Le régulateur financier japonais, la Financial Services Agency (FSA), a ouvert une consultation publique sur les nouvelles règles qui détermineront quelles obligations les émetteurs de stablecoins pourront utiliser comme réserves. La consultation est ouverte jusqu'au 27 février 2026, et les règles finales s'appliqueront à tous les stablecoins réglementés adossés au yen émis au Japon.
En 2025, le Japon a mis à jour sa Loi sur les services de paiement qui permet l'émission de stablecoins sous des structures fiduciaires, mais elle n'a pas clairement spécifié quels actifs les émetteurs doivent détenir en réserve. La FSA comble maintenant cette lacune pour protéger les utilisateurs et garantir que les stablecoins sont entièrement couverts par des actifs sûrs.
Des règles plus strictes établies par le Japon
Selon le projet de règles, les réserves de stablecoins peuvent inclure certaines obligations étrangères, mais seulement si elles remplissent des conditions strictes. Les obligations doivent avoir des notations de crédit très solides, et le pays émetteur doit être important avec au moins 648 milliards de dollars d'obligations en circulation. Ces règles s'appliquent aux stablecoins émis via des structures fiduciaires où les actifs de réserve sont détenus séparément et gérés par les utilisateurs. La nouvelle norme définit clairement comment ces réserves peuvent être investies, garantissant transparence et sécurité.
La FSA a également publié de nouvelles directives de supervision pour les banques, les compagnies d'assurance et leurs filiales qui proposent des services de crypto-monnaies. Une nouvelle exigence stipule que l'entreprise doit clairement expliquer les risques aux clients. L'objectif est d'empêcher les clients de supposer que les produits crypto sont sans risque simplement parce qu'ils sont proposés par des institutions financières bien connues.
Les entreprises qui souhaitent gérer des stablecoins émis à l'étranger au Japon doivent expliquer que l'utilisateur étranger n'émettra pas ni ne promouvra le stablecoin auprès du grand public au Japon. La FSA collaborera également avec les régulateurs étrangers pour partager des informations et surveiller ces actifs de plus près.
Ces changements s'inscrivent dans le plan plus large du Japon pour construire un écosystème de stablecoins sûr et réglementé. En octobre, la fintech JPYC a lancé les premiers stablecoins adossés au yen légalement reconnus du Japon, et les trois plus grandes banques du Japon, MUFG, SMBC et Mizuho, ont lancé des programmes pilotes de stablecoins et de dépôts tokenisés. La FSA a officiellement soutenu ces efforts en décembre.
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