Aujourd'hui, Gaokai Technology a sonné la cloche de son introduction en bourse.
Ce projet de professeur, parti de Jilin pour s'enraciner à Changzhou, a finalement pris place sur la scène des marchés financiers.
Au moment de la rédaction, l'action de Gaokai Technology a ouvert en hausse de 240 %, avec une capitalisation boursière dépassant désormais 25 milliards de yuans.
Derrière cette forte hausse à l'ouverture se cache l'histoire d'une course de fond technologique de treize ans arrivant à maturité, et aussi celle de Changzhou, dans le Jiangsu, cette ville lourde d'industrie manufacturière, qui fait à nouveau éclore une licorne.
De l'estrade de Jilin University aux ateliers de Changzhou
Retour en 2013. Liu Jianfang avait alors 38 ans, était professeur et directeur de thèse à l'Université de Jilin, et enseignait depuis de nombreuses années. Mais cette année-là, il a pris une décision qui semblait à l'époque plutôt risquée : emmener quelques étudiants en thèse, quitter le campus familier et transformer ses vingt années de recherche sur la technologie d'entraînement piézoélectrique en une véritable entreprise.
Les recherches sur la technologie d'entraînement piézoélectrique à l'Université de Jilin remontent à l'orientation initiée par son directeur de thèse, le professeur Yang Zhigang, en 1992.
En 2002, Liu Jianfang a intégré l'Université de Jilin pour son doctorat, suivant cette lignée de recherche, et s'est plongé dans les deux domaines de niche que sont alors l'entraînement de précision piézoélectrique et le contrôle de fluide de précision, presque inexplorés en Chine.
Pendant son doctorat, il a également effectué un séjour de recherche d'un an à l'Université de Yamagata au Japon, suivant les experts en mécanique Watanabe Katsumi et en analyse et contrôle des vibrations Suzuki Katsuyoshi, pour étudier systématiquement les méthodes de pointe en matière d'entraînement et de contrôle piézoélectriques. En 2005, il a obtenu son doctorat en ingénierie, est resté enseigner à Jilin, gravissant les échelons de maître de conférences à professeur associé puis professeur, tout en dirigeant des équipes sur plusieurs projets de recherche nationaux de classe A.
Choisir de se lancer dans l'entrepreneuriat était, à l'époque dans le Jilin, clairement une voie minoritaire.
L'atmosphère de marché pour la valorisation des résultats de la recherche n'était pas très forte, les professeurs préférant souvent rester ancrés dans le milieu universitaire, conservant un travail stable et respectable.
Ce qui a vraiment sorti la technologie du laboratoire, c'est cette décision de 2013.
Cette année-là, Liu Jianfang, conjointement avec Mingsai Zhixin, Bai Junjie, Zhibang Technology et d'autres parties, a investi des fonds pour enregistrer une société à Wujin, Changzhou, qui est devenue l'entité précurseure de Gaokai Technology.
Le capital de départ n'était que de 2 millions de yuans, une somme qualifiable de "démarrage à partir de rien" dans l'industrie de la fabrication de précision, lourde en actifs et aux cycles longs.
En fait, choisir l'orientation du contrôle de fluide de précision n'était pas facile. À l'époque, la technologie et les produits de collage par jet piézoélectrique étaient presque entièrement monopolisés par des marques étrangères, le marché intérieur était un terrain vierge, et même les normes du secteur étaient définies par d'autres. Mais ce qui a attiré Liu Jianfang, c'était justement ce vide. Personne ne le faisait, donc il y avait une chance d'être le premier.
Les débuts de l'aventure entrepreneuriale n'étaient pas glorieux.
Liu Jianfang l'a admis plus tard lors d'un échange sectoriel : l'équipe sortait complètement "novice" du milieu universitaire, sans expérience de gestion d'entreprise, ni compétence en relations commerciales. De plus, à Changzhou, il était difficile de rivaliser avec l'effet d'aspiration des grandes métropoles de première ligne sur les talents, recruter et retenir les personnes demandait plus d'efforts qu'ailleurs.
Mais cette équipe d'enseignants et d'étudiants avait sa propre méthode : ne pas suivre les modes, ne pas se conformer au courant, mais s'appuyer sur des bases technologiques solides et des produits différenciés pour prendre pied, pas à pas, sur un marché très concurrentiel.
La technologie de collage par jet piézoélectrique présente elle-même un seuil d'entrée élevé, nécessitant une recherche interdisciplinaire combinant matériaux, mécanique et contrôle — la technologie de contrôle électrique des céramiques piézoélectriques, le pré-serrage et l'encapsulation, le contrôle de charge/décharge, le contrôle thermique, ainsi que des difficultés comme la fatigue haute fréquence des structures mécaniques, chaque point était un défi de taille.
