Les préoccupations concernant le délit d'initié sur les marchés de prédiction ressurgissent après une série de paris très médiatisés liés à des développements géopolitiques et à des événements mondiaux à évolution rapide. Alors que les plateformes de prédiction s'étendent aux marchés politiques et macroéconomiques grand public, les régulateurs et les traders s'interrogent sur la capacité du secteur à empêcher réellement les utilisateurs disposant d'informations privilégiées non publiques d'exploiter ces marchés à des fins lucratives.
Austin Weiler, analyste de recherche chez la société d'intelligence blockchain Messari, soutient qu'une application significative des règles n'est réalisable que sur les marchés de prédiction qui appliquent les normes Know Your Customer (KYC).
« Pour les plateformes avec KYC, le mécanisme le plus efficace est de restreindre l'accès à l'avance pour les utilisateurs à des marchés spécifiques », a déclaré Weiler à Cointelegraph. Par exemple, les plateformes pourraient bloquer les employés du gouvernement, les acteurs liés à l'État ou les personnes politiquement exposées de trader sur les marchés politiques et géopolitiques sensibles.
Weiler a reconnu que le KYC seul ne peut pas éliminer complètement le délit d'initié. Un initié peut toujours partager des informations avec un tiers qui passe l'ordre. Néanmoins, selon Weiler, les vérifications d'identité augmentent le coût des abus et renforcent la capacité à faire respecter les règles. Le KYC rend les sanctions plus probables, crée une piste pour la documentation et permet aux plateformes de coopérer avec les régulateurs pour un suivi supplémentaire dès qu'un drapeau rouge est levé sur des transactions.
Pourquoi les marchés de prédiction non-KYC se heurtent à un mur d'application
Weiler a affirmé que l'application des règles est extrêmement difficile sur les marchés non-KYC et entièrement on-chain. « Presque impossible » est l'expression qu'il a utilisée à de nombreuses reprises pour décrire de telles situations.
Étant donné que les plateformes n'ont pas de lien entre les portefeuilles de cryptomonnaies et les identités réelles, il est impossible de déterminer si les traders ont accès à des informations privilégiées. La transparence de la blockchain peut permettre de suivre les flux, mais l'attribution est impossible.
« Bien que toute l'activité on-chain soit transparente, la transparence seule ne résout pas le problème de l'attribution », a déclaré Weiler. « Sans vérification d'identité, il est extrêmement difficile de lier un portefeuille on-chain à un fonctionnaire, un acteur étatique ou un initié spécifique avec certitude. »
Les marchés de prédiction peuvent tout de même tenter de mettre en place des mesures de sécurité même sans KYC. Les plateformes peuvent surveiller les activités particulières, fixer une limite de taille de trade ou ralentir le trading lorsque de grands développements géopolitiques se produisent. Cependant, selon la théorie de Weiler, ces mécanismes finissent par échouer dans leurs objectifs. On peut contourner une limite de taille en utilisant plusieurs comptes ou en passant un ordre par un intermédiaire et en répartissant une position sur plusieurs marchés. Par conséquent, une personne peut être détectée mais pas dissuadée.
Comment le KYC diffère entre Kalshi, Polymarket et leurs rivaux décentralisés
Les exigences en matière de KYC dans l'industrie des marchés de prédiction varient considérablement, et cela conditionne le risque de délit d'initié sur ce marché.
Kalshi opère dans un système réglementé supervisé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis. Il applique le KYC dans le cadre de l'onboarding sur la plateforme et demande des informations personnelles. Il peut également demander des documents supplémentaires de vérification d'identité selon les cas.
Polymarket applique le KYC à ses utilisateurs basés aux États-Unis via son application américaine. Cependant, selon des rapports communautaires largement partagés, la plateforme au sens large a fonctionné de manière à ne pas toujours exiger de vérification d'identité pour les utilisateurs non américains. La société n'a pas clairement confirmé tous les détails dans son guide utilisateur officiel.
Pendant ce temps, les alternatives décentralisées fournissent généralement peu ou pas de détails publics sur les pratiques KYC, et certaines ne le prennent pas en charge par conception. Opinion, un marché de prédiction décentralisé soutenu par YZi Labs, ne divulgue pas publiquement de cadre KYC clair.
Cointelegraph aurait contacté Kalshi, Polymarket et Opinion pour un commentaire sur les pratiques de vérification d'identité mais n'avait pas reçu de réponses au moment de la publication.
Les paris géopolitiques placent les marchés de prédiction sous la loupe
L'examen s'est intensifié après des rapports liés au Venezuela, où un trader anonyme aurait transformé 30 000 $ en plus de 400 000 $ quelques heures avant que les forces américaines ne capturent l'ancien président vénézuélien Nicolás Maduro. Ce type de timing a alimenté les soupçons de connaissance d'informations internes et a suscité des appels à des contrôles plus stricts.
À Washington, les élus ont commencé à agir. Le représentant américain Ritchie Torres s'est mobilisé en faveur de textes législatifs tels que le Public Integrity in Financial Prediction Markets Act de 2026, qui rend illégal pour les fonctionnaires de trader sur les marchés de prédiction lorsqu'ils disposent d'informations privilégiées non publiques.
L'évaluation de Weiler est directe : « Les marchés de prédiction pourraient rapidement se développer, mais l'industrie ne mettra pas fin au délit d'initié sans une application liée à l'identité. » Les politiques KYC ne peuvent pas éliminer une fuite, mais c'est le seul système qui rend une interdiction du délit d'initié réalisable.
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