Auteur : Deep Tide TechFlow
Actions américaines : Wall Street sort enfin la tête de l'ombre iranienne
Mercredi, Wall Street a enfin pu respirer après quatre semaines de tension.
Ce n'est ni des résultats trimestriels, ni une déclaration d'un responsable de la Fed qui a motivé les marchés, mais un document — les États-Unis ont soumis à l'Iran un plan de cessez-le-feu en 15 points, et la chaîne 12 israélienne a simultanément rapporté que Washington cherchait à obtenir un cessez-le-feu d'un mois. À l'annonce de cette nouvelle, les contrats sur le Dow Jones ont immédiatement bondi de plus de 0,9 %, le prix du pétrole a chuté en dessous des seuils critiques, et la sentiment du marché avait déjà basculé avant même l'ouverture.
Le Brent a chuté de plus de 4 % en début de séance, tombant en dessous de 100 dollars le baril, entraînant la hausse des marchés boursiers asiatiques comme le Japon, la Corée du Sud et l'Australie, tandis que les contrats à terme sur les indices américains ont tous progressé de plus de 0,7 %.
Cette hausse fait suite à une pression extrêmement étouffante qui a asphyxié le marché ces derniers jours. Mardi 24 mars, la reprise des hostilités a déclenché l'alarme : le Dow a perdu 84 points pour clôturer à 46 124, le S&P 500 a reculé de 0,37 % à 6 556, et le Nasdaq a cédé 0,84 % — la baisse la plus marquée, tirée vers le bas par les secteurs technologique et de la communication. Ce jour-là, l'énergie, les matériaux et les services publics étaient parmi les rares secteurs du S&P (sur 11) à rester dans le vert, la plupart des autres étant dans le rouge.
La comparaison entre les deux jours montre des angles complètement différents. Lundi, c'est un simple "productive talks" (pourparlers productifs) sur Truth Social de Trump qui a renversé les vendeurs à découvert ; mercredi, c'est la soumission d'un plan concret qui a injecté des anticipations optimistes plus substantielles dans le marché.
Au niveau des actions individuelles, les valeurs technologiques n'ont pas encore surmonté leurs problèmes internes. Oracle a reculé de plus de 50 % par rapport à son plus haut de septembre, ServiceNow a chuté de près de 6 %, Salesforce a perdu plus de 6,5 %, et Microsoft a reculé de près de 3 %. L'annonce par Amazon de nouveaux outils d'IA continue de peser sur le secteur des logiciels — l'ETF des logiciels (IGV) a perdu 23 % depuis le début de l'année, atteignant son plus bas niveau depuis le 25 février.
Cependant, le 25 mars, la fenêtre de rebond tant attendue s'est enfin ouverte.
Sur le plan des indicateurs de sentiment, l'indice de volatilité VIX s'est établi à 26,95 mardi, en retrait par rapport au pic supérieur à 30 du début du conflit, mais restant bien au-dessus des niveaux normaux. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans continue de grimper pour atteindre 4,39 % — c'est une autre fissure découlant de ce conflit : historiquement, les risques géopolitiques poussent les capitaux vers les obligations américaines, faisant baisser les rendements, mais le conflit actuel au Moyen-Orient en 2026 va complètement à l'encontre de cette tendance. Les anticipations de marché concernant une baisse des taux cette année sont tombées à environ 5 %, contre 95 % il y a un mois, et le marché évalue même à près de 40 % la probabilité d'au moins une hausse de taux.
C'est là la véritable fissure alarmante : la double pression de la guerre des prix du pétrole et des anticipations inflationnistes a quasiment réduit à zéro la marge de manœuvre de la Fed pour baisser les taux.
Or et pétrole : l'un s'effondre, l'autre s'envole contre la tendance
Mercredi, le marché des matières premières a assisté à une danse à deux évoluant en sens opposés.
Pétrole : Les anticipations de cessez-le-feu creusent un grand trou
Le pétrole brut WTI cotait environ 87,60 dollars le baril en cours de séance, en baisse de plus de 5 %, le Brent chutant également brutalement sous la barre des 100 dollars. Le catalyseur est clair et direct : la nouvelle de la soumission du plan de cessez-le-feu par les États-Unis a poussé le marché à anticiper dès maintenant la fin de la guerre.
Mais il y a un piège logique à souligner : le détroit d'Ormuz n'est toujours pas totalement rouvert à la navigation, l'Iran n'a pas encore officiellement répondu à ce plan, et pourtant le prix du pétrole a déjà devancé la réalité. Au cours des dernières semaines, ce type de "départ anticipé" s'est déjà produit à deux reprises — lundi 23 mars, le jour même du post de Trump, le Brent avait chuté de près de 11 % en une seule session ; mardi, avec la reprise des combats, le pétrole a rebondi violemment. Ce rythme de va-et-vient nous dit que les terminaisons nerveuses du marché sont presque entièrement calées sur un simple post sur les réseaux sociaux de Trump.
