Auteur : 137Labs
Le 10 mars 2026, Oracle a publié ses résultats financiers du troisième trimestre de l'exercice 2026. Après l'annonce des résultats, l'action de l'entreprise a augmenté de près de 10 % en trading après-clôture et le lendemain, devenant l'une des publications de résultats les plus suivies du secteur technologique récent.
En surface, il s'agit simplement d'une performance trimestrielle ayant dépassé les attentes du marché. Cependant, si l'on observe la logique industrielle à plus long terme, ces résultats révèlent plus qu'une simple croissance ; ils dévoilent une transformation stratégique en cours : une entreprise connue depuis des décennies pour ses logiciels de bases de données tente de redéfinir son rôle à l'ère de l'IA, passant d'un éditeur de logiciels d'entreprise traditionnel à un fournisseur d'infrastructures de calcul pour l'IA.
Comprendre ces résultats nécessite de les examiner à trois niveaux : les données financières, les tendances industrielles et la stratégie d'entreprise.
I. Aperçu des résultats : La demande d'IA pousse la performance au-delà des attentes
Selon les données divulguées publiquement, Oracle a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 17,2 milliards de dollars au T3 de l'exercice 2026, soit une croissance annuelle d'environ 22 %, dépassant nettement les attentes du marché. Le bénéfice ajusté par action s'est élevé à 1,79 dollar, en hausse d'environ 21 % sur un an.
En termes de structure de revenus, l'activité cloud est devenue le principal moteur de croissance de l'entreprise. Les revenus des services cloud d'Oracle ont atteint environ 8,9 milliards de dollars, une augmentation de 44 % sur un an, représentant plus de la moitié du chiffre d'affaires total de l'entreprise.
La croissance la plus significative a été enregistrée dans l'activité Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Les revenus d'OCI ont augmenté de 84 % sur un an pour atteindre environ 4,9 milliards de dollars, devenant le segment à la croissance la plus rapide de l'entreprise.
Parallèlement, le carnet de commandes futur a connu une croissance explosive. Les obligations de performance résiduelles (RPO) divulguées par Oracle ont atteint 5530 milliards de dollars, une hausse de 325 % sur un an, signifiant que l'entreprise a verrouillé des revenus contractuels importants pour les prochaines années.
La direction a également relevé les prévisions de croissance à long terme dans le rapport, estimant que le chiffre d'affaires de l'entreprise pourrait atteindre environ 900 milliards de dollars d'ici l'exercice 2027.
Ces données signifient qu'Oracle affiche non seulement des performances solides à court terme, mais a également établi une forte certitude quant à sa croissance future pour les années à venir.
II. L'activité cloud devient le nouveau moteur de croissance
Si l'on revient sur la structure d'activité d'Oracle au cours de la dernière décennie, on constate un changement notable dans la composition de ses revenus.
Pendant longtemps, le cœur de métier d'Oracle était les logiciels de bases de données et les applications d'entreprise. Les systèmes de données des banques, des télécoms, des gouvernements et des grandes entreprises fonctionnaient massivement sur des bases de données Oracle, faisant de l'entreprise l'un des éditeurs les plus stables du secteur des logiciels d'entreprise.
Cependant, avec l'essor du cloud computing, le modèle traditionnel de licence logicielle a été progressivement remplacé par des services cloud sur abonnement. Oracle a également commencé à construire sa propre plateforme cloud, Oracle Cloud Infrastructure (OCI), au milieu des années 2010.
Pendant les premières années, le développement de l'activité cloud d'Oracle a été relativement lent, car le marché était déjà occupé par des plateformes comme Amazon AWS, Microsoft Azure et Google Cloud.
Mais la situation a commencé à changer récemment. Alors que les entreprises migrent progressivement leurs bases de données vers le cloud, Oracle a commencé à utiliser sa base de clients sur le marché des bases de données pour stimuler la croissance de son activité cloud. Si une entreprise utilise déjà une base de données Oracle, migrer son système vers le cloud Oracle est souvent plus pratique.
Parallèlement, l'explosion de l'industrie de l'IA a modifié la structure de la demande en cloud computing. Les plateformes cloud ne sont plus seulement une infrastructure logicielle pour exécuter des sites web ou des applications d'entreprise, mais deviennent progressivement des plateformes de calcul IA fournissant de la puissance GPU, des centres de données et des réseaux hautes performances.
C'est dans cette tendance qu'Oracle a trouvé une nouvelle opportunité de croissance.
III. L'explosion de la demande en puissance de calcul IA modifie le paysage du cloud computing
Le développement rapide de l'industrie de l'IA a créé une demande sans précédent en ressources de calcul.
Les grands modèles de langage, les modèles de conduite autonome et diverses applications d'IA générative nécessitent une puissance de calcul massive pour l'entraînement et l'inférence. L'entraînement d'un grand modèle nécessite généralement des milliers, voire des dizaines de milliers de GPU travaillant de concert, des ressources souvent fournies par des centres de données cloud.
Ainsi, l'industrie du cloud computing connaît un changement structurel : les plateformes cloud ne sont plus seulement un environnement d'exécution logicielle, mais aussi une infrastructure de calcul pour l'IA.
C'est précisément dans ce domaine que l'activité OCI d'Oracle a connu une croissance rapide. OCI propose non seulement des services cloud traditionnels, mais aussi des clusters de calcul GPU, des réseaux hautes performances et une plateforme d'entraînement d'IA, ce qui en fait une infrastructure clé pour les entreprises d'IA qui entraînent leurs modèles.
