Le Bitcoin [BTC], la plus grande cryptomonnaie au monde, continue de subir une pression baissière alors que sa tendance à la baisse à court terme reste intacte.
Bien que le sentiment du marché indique de plus en plus la possibilité qu'un sommet local soit déjà en train de se former, la relation du Bitcoin avec les marchés boursiers traditionnels présente un récit contrasté, qui renforce l'argument d'une potentielle inversion à la hausse.
Les marchés actions pourraient préparer le terrain pour le Bitcoin
Le BTC et les indices boursiers américains, notamment le S&P 500, le Russell 2000 et le Nasdaq, ont historiquement montré une forte corrélation dans leurs mouvements de prix.
Lors des cycles précédents, cet alignement a souvent conduit les deux classes d'actifs à former des sommets de marché à peu près à la même période, un schéma qui s'est reproduit au cours de quatre cycles distincts.
Juillet 2023 se distingue comme un cas unique. Bien que ces marchés aient semblé atteindre leur sommet à peu près au même moment, le BTC s'est rapidement rétabli, laissant les autres actifs à la traîne pendant une période prolongée.
Ce cycle, cependant, se déroule différemment. Depuis septembre 2025, l'action des prix a divergé. Le Bitcoin a eu une évolution à la baisse, tandis que les actions ont maintenu leur élan haussier.
En termes relatifs, le BTC a perdu environ 30 %, tandis que le S&P 500 a gagné 6,32 %, le Russell 2000 a progressé de 13,27 % et le Nasdaq est en hausse de 7,74 %.
Cette divergence place le Bitcoin dans une position de sous-performance relative. Historiquement, de tels écarts se sont souvent comblés avec le temps, ce qui implique que le Bitcoin pourrait tenter de réduire la différence par un mouvement de prix à la hausse alors que le capital continue de s'accumuler.
Bien que rien ne soit garanti, cette configuration reste notable.
Le Bitcoin peut-il combler l'écart ?
Les sorties de liquidités restent le principal défi du Bitcoin, et le marché doit inverser cette tendance pour soutenir une reprise durable.
Les sorties de capitaux dominent depuis plusieurs mois. En prenant comme référence les fonds négociés en bourse (ETF) spot américains sur le Bitcoin, les investisseurs ont vendu environ 4,68 milliards de dollars de Bitcoin entre novembre et la période actuelle, selon SoSovalue.
Malgré ces ventes soutenues, le prix du BTC s'est relativement bien maintenu. Depuis novembre 2025, lorsque l'actif a enregistré ses premières ventes nettes mensuelles en deux mois, le Bitcoin est passé de 91 200 $ à environ 88 300 $ au moment de la rédaction.
Les participants du marché ont absorbé une grande partie de cette pression de vente, la valeur du Bitcoin ayant diminué d'environ 2 900 $ malgré l'ampleur des sorties.
Le taux de hachage (hashrate) du Bitcoin est également resté élevé pendant cette période de faiblesse des prix. Historiquement, un taux de hachage croissant reflète une demande soutenue pour le réseau, les mineurs étendant leurs opérations pour répondre aux niveaux de participation.
Le comportement des mineurs étaye encore cette vision. Ces derniers jours, les portefeuilles associés aux mineurs ont ajouté plus de 400 Bitcoin à leurs réserves, indiquant une préférence pour l'accumulation plutôt que pour la distribution. Cette dynamique soutient la stabilité des prix du Bitcoin à court et moyen terme.
La liquidité des stablecoins reste un risque clé
Un risque majeur de baisse persiste sous la forme d'un déclin de la liquidité des stablecoins.
Les données de CryptoQuant montrent une sortie de 7 milliards de dollars des stablecoins basés sur ERC-20, l'offre totale passée de 162 milliards de dollars à 155 milliards de dollars sur une courte période.
La dernière sortie comparable s'est produite lors de l'effondrement de Terra-Luna en 2021, une période qui a précédé une forte baisse du prix du Bitcoin.
Des sorties de cette ampleur reflètent généralement un appétit pour le risque réduit sur l'ensemble du marché crypto. Le Bitcoin étant au centre de cet écosystème, les rachats soutenus de stablecoins continuent d'exercer une pression sur ses perspectives à court terme.
Réflexions finales
- La corrélation historique du Bitcoin avec les actions indique que l'actif pourrait être positionné pour un mouvement de rattrapage.
- Le marché continue d'absorber la pression de vente, bien qu'une sortie de 7 milliards de dollars de stablecoins reste un risque de baisse majeur.