Après avoir surmonté ces obstacles technologiques, l'équipe a été la première en Chine à proposer une solution de jet piézoélectrique domestique, permettant la production par lots des opérations de collage, prolongeant la durée de vie et réduisant les coûts. Après des validations répétées, ils ont relevé la norme sectorielle de durée de vie des jets du niveau initial jusqu'à 1 milliard de cycles, chiffre qui a ensuite été progressivement adopté par les pairs comme nouvelle référence du secteur.
L'entreprise a également réalisé une transformation silencieuse au cours de ce processus.
Passant d'un petit atelier initial de "produit unique, secteur unique" pour le collage et l'encapsulation, elle s'est progressivement étendue vers des domaines comme le collage de précision pour les nouvelles énergies et le contrôle de fluide pour les équipements semi-conducteurs, pour devenir aujourd'hui une entreprise de type plateforme technologique couvrant trois séries principales : contrôle de débit, collage/encapsulation, et collage de précision.
Le bilan après treize ans
Les chiffres illustrent le mieux la rapidité de cette course de fond.
Le prospectus montre que de 2022 à 2024, le chiffre d'affaires de Gaokai Technology était respectivement de 165 millions, 226 millions et 423 millions de yuans, avec un taux de croissance annuel composé (TCAC) supérieur à 60 % ; au premier semestre 2025, le chiffre d'affaires avait déjà atteint 242 millions de yuans. La courbe du résultat net attribuable aux actionnaires de la société mère est encore plus raide — passant de 15,3972 millions de yuans en 2022 à 99,7604 millions de yuans en 2024, soit une croissance de 276,6 %, pour atteindre 54,4191 millions de yuans au premier semestre 2025.
Soutenant cette courbe de croissance, il y a plusieurs avancées technologiques concrètes.
En 2021, Gaokai a développé de manière autonome le premier MFC (contrôleur de débit massique) piézoélectrique de niveau semi-conducteur en Chine, brisant le monopole de long terme d'entreprises étrangères comme Horiba, MKS, Brooks sur le marché chinois des équipements de gravure et de dépôt pour semi-conducteurs — dans un contexte d'incertitude autour des exportations d'équipements semi-conducteurs depuis les États-Unis, le Japon et les Pays-Bas, cette capacité de substitution aux importations prend une importance particulière.
Actuellement, certains modèles des produits de contrôle de débit de l'entreprise sont déjà utilisés en série dans des équipements de fabrication de puces logiques de 7 nanomètres et en deçà, peuvent être adaptés à des gravures de 5 nanomètres, et couvrent des processus clés de fabrication de wafers comme la gravure, le dépôt de couches minces, le nettoyage et l'implantation ionique.
La liste des clients reflète également la reconnaissance du marché : des géants de l'électronique grand public comme Luxshare Precision, Foxconn, AAC Technologies, Goertek sont des partenaires de longue date, les produits couvrant les chaînes d'approvisionnement d'Apple, Huawei, Xiaomi ; CATL, BYD, Jinko Solar l'ont introduit dans les secteurs des batteries pour véhicules électriques et du photovoltaïque, et l'entreprise étend également ses activités à de nouveaux domaines comme la carrosserie blanche automobile.
Le marché financier a flairé l'opportunité très tôt.
En 2016, Gaokai Technology a réalisé son premier tour de financement, et c'est Chasing Vision Capital qui a choisi d'investir au stade d'amorçage (angel).
Par la suite, des acteurs majeurs ont successivement investi : le leader de l'automatisation industrielle Inovance Capital, le capital industriel de Shenzhen Zhengdao Investment, ainsi que des investisseurs de premier plan comme Walden International et Zhongxin Juyuan.
Parmi ceux-ci, l'investissement le plus notable est celui de Xinhui Chuangtou — filiale à 100 % de Changzhou Investment Group Co., Ltd.
Derrière ces fonds se cache le soutien et l'accompagnement de la ville de Changzhou envers ses entreprises locales.
Wujin, Changzhou :
Un terreau qui fait continuellement éclore des licornes
Le siège de Gaokai se trouve toujours dans la Gaokai Tower du Science and Education City du district de Wujin à Changzhou, non loin du premier atelier de ses débuts. Ce n'est pas un hasard, mais le reflet d'une chose que la ville de Changzhou a continuellement cultivée ces dernières années : retenir les entrepreneurs de type technologique et les accompagner jusqu'au bout de leur course.
À l'échelle de la province du Jiangsu, la productivité de ce terreau est assez remarquable.