Certaines entreprises d'IA choisissent Oracle Cloud pour des raisons incluant une disponibilité élevée des ressources GPU, de fortes performances réseau et un coût compétitif. Cela a permis à Oracle d'établir progressivement sa position sur le marché de la puissance de calcul IA.
Les données du rapport reflètent également cette tendance. Le taux de croissance de 84 % de l'activité OCI est bien supérieur à celui des activités logicielles traditionnelles, et aussi bien supérieur au taux de croissance moyen du marché mondial du cloud.
IV. La transformation d'une entreprise de bases de données en entreprise d'infrastructure IA
Sur une période plus longue, Oracle traverse un changement de positionnement stratégique.
Au cours des dernières décennies, le produit le plus important d'Oracle était sa base de données. Le stockage des données, les systèmes transactionnels et les systèmes ERP des entreprises dépendaient largement de la technologie des bases de données Oracle.
Mais à l'ère de l'IA, les données et la puissance de calcul fusionnent. Les entreprises ont non seulement besoin de stocker des données, mais aussi de les utiliser pour entraîner des modèles et construire des applications intelligentes.
Oracle tente d'utiliser ses atouts pour construire un nouveau système technologique : une combinaison de base de données, d'infrastructure cloud et de puissance de calcul IA.
La logique de cette stratégie est très claire. Les données des entreprises sont déjà stockées dans des bases de données Oracle ; si ces données sont utilisées pour l'entraînement et l'analyse IA directement sur le cloud Oracle, alors les entreprises peuvent gérer leurs données, entraîner leurs modèles et déployer leurs applications sur la même plateforme.
D'un point de vue technologique, il s'agit en réalité d'une transformation d'une "entreprise de logiciels de bases de données" en une "plateforme d'infrastructure de données et d'IA".
V. Le pari stratégique derrière les investissements colossaux
Cependant, cette transformation n'est pas sans coût.
Pour répondre à la demande de puissance de calcul IA, Oracle construit massivement des centres de données et acquiert des équipements GPU. L'entreprise prévoit que ses dépenses d'investissement (CapEx) pour l'exercice 2026 atteindront environ 50 milliards de dollars, destinés à l'expansion des centres de données IA et des infrastructures de calcul.
L'ampleur de ces investissements est sans précédent dans l'histoire d'Oracle. Pour lever des fonds, l'entreprise prévoit également de collecter environ 45 à 50 milliards de dollars via des émissions d'obligations et d'actions.
Les risques associés à ces investissements massifs suscitent également l'attention du marché. Certains investisseurs craignent que si la croissance de la demande d'IA est inférieure aux attentes, ces centres de données ne puissent pas générer rapidement un retour sur investissement suffisant.
En effet, avant la publication des résultats, l'action d'Oracle avait chuté de manière significative en raison de l'ampleur des investissements planifiés, reflétant les inquiétudes du marché concernant son plan de dépenses d'investissement.
Ainsi, la stratégie actuelle d'Oracle ressemble davantage à un pari à long terme "à haut risque, haut rendement".
VI. L'évolution du paysage concurrentiel du cloud computing
Sur le marché mondial du cloud computing, Oracle reste un suiveur.
Longtemps, le marché du cloud a été dominé par trois géants : Amazon AWS, Microsoft Azure et Google Cloud. Ces trois entreprises détiennent plus de 60 % de parts de marché mondial de l'infrastructure cloud.
Oracle est arrivé tard sur le marché du cloud, donc sa part de marché globale reste relativement faible.
Mais la demande en puissance de calcul IA pourrait apporter un changement dans la dynamique sectorielle. Les services cloud traditionnels mettent l'accent sur l'écosystème logiciel et les outils de développement, tandis que la puissance de calcul IA dépend davantage des ressources GPU, de l'échelle des centres de données et des réseaux hautes performances.
Dans ce domaine, de nouveaux acteurs ont encore une chance de gagner des parts de marché.
Oracle tente précisément de profiter de cette fenêtre d'opportunité pour étendre son activité d'infrastructure cloud.
VII. Perspectives futures : Oracle peut-il devenir un géant de la puissance de calcul IA ?
Au vu des résultats de 2026, la transformation d'Oracle commence à porter ses fruits. L'activité cloud croît rapidement, le carnet de commandes atteint des records historiques et la demande d'IA est un moteur important de la croissance des performances de l'entreprise.
Cependant, cette stratégie en est encore à ses débuts.
Au cours des prochaines années, Oracle devra prouver trois choses : premièrement, que la demande en puissance de calcul IA peut continuer à croître ; deuxièmement, que l'entreprise peut acquérir une clientèle stable sur le marché du cloud ; et troisièmement, que les énormes investissements en capital peuvent finalement se traduire par une rentabilité à long terme.
Si ces conditions sont remplies, Oracle pourrait passer d'un éditeur de logiciels d'entreprise traditionnel à un acteur important de l'infrastructure IA mondiale.
À l'ère de l'intelligence artificielle, les données, la puissance de calcul et les plateformes cloud deviennent la nouvelle infrastructure technologique. Oracle tente d'utiliser cette tendance pour remodeler son modèle économique.
Les résultats de 2026 ne sont peut-être que le début de cette histoire de transformation.
