Rédigé par : Révélation sur la Chaîne
I. Le Pion traverse la rivière : Les ambitions cryptographiques du Pakistan émergent
Le 12 décembre 2025, l'Autorité pakistanaise de régulation des actifs virtuels (PVARA) a délivré des « certificats de non-objection » (No Objection Certificates, NOCs) à deux des plus grandes plateformes mondiales d'échange de cryptomonnaies. Cette opération administrative discrète, telle une pièce d'échecs où un « pion traverse la rivière », bien que peu spectaculaire, constitue une étape clé vers un objectif plus vaste. Cette mesure marque non seulement l'adhésion officielle du Pakistan à la technologie blockchain et aux cryptomonnaies, mais envoie également un signal fort au marché mondial de l'économie numérique quant à son ambition : obtenir une place dans ce jeu d'échecs mondial de la numérisation.
Et ce « pion » est bien plus fort qu'il n'y paraît. Selon les données du ministère des Finances du pays, le Pakistan compte déjà plus de 40 millions d'utilisateurs d'actifs numériques, avec un volume annuel estimé à plus de 3 000 milliards de dollars. Un marché d'une telle ampleur confère au Pakistan un potentiel incontestable dans le domaine des actifs numériques. Ces chiffres donnent un poids considérable à chaque mouvement du Pakistan.
Ce pays, longtemps appelé affectueusement « Pak Fer » (Iron Brother) par les internautes chinois, utilise désormais le langage de la blockchain et des cryptomonnaies pour raconter une histoire de renaissance économique sur l'échiquier mondial. Son « passage du pion » pourrait bien être le prologue captivant de cette histoire.
II. De la frénésie populaire à la stratégie nationale : L'histoire cryptographique du Pakistan
L'histoire des cryptomonnaies au Pakistan a commencé « dans la rue ». La frénésie cryptographique dans ce pays n'est pas le résultat d'une impulsion gouvernementale, mais une action spontanée des citoyens ordinaires. Selon l'indice mondial d'adoption des cryptomonnaies 2025 de l'analyseur de données blockchain Chainalysis, le Pakistan se classe solidement troisième mondial, derrière l'Inde et le Vietnam – en seulement un an, il est passé de la 9e place en 2024 à la 3e, gagnant six places pour devenir le « dark horse » incontesté.
Indice mondial d'adoption des cryptomonnaies 2025. Source : Chainalysis
Géopolitique et économie : Les atouts cryptographiques du Pakistan
Le pays s'étend sur 880 000 km² et compte 240 millions d'habitants, ce qui en fait le cinquième pays le plus peuplé au monde. Il est bordé à l'ouest par l'Iran, au nord par l'Afghanistan, à l'est par l'Inde avec laquelle il est en confrontation de longue date, et au sud par la mer d'Arabie, une position stratégique extrêmement sensible. Plus important encore, il se trouve au centre d'un « cercle de voisins favorables aux cryptos » :
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À l'ouest se trouve l'Iran, « allié spirituel » du Salvador au Moyen-Orient, qui a déjà adopté le bitcoin comme monnaie légale (l'Iran n'a pas officiellement reconnu le bitcoin, mais a légalisé son minage dès 2019 et l'utilise pour contourner les sanctions) ;
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Au nord se trouve l'Afghanistan (le régime taliban a également toléré les transactions bitcoin pour les règlements transfrontaliers) ;
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À l'est se trouve l'Inde, numéro un mondial (qui compte également une masse d'utilisateurs de base).
Cet environnement géopolitique fait naturellement du Pakistan un carrefour de trois corridors cryptographiques : Asie centrale, Asie du Sud et golfe Persique.
Ainsi, le Pakistan occupe presque naturellement une position nodale dans les flux de fonds sur la chaîne de toute la région.
Pourquoi est-ce si important ? Parce que le Pakistan reçoit chaque année plus de 30 milliards de dollars de transferts de fonds de travailleurs pakistanais à l'étranger (5e rang mondial), les frais des canaux traditionnels s'élevant à 7-12 %, alors qu'avec l'USDT ou le bitcoin, ils sont inférieurs à 1 %, et le temps passe de plusieurs jours à quelques minutes. Examinons maintenant la structure économique :
Les piliers traditionnels sont le textile et l'habillement (60 % des exportations), l'agriculture (riz, coton) et les transferts de fonds des travailleurs expatriés.