En 2025, le Jiangsu a mené le marché financier national avec 46 entreprises cotées, un nombre largement supérieur à ceux des provinces du Guangdong et du Zhejiang. La même année, le nombre total d'entreprises licornes potentielles dans le Jiangsu a dépassé pour la première fois la barre des 200, faisant de la province la seule du pays à franchir ce seuil, et le nombre de nouvelles entrées s'est également classé premier au niveau national.
Bien que son volume économique soit inférieur à celui de Suzhou ou Nanjing, Changzhou occupe toujours une place sur le classement des licornes — en 2025, 8 entreprises de Changzhou ont été sélectionnées comme licornes, dont 7 dans le secteur des nouvelles énergies, les deux nouvelles venant de Liyang ; Changzhou compte 13 entreprises licornes potentielles, se classant au 12e rang des villes chinoises. Derrière ces chiffres, c'est toute une logique de culture industrielle, du "jeune plant" à "l'arbre majestueux", qui est à l'œuvre.
Le parc national de haute technologie de Wujin est la partie la plus fertile de ce terreau. Sur une superficie d'environ 64 kilomètres carrés, ce parc regroupe plus de dix mille entreprises et a cultivé cumulativement des centaines de licornes, licornes potentielles et entreprises "gazelles".
Retour en 2013, année de création de Gaokai Technology : c'est justement en tant que projet de talents introduit par la cinquième édition du "Plan des talents de la Cité du Dragon" (Longcheng Yingcai Jihua) du district de Wujin que Gaokai a obtenu un financement de soutien gouvernemental de 2 millions de yuans.
Le site officiel du district de Wujin indique que ces dernières années, le district a attiré cumulativement 1 748 projets entrepreneuriaux de talents de type leader, sélectionné plus de 500 projets au niveau provincial ou supérieur, et incubé avec succès 5 entreprises cotées, 9 inscrites au NEEQ (nouveau marché), et 43 intégrées dans la base de réserve pour introduction en bourse du "Plan Longteng". Le passage avec succès de Gaokai Technology à l'IPO sur le STAR Market est à la fois le résultat des investissements de R&D à long terme et de la sédimentation technologique de l'entreprise, et une réponse concrète aux efforts continus de Wujin pour créer un environnement "attractif et retenant les talents", transformant les projets de talents en croissance industrielle.
Ces dernières années, Wujin a lancé la première zone de démonstration "alimentation électrique à portée de main" de la ville, et a également publié la première politique de la province où le gouvernement et l'entreprise d'électricité partagent les coûts de raccordement hors limites rouges, spécifiquement conçue pour réduire les coûts et gagner du temps sur les grands projets.
Ce genre de détails apparemment anodins représente souvent les points de douleur les plus concrets pour les entreprises de fabrication de précision lors de l'expansion de leur production.
Au niveau de la municipalité de Changzhou, un mécanisme de culture des entreprises en réserve d'introduction en bourse appelé "Projet 835" fonctionne également en parallèle : plus de 800 entreprises en base de données, 300 entreprises en transformation par actions (sociétés par actions) renouvelées en continu, environ 50 entreprises en cours de préparation à l'audit de manière permanente, couplé à un système de service "1+1+6" (un mécanisme de travail conjoint, une plateforme d'éléments du marché financier, plus six projets clés : culture en base de données, consolidation de la conformité, renforcement par les fonds, introduction et formation des talents, coopération et synergie, optimisation des entreprises), brisant les barrières administratives pour accompagner les entreprises de l'entrée en base de données jusqu'à la sonnerie finale de la cloche.
Dans la politique "Plusieurs mesures pour soutenir davantage l'innovation des entreprises" publiée par le gouvernement municipal de Changzhou, pour les projets de transformation technologique dont l'investissement en équipements et logiciels dépasse 100 millions de yuans, un soutien financier spécialisé pouvant atteindre 10 %, avec un plafond de 10 millions de yuans par projet, est accordé ; pour les projets dans les domaines des composants de base, matériaux de base, etc. ("cinq fondamentaux"), le taux de soutien peut atteindre 15 % — ce genre de soutien financier direct profite souvent directement aux entreprises de fabrication de précision.
Du capital de départ de 2 millions de yuans en 2013, jusqu'au moment de sonner la cloche sur le STAR Market en 2026, Liu Jianfang et son équipe ont marché pendant treize ans.
Et durant ces treize ans, Changzhou a également grandi en parallèle, s'appuyant sur un système solide de culture industrielle pour accompagner progressivement une entreprise technologique après l'autre, comme Gaokai, depuis une idée en laboratoire jusqu'à la scène des marchés financiers.
Cet article provient du compte WeChat "Rongzhong Caijing" (ID : thecapital), auteur : Abu, éditeur : Wuren
