Le 18 août, le service de suivi des transactions blockchain Onchain Lens a rapporté que Multicoin Capital a transféré environ 172 710 $HYPE (soit environ 10,15 millions de dollars) vers Coinbase Prime, une plateforme souvent associée à la vente de cryptomonnaies par les traders.
Étant donné que $HYPE figure actuellement parmi les dix meilleurs jetons cryptographiques, les actions de l'un de ses plus grands investisseurs institutionnels attireront probablement l'attention bien au-delà du cercle des utilisateurs d'Hyperliquid.
Ceci est important car la capitalisation boursière de $HYPE est de près de 13 milliards de dollars, et son prix actuel, selon DefiLlama, est d'environ 58,59 dollars. Compte tenu d'une telle capitalisation, les mouvements de jetons ne se produisent pas de manière indépendante ; les transferts importants vers des plateformes d'échange peuvent rapidement modifier la perception des risques imminents sur le marché par les traders.
Le transfert laisse toujours Multicoin dans une position très vulnérable
Si l'on considère le transfert de 10,15 millions de dollars dans le contexte des actifs actuels de Multicoin, il semble assez insignifiant. Selon les estimations d'Onchain Lens, le fonds détient encore environ 2,16 millions de $HYPE, d'une valeur actuelle d'environ 126,63 millions de dollars. En d'autres termes, le transfert via Coinbase Prime semble représenter davantage une réduction qu'une sortie du fonds.
Coinbase Prime est la plateforme institutionnelle de Coinbase, offrant des services tels que la garde, l'exécution d'ordres et le financement pour les clients institutionnels. Elle sert également de plateforme par laquelle les institutions vendent de gros volumes de leurs positions sur un marché réglementé. Onchain Lens a classé ce transfert comme une « vente probable », alertant ainsi la communauté des traders.
Pourquoi le marché de la cryptomonnaie perçoit-il les entrées sur les plateformes d'échange comme un signal d'alarme
Cette inquiétude a des racines récentes. Selon DefiLlama, les actions de $HYPE se négocient bien en dessous de leur sommet de juin à 76,87 $ ; l'intérêt ouvert atteignant près de 11,8 milliards de dollars. Cela crée un grand nombre de positions à effet de levier qui peuvent amplifier toute baisse soudaine.
Les traders considèrent les transferts de jetons vers les plateformes d'échange comme un signe d'offre arrivant sur le marché. Étant donné que la liquidité de $HYPE reste inférieure à celle des grandes cryptomonnaies, même un trader expérimenté pourrait avoir du mal à gérer le carnet d'ordres. Après un été à observer les mouvements de jetons des plus grands détenteurs d'Hyperliquid, tout autre transfert de Multicoin maintient le marché en alerte.
Multicoin maintient qu'elle ne vendra pas ses actifs
Multicoin a déjà démenti de telles rumeurs par le passé. Par exemple, fin juillet, après que Multicoin et Paradigm aient retiré des jetons $HYPE du staking pour un total de 291 millions de dollars, entraînant une baisse du prix des jetons $HYPE en dessous de 60 dollars, le cofondateur de Multicoin, Tushar Jain, a déclaré : « Nous n'avons pas retiré les jetons du staking dans le but de les vendre », affirmant que le retrait était uniquement motivé par des raisons de confidentialité et de rotation des portefeuilles, comme l'a rapporté Cryptopolitan.
À l'époque, des experts blockchain de Markets Alpha ont confirmé cette raison, montrant que les jetons avaient été transférés vers des portefeuilles de garde, et non vers des plateformes d'échange. Le récent transfert est important en raison du changement de destination : Coinbase Prime offre un chemin plus direct vers le règlement. Cela ne prouve pas que les jetons ont été vendus, mais explique pourquoi un mouvement de 10 millions de dollars fait les gros titres.
Quels sont les fondamentaux qui sous-tendent toujours l'enthousiasme ?
L'évaluation négative doit également être considérée dans le contexte des fondamentaux d'Hyperliquid. Dans son rapport d'évaluation de juin, Multicoin a noté que la plateforme avait généré environ 873 millions de dollars de revenus pour un volume d'échanges d'environ 2,9 billions de dollars en 2025, représentant plus de 59 % de l'intérêt ouvert sur le DeFi .
La tokenomique de $HYPE est un autre argument en faveur de la croissance. Environ 99 % des revenus du protocole sont destinés au rachat de jetons $HYPE, et les jetons achetés sont ensuite brûlés. Dans le même rapport, Multicoin affirmait que $HYPE pourrait atteindre 319 dollars d'ici 2028.
Le transfert de 10,15 millions de dollars ne résout pas définitivement le débat entre les facteurs fondamentaux et la pression vendeuse à court terme qui prévaut. Cependant, étant donné que Multicoin continue de détenir plus de 100 millions de dollars en $HYPE, les événements majeurs liés aux portefeuilles Multicoin en $HYPE auront inévitablement un impact significatif sur les mouvements du marché.
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