation économique rapide de 25 à 40 millisecondes pour répondre aux exigences de vitesse du trading haute fréquence, permettant aux traders d'agir immédiatement ; puis synchronise le résultat de la transaction avec Solana pour finaliser la confirmation finale de règlement on-chain.
Quelles sont les caractéristiques de Bulk ?
Le système de trading Bulk est construit autour d'un carnet d'ordres central (CLOB - Central Limit Order Book) pour chaque marché de contrats perpétuels. Tous les contrats sont réglés en USDC pour la marge.
En termes de vitesse, selon les explications de Delphi Digital, Bulk offre des mises à jour de prix plus rapides, une liquidité plus réelle et une meilleure efficacité des coûts. Les plateformes de trading classiques sur l'écosystème Solana actualisent environ toutes les 400 millisecondes, tandis que Bulk met à jour de manière asynchrone toutes les 20 millisecondes, complètement découplée de la génération des blocs. De plus, sur d'autres plateformes, les makers peuvent annuler leurs ordres avant l'exécution, créant une liquidité illusoire. Bulk exige que les ordres placés restent valides jusqu'à ce que le maker les annule activement, garantissant que la liquidité affichée est réellement disponible pour trading. Pour le règlement, Bulk utilise des règles de priorité prix-temps, les ordres étant exécutés dans l'ordre d'arrivée.
Bulk indique que sur sa plateforme, passer un ordre ne nécessite pas de gas, et l'utilisation d'API et de CCXT simplifie l'expérience utilisateur, éliminant la complexité blockchain pour les traders. De plus, Bulk réduit further les coûts de transaction en traitant les ordres par lots.
En matière de sécurité, Bulk déclare : « Pas besoin de confier vos actifs à la plateforme, pas de bridge cross-chain ou de séquenceur, pas de risque de fuite de la plateforme ou de détournement de fonds, et pas des vulnérabilités de sécurité et des risques de centralisation courants avec les solutions cross-chain et de layer 2. »
Par ailleurs, pour les validateurs, tout en exécutant la logique de trading de BULK, ils n'abandonnent pas les revenus MEV générés par les enchères d'espace bloc de Jito et peuvent également tirer profit du flux d'ordres du carnet d'ordres de Bulk, créant ainsi un mécanisme d'incitation écologique vertueux.
En résumé
Bulk Trade représente une nouvelle tentative de construction d'une plateforme de trading de produits dérivés haute performance sur Solana. En intégrant le moteur de matching directement dans les nœuds validateurs, le projet vise à atteindre des performances proches des plateformes de trading centralisées tout en maintenant la décentralisation.
Actuellement, Bulk Trade est en phase de test interne et s'apprête à ouvrir son testnet public. Alors que le testnet public approche, nous observerons si cette plateforme de trading haute performance peut modifier le paysage concurrentiel des dérivés on-chain.
