Une pression de vente est apparue après que le portefeuille lié à « 77BsB... » a commencé à céder d'importants lots de Pump.fun en USDC.
L'adresse avait reçu 3,75 milliards de tokens plusieurs mois auparavant, évalués à près de 25,39 millions de dollars. La distribution s'est déroulée progressivement plutôt que par un choc de liquidité unique.
Les ventes ont commencé avec 543 millions de tokens, générant environ 1,2 million de dollars en USDC vers le 17 février. L'activité s'est rapidement intensifiée, dépassant 2 millions de tokens le 19 février.
Au 21 février, les cessions ont atteint 3,376 milliards, convertis en environ 7,23 millions de dollars. Environ 373 millions de Pump.fun [PUMP], d'une valeur de 788 000 dollars, sont restés par la suite.
Les données d'exécution ont montré des échanges répétés de 14,3 à 14,4 millions de tokens, chacun étant converti en des remplissages d'environ 30 000 dollars USDC. Ce routage échelonné a réduit le slippage tout en maintenant une pression de vente continue.
Alors que l'offre entrait en circulation, la baisse des prix s'est accentuée. Le PUMP est resté en baisse d'environ 75 % par rapport aux niveaux records.
Cependant, la distribution n'était pas le seul point de pression.
La baisse des revenus de la plateforme et la lassitude des memecoins ont renforcé les motifs de liquidation. Les besoins de financement opérationnel et l'expansion structurelle de l'offre ont probablement aggravé la pression à la baisse.
Divergence de leadership des DEX et structure de marché de Solana
Uniswap [UNI], PancakeSwap [CAKE] et Pump ancrent l'activité DEX actuelle, mais leurs profils de momentum divergent fortement.
Uniswap mène avec 1,84 milliard de dollars de volume sur 24 heures et 12,12 milliards de dollars de chiffre d'affaires hebdomadaire, reflétant une hausse de 570 %.
Cette expansion signale une consolidation de la liquidité vers les places d'exécution alignées sur Ethereum. PancakeSwap suit avec 710,6 millions de dollars de volume quotidien, bien que les flux hebdomadaires aient diminué de 84,41 %, indiquant un refroidissement rapide de la participation.
Pump.fun se classe troisième avec 499,9 millions de dollars quotidiens mais a enregistré une contraction hebdomadaire de 56,26 %, renforçant l'affaiblissement de la demande spéculative native à Solana.
La performance des frais reflète cette hiérarchie.
Pump.fun a généré 3,15 millions de dollars de frais sur 24 heures et 100,13 millions de dollars sur 30 jours. Les frais cumulés s'élevaient à près de 1,457 milliard de dollars.
Néanmoins, il était distancé par les leaders structurels du DeFi.
Uniswap a enregistré 1,46 million de dollars de frais sur 24 heures et 964,52 millions de dollars sur 30 jours. Tether et Circle ont maintenu une domination des frais significativement plus élevée.
Pendant ce temps, la structure de l'offre de Solana a continué d'évoluer.
L'offre en circulation s'élevait à près de 568 millions de SOL sur un total d'environ 620 millions. Environ 8,4 % restaient verrouillés.
La dispersion des détenteurs s'est améliorée, les 10 premiers contrôlant 6,58 % et les 100 premiers détenant 22,76 %.
La compression de l'offre s'accentue alors que la compensation du PUMP atteint 25 %
Pump.fun a rapporté 1 444 291 dollars d'achats de PUMP au cours des dernières 24 heures, renforçant une activité soutenue du côté acheteur. Ce flux quotidien s'ajoute à des achats cumulés de 297 829 062 dollars.
Par conséquent, les rachats financés par les revenus ont maintenant compensé 25,062 % de l'offre en circulation.
Cette étape était importante car PUMP fonctionne avec une offre fixe de 1 billion de tokens.
En absorbant un quart des tokens en circulation, la plateforme réduit considérablement le flottant disponible. À mesure que le flottant se resserre, la pression du côté de l'offre diminue structurellement si la demande reste stable.
Pendant ce temps, des volumes quotidiens d'échange d'environ 80 millions de dollars confirment une participation continue de l'écosystème. L'engagement communautaire autour des incitations et des tokens d'écosystème maintient en outre l'attention.
Pris ensemble, des rachats constants et un flottant réduit établissent un plancher d'offre plus solide, renforçant la dynamique de rareté à long terme pour $PUMP.
Réflexions finales
- Les ventes d'initiés et les déverrouillages de tokens ont accru l'offre, accentuant la pression à la baisse malgré une exécution échelonnée.
- Les rachats compensent 25 % du flottant, contrebalançant la distribution, laissant $PUMP entre le risque de suroffre et une rareté orchestrée.