Or : Briser la logique de "la baisse pendant la guerre"
L'or spot a bondi de près de 3,7 % en cours de séance mercredi, pour s'établir à environ 4 563 dollars l'once ; l'argent a suivi, progressant d'environ 6,66 %.
Cette évolution nécessite une explication, car elle est contre-intuitive. La baisse récente de l'or était justement le produit de la chaîne logique suivante : flambée du pétrole → anticipation d'une inflation plus forte → renforcement du dollar → pression sur l'or. Mercredi, la chute du pétrole a rompu cette chaîne, le dollar s'est affaibli en conséquence, la logique haussière de l'or s'est réactivée, et les capitaux ont afflué.
Un soutien structurel plus profond réside dans le fait que l'or a touché un record historique à 5 600 dollars l'once début cette année, et même après correction, il évolue toujours dans une fourchette haute, faisant preuve d'une résilience plus forte que celle du Bitcoin. Les achats continus d'or par les banques centrales du monde entier constituent un soutien de fond qui traverse les cycles de guerre.
Cryptomonnaies : Le Bitcoin stagne autour de 70 000 dollars, mais Bernstein affirme que "le creux est passé"
Le Bitcoin cotait environ 70 888 dollars mercredi, en hausse d'environ 0,28 % sur la journée, globalement stable avec des oscillations autour du seuil des 70 000 dollars.
Le contexte de ce niveau mérite d'être noté : le Bitcoin a corrigé de plus de 40 % par rapport à son pic historique d'environ 126 000 dollars en octobre dernier. Mais dans un environnement globalement très baissier, la performance du Bitcoin est en réalité relativement résiliente — ces dernières semaines, il a montré une certaine caractéristique de "havre alternatif", notamment pendant les phases de plus forte tension géopolitique au Moyen-Orient, où des capitaux ont afflué des actifs refuges traditionnels vers le Bitcoin.
Sur le plan institutionnel, la situation évolue discrètement. L'analyste de Bernstein, Gautam Chhugani, a publié un rapport lundi, affirmant clairement "Nous pensons que le Bitcoin a touché son creux et est en hausse", maintenant son objectif de prix de 150 000 dollars fin d'année. Il souligne que les sorties nettes des ETF du début d'année se sont inversées, les ETF spot détenant actuellement environ 6,1 % de l'offre totale de Bitcoin ; l'"entreprise trésorerie" d'actifs numériques Strategy détient environ 3,6 % de l'offre totale et reste un acheteur puissant.
L'indice de Peur et Cupidité (Fear and Greed Index) était récemment à 25 (peur extrême), la part de marché du BTC est d'environ 58,8 %, et la capitalisation boursière mondiale totale des cryptos est d'environ 2,52 billions de dollars.
Une autre tendance mérite attention : Circle (CRCL) a chuté d'environ 20 % mardi, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne historique, le déclencheur étant le nouveau projet de loi sur la clarté des stablecoins — ce projet de loi interdirait potentiellement aux plateformes d'offrir toute forme de "rendement" pour la détention de stablecoins, menaçant directement le modèle économique de Circle. Coinbase a également chuté de plus de 8 % le même jour. La variable réglementaire devient une épée de Damoclès suspendue au-dessus du marché des cryptomonnaies.
Résumé du jour : Le plan de cessez-le-feu a réécrit la logique des prix de la journée, mais la guerre continue
Le 25 mars, les États-Unis ont soumis à l'Iran un plan de cessez-le-feu en 15 points, le marché a anticipé la bonne nouvelle :
Actions américaines : Rebond après une pression continue, les contrats à terme sur indices gagnant entre 0,7 % et 1 %, les anticipations de cessez-le-feu stimulant l'appétit pour le risque, mais les blessures internes du secteur des logiciels IA mettront du temps à guérir.
Pétrole/Or : Le WTI chute fortement de plus de 5 % à environ 87,6 dollars le baril, le Brent retombe sous les 100 dollars ; l'or au contraire bondit de près de 3,7 % à environ 4 563 dollars, la chaîne inflationniste du pétrole étant rompue, soulageant ainsi la pression sur l'or.
Cryptomonnaies : Le Bitcoin se maintient fermement autour de 70 000 dollars, Bernstein annonce haut et fort que le creux est passé, les signaux de accumulation institutionnelle à bas prix se renforcent, mais le nuage réglementaire sur les stablecoins est une nouvelle variable de pression.
Le marché ne se pose maintenant qu'une question : L'Iran va-t-il accepter ce plan en 15 points ?
Si Téhéran donne une réponse positive cette semaine, le pétrole accélérera sa chute sous les 80 dollars, les anticipations de taux se réorienteront vers une baisse, et les actions technologiques mises à mal par la guerre connaîtront la contre-attaque la plus violente. Si l'Iran refuse ou reste silencieux, le rebond de mercredi sera comme les précédents — éphémère, et le marché reviendra rapidement en mode panique.
Cette guerre dure depuis près d'un mois, et le marché a développé l'instinct de distinguer avec précision les "vrais signaux" des "faux signaux". Un document ne suffit pas, le véritable point de bascule nécessitera que les navires se remettent en mouvement dans le détroit d'Ormuz.