Mais ces secteurs sont très vulnérables à la dépréciation de la roupie – entre 2022 et 2025, la roupie pakistanaise s'est dépréciée de plus de 110 % par rapport au dollar.
Le taux de bancarisation n'est que de 27 % (encore plus faible pour les femmes), mais le taux de pénétration des smartphones dépasse 70 %, faisant des jeunes (moins de 30 ans, 70 % de la population) des « natifs de la chaîne » naturels.
Pakistan et Salvador : Une comparaison multidimensionnelle
Le Salvador a mené une « expérience nationale » avec un peu plus de 6 millions d'habitants, tandis que le Pakistan, s'il réussit, affectera directement 240 millions de personnes – l'échelle n'est tout simplement pas la même. C'est dans ce contexte de comparaison que le président de la PVARA, Saqib, a prononcé cette phrase largement reprise lors de la conférence Bitcoin MENA 2025 :
« Mon propos est simple, a-t-il déclaré. Si le Salvador, avec seulement 6 millions d'habitants, peut le faire, imaginez ce que le Pakistan, avec 40 fois plus de population et l'une des forces numériques à la croissance la plus rapide d'Asie, peut accomplir. »
Cependant, derrière la frénésie se cachent des préoccupations. En raison d'un manque de régulation à long terme, les transactions illégales, le blanchiment d'argent et les escroqueries sont monnaie courante. Voyant le marché prendre de l'ampleur, le gouvernement a fini par s'asseoir.
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En février 2025, le Pakistan a officiellement créé la première autorité mondiale de régulation des actifs virtuels assistée par l'intelligence artificielle (PVARA), tout en présentant la « Loi sur les actifs virtuels de 2025 ».
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En mai 2025, Saqib a annoncé que le pays se préparait à constituer une réserve stratégique de bitcoin (BTC) et s'orientait vers une politique réglementaire plus favorable aux cryptomonnaies.
À partir de ce moment, la « frénésie populaire » des rues est entrée dans le champ de la stratégie nationale – l'objectif n'était plus de l'interdire, mais de transformer cette économie populaire sur la chaîne, la troisième au monde, en un moteur superpuissant, transparent, contrôlable, imposable et capable de générer des devises étrangères pour le pays.
La tokenisation des actifs nationaux : Une expérience de renaissance économique où tout passe sur la chaîne
Si le bitcoin est le « nouveau moteur » de l'économie pakistanaise, alors la technologie blockchain est sa « nouvelle piste de décollage ». Le Pakistan tente une expérience économique d'une valeur de 20 milliards de dollars – la tokenisation d'actifs.
L'octroi de ces « certificats de non-objection » (NOCs) n'est pas seulement une autorisation d'accès au marché, mais aussi une collaboration approfondie entre le Pakistan et l'industrie mondiale de la blockchain. Dans le protocole d'accord (MOU) signé entre le gouvernement et les plateformes d'échange approuvées, le plan de tokenisation d'actifs est le plus remarquable : utiliser la technologie blockchain pour numériser les obligations souveraines, les bons du Trésor, le pétrole, le gaz et d'autres actifs nationaux. Ce projet d'une valeur de 20 milliards de dollars vise à transformer les actifs financiers traditionnels en actifs numériques négociables sur la blockchain.
* Le Pakistan signe un protocole d'accord avec Binance pour explorer la tokenisation d'actifs nationaux de 20 milliards de dollars.
En termes simples, la tokenisation d'actifs consiste à prendre les actifs nationaux traditionnels du Pakistan, tels que les obligations, les bons du Trésor et les réserves de matières premières, et à les convertir, via la technologie blockchain, en actifs numériques négociables sur la blockchain. Grâce à la tokenisation d'actifs, le Pakistan peut non seulement améliorer la transparence de ses actifs, mais aussi attirer l'attention des capitaux internationaux. Ce modèle innovant pourrait devenir un important catalyseur pour la reprise économique du Pakistan, en particulier pour un pays aux réserves de change limitées, cette tentative pourrait être la clé pour sortir de ses difficultés économiques.
L'objectif du Pakistan est clair : combiner ses avantages traditionnels en ressources avec la technologie blockchain pour explorer sa propre voie de relance économique. Bien qu'il s'agisse d'une expérience audacieuse, son potentiel est indéniable. En cas de succès, elle pourrait devenir un important propulseur de la reprise économique du pays, voire offrir une expérience reproductible pour d'autres pays en développement.
