Auteur original : SoSoValue Research
Nvidia a publié ses résultats du premier trimestre de l'année fiscale 2027. Les résultats du Q1 et les prévisions pour le Q2 correspondent globalement aux attentes optimistes des investisseurs, mais le rachat d'actions est légèrement inférieur à leurs attentes. Le cours de l'action a baissé de 1,3 % en après-bourse, le marché manquant de catalyseurs à court terme, mais la logique de croissance à moyen et long terme reste claire.
Points forts du Q1 : Des résultats solides et conformes aux attentes optimistes
Le chiffre d'affaires du Q1 de Nvidia s'élève à 81,62 milliards de dollars, soit une hausse de 85 % en glissement annuel et de 20 % en glissement trimestriel, correspondant essentiellement à la fourchette optimiste des investisseurs de 81 à 82 milliards de dollars, et supérieur aux attenses consensuelles de Bloomberg à 78,91 milliards de dollars. La marge brute ajustée est de 75 %, en hausse de 14,2 points de pourcentage sur un an, contre une attente Bloomberg de 75,1 %, donc conforme. Le bénéfice net ajusté s'élève à 45,55 milliards de dollars, en hausse de 139 % sur un an. Le BPA ajusté est de 1,87 dollar, supérieur à l'attente Bloomberg de 1,77 dollar.
Ce trimestre, Nvidia a restructuré sa segmentation des revenus en Data Center et Edge Computing, afin de mieux refléter la structure de ses activités portées par l'IA. Les commandes des hyperscalers sont le principal moteur de croissance du Data Center :
- Chiffre d'affaires du Data Center : 75,2 milliards de dollars, en hausse de +92 % sur un an et de +21 % en trimestriel, supérieur à l'attente Bloomberg de 73,33 milliards de dollars
- Revenus Hyperscale (clients hyperscale, incluant cloud public et grandes entreprises internet) : 37,9 milliards de dollars, en hausse de 115 % sur un an, représentant 50,4 % du chiffre d'affaires du Data Center. C'est la croissance la plus rapide et le moteur le plus important des revenus de Nvidia.
- Revenus ACIE (cloud IA, applications sectorielles et d'entreprise) : 37,4 milliards de dollars, en hausse de 74 % sur un an, représentant 49,6 %.
- Chiffre d'affaires du Edge Computing (Agent & IA physique, incluant PC, consoles de jeux, stations de travail, stations de base AI-RAN, robots et automobiles) : 6,4 milliards de dollars, en hausse de +29 % sur un an et de +10 % en trimestriel.
Conférence téléphonique sur les résultats : Le processeur Vera est l'information nouvelle la plus cruciale
La conférence téléphonique a révélé que le processeur Vera ouvre à Nvidia un tout nouveau marché de 2000 milliards de dollars. Conçu pour l'IA agentique, le processeur Vera peut être vendu soit en tant que périphérique d'accompagnement du GPU Rubin, soit indépendamment en tant que CPU, nœud de stockage ou nœud de sécurité. Les revenus totaux du CPU devraient atteindre près de 20 milliards de dollars cette année, avec une production de masse et des livraisons prévues pour le troisième trimestre ; cela représentera une nouvelle source de croissance pour les activités de Nvidia.
La direction maintient son objectif de revenus de 1000 milliards de dollars pour les plateformes Blackwell + Rubin entre 2025 et 2027, sans révision à la hausse pour l'instant ; la production de masse de la plateforme Rubin débutera dans le second semestre, avec un lancement au T3 et une montée en puissance au T4. Les expéditions augmenteront significativement au premier trimestre de l'année prochaine.
Par ailleurs, les revenus de la Chine continuent d'être exclus des prévisions. Le gouvernement américain a autorisé les livraisons du H200 aux clients chinois, mais il n'est pas certain que la Chine autorise l'importation.
Prévisions pour le Q2 globalement conformes aux attentes
- Prévision de revenus pour le Q2 : 91 milliards de dollars (±2 %, hors contribution des revenus chinois), l'attente optimiste des investisseurs étant de 91 milliards de dollars, donc globalement conforme.
- Marge brute ajustée de 75 % (±0,5 %), globalement conforme aux attentes ;
Mais le rachat d'actions est légèrement inférieur aux attentes : La société a approuvé une nouvelle autorisation de rachat d'actions de 80 milliards de dollars. Le dividende trimestriel est porté à 0,25 dollar par action (contre 0,01 dollar auparavant). Cela est légèrement inférieur aux attentes de certains investisseurs qui anticipaient une nouvelle autorisation de rachat supérieure à 100 milliards de dollars.
