Strategy, l'entreprise anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, se prépare à l'une de ses clôtures de fin d'année les plus difficiles à ce jour, alors que les prix du Bitcoin (BTC) sont retombés sous la barre des 90 000 dollars après avoir dépassé les 126 000 dollars. Ce repli devrait se concrétiser par une perte multimilliardaire lorsque la société publiera ses résultats financiers du quatrième trimestre.
Les bénéfices de Strategy devraient chuter
Selon des rapports de Bloomberg, Strategy devrait annoncer des pertes substantielles qui contrastent fortement avec le bénéfice de 2,8 milliards de dollars enregistré au troisième trimestre de l'année dernière.
Aaron Jacob, professeur associé à l'université Brigham Young et conseiller principal chez Taxbit, a souligné l'importance de ce changement, déclarant : « Il y a eu ce pic ponctuel, mais c'est une histoire différente ce trimestre. Cela va être une perte considérable. »
L'origine de cette perte anticipée remonte à un changement comptable mis en œuvre au premier trimestre de l'année, obligeant l'entreprise à évaluer ses actifs cryptographiques aux prix du marché actuels. Étant donné que le Bitcoin a chuté de 24 % au cours du quatrième trimestre, l'impact de cette décision devient maintenant évident.
Après une période de performance solide par rapport aux indices boursiers de référence, les actions de la société ont chuté de près de 48 % tout au long de 2025, pour atteindre leur cours actuel de 156 dollars.
La fortune de Saylor chute de 40 %
Des préoccupations ont également émergé quant au fait que Strategy pourrait avoir besoin de vendre une partie de ses détentions de Bitcoin pour couvrir des dépenses croissantes, y compris les dividendes et les paiements d'intérêts. Pour atténuer ces appréhensions, Strategy a constitué une réserve de trésorerie le 1er décembre en vendant des actions ordinaires.
Strategy a également révisé ses prévisions de bénéfices pour l'année complète au début du mois dernier. La société fonctionne sur l'hypothèse que le Bitcoin évoluera entre 85 000 et 110 000 dollars d'ici la fin de l'année.
Sur la base de ces projections, elle anticipait que le résultat opérationnel pourrait varier d'une perte de 7 milliards de dollars à un bénéfice de 9,5 milliards de dollars. Cependant, avec le Bitcoin terminant l'année en baisse de 6,5 %, la probabilité penche vers une perte plus proche de l'extrémité inférieure de cette fourchette.
Selon le Bloomberg Billionaires Index, le cofondateur et président de l'entreprise, Michael Saylor, a également subi une chute dramatique de sa fortune personnelle durant ce repli, sa fortune tombant d'environ 40 % pour atteindre approximativement 3,8 milliards de dollars.
La valeur de marché par rapport à la valeur nette d'inventaire tombe à des niveaux critiques
Comme pour aggraver les défis de l'entreprise, Strategy fait maintenant face à un déclin potentiel de la confiance des investisseurs. La valeur d'entreprise de la firme approche d'un niveau qui pourrait tomber en dessous de la valeur de ses détentions de Bitcoin pour la première fois en plus de deux ans.
Les données actuelles suggèrent que la valeur d'entreprise de la société—incluant ses dettes et la valeur notionnelle totale de ses actions privilégiées perpétuelles—s'élève à environ 61 milliards de dollars.
Avec des actions en baisse de près de 70 % par rapport au record atteint en novembre 2024, la valeur de marché par rapport à la valeur nette d'inventaire (mNAV)—un ratio comparant la capitalisation boursière et la dette aux détentions de jetons—est tombée à juste au-dessus de 1.
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com