III. Exploration du marché de croissance : Opportunités chaudes et réflexions froides
Bilal bin Saqib, président de la PVARA, Changpeng Zhao (CZ), cofondateur de Binance, Muhammad Aurangzeb, ministre des Finances, et Justin Sun, conseiller de HTX (de gauche à droite). Source : PVARA
Avec la mise en place progressive d'une infrastructure réglementaire, le Pakistan tente de transformer la frénésie des cryptomonnaies, initialement portée par le secteur privé, en une nouvelle force motrice pour la transformation économique nationale. Récemment, les autorités pakistanaises ont commencé à réglementer les principales plateformes mondiales d'échange de cryptomonnaies et ont accordé des autorisations préliminaires à plusieurs plateformes leaders, leur permettant d'établir des succursales dans le pays.
Les plateformes ayant récemment obtenu une autorisation réglementaire sont toutes des acteurs majeurs de l'industrie mondiale des cryptomonnaies, disposant d'avantages en termes de taille de marché et de capacités technologiques. Ces dernières années, ces plateformes d'échange, en avançant activement dans leur processus de conformité, ont obtenu des licences d'exploitation dans plusieurs pays. Leur entrée sur le marché pakistanais constitue une étape clé dans leur stratégie d'expansion sur les marchés émergents.
Car la réalité est que le marché mondial du Web3 a un besoin urgent de nouveaux utilisateurs de croissance.
Actuellement, le taux de pénétration des cryptomonnaies dans les marchés développés d'Europe et d'Amérique est relativement élevé, les utilisateurs potentiels sont déjà pour la plupart entrés, les autres étant soit dans une attitude d'attente vis-à-vis des cryptomonnaies, soit des opposants résolus. Cela signifie que sur ces marchés matures, les plateformes d'échange ne peuvent se disputer les utilisateurs que par une concurrence féroce sur le stock existant, le coût d'acquisition augmentant tandis que l'espace de croissance se réduit.
Plus crucial encore, l'énorme base d'utilisateurs accumulée à l'ère du Web2 attend d'être « convertie ». Des milliards de personnes dans le monde sont encore habituées aux services Internet traditionnels mais ne connaissent pas la blockchain et les cryptomonnaies. Le Pakistan est un cas typique – avec plus de 240 millions d'habitants, une acceptation croissante des paiements numériques, le taux de pénétration des cryptomonnaies a encore une grande marge de progression.
Bien que le marché pakistanais possède un énorme « potentiel de migration du Web2 au Web3 », toutes les plateformes d'échange ne sont pas actuellement optimistes quant à ce marché. Cependant, pour celles qui recherchent une croissance à long terme et l'exploration de nouveaux marchés, ces marchés émergents sont une composante importante de leur stratégie de mondialisation. Plutôt que de se battre pour les utilisateurs existants sur des marchés développés déjà en eaux rouges, il est préférable de prendre les devants sur ces marchés émergents au potentiel de conversion énorme. Ici, un utilisateur pakistanais n'ayant jamais été en contact avec les cryptomonnaies pourrait, à long terme, valoir bien plus qu'un utilisateur expérimenté occidental naviguant entre plusieurs plateformes.
Conclusion : La partie d'échecs commence, les coups sont prudents
Sur le vaste échiquier de l'économie numérique mondiale, le Pakistan annonce prudemment son entrée en jeu avec la posture d'un « pion traversant la rivière ». Ce coup, allant de l'octroi de certificats préliminaires de non-objection (NOCs) à l'exploration de collaborations potentielles de tokenisation d'actifs, de la planification d'une réserve stratégique de bitcoin à l'itération progressive du cadre réglementaire, n'a activé qu'une fraction de la puissance populaire locale, mais a ouvert un espace d'imagination préliminaire pour le marché de croissance du Web3.
Pour les autres pays émergents confrontés à des envois de fonds élevés, une monnaie dépréciée et un dividende démographique jeune, le Pakistan offre un échantillon prudent et réaliste : la blockchain n'est pas un privilège inaccessible réservé aux pays riches, mais une voie de renaissance potentielle, contrôlable, imposable et génératrice de devises, à explorer progressivement en équilibrant conformité et risque. Le jeu entre régulation et innovation ne fait que commencer, l'expérience blockchain du Pakistan deviendra un échantillon digne d'être observé de manière continue.
