L'organisation à but non lucratif Hyperliquid Policy Center a exhorté la SEC et la CFTC à créer un cadre réglementaire pour les contrats à terme perpétuels. Cela concerne notamment la modification de la classification de ces contrats, ce qui faciliterait leur cotation et leur négociation.
Notons que Hyperliquid Policy Center a été créée en février 2026. Son objectif global est de promouvoir la finance décentralisée (DeFi).
Dans sa lettre, l'organisation a appelé la SEC et la CFTC à harmoniser les règles concernant les contrats à terme perpétuels. Il s'agit d'un type de contrat sans date d'expiration.
L'idée clé de Hyperliquid Policy Center est que l'actif sous-jacent devrait déterminer la juridiction du contrat, sans en changer la nature économique. Cela concerne principalement les produits dérivés sur valeurs mobilières.
Selon les experts de l'organisation, les contrats sur actions devraient être classés comme des contrats à terme classiques avec une surveillance conjointe de la CFTC et de la SEC, et non comme des swaps sur valeurs mobilières (SBS).
Les arguments en faveur de cette définition sont les suivants :
- ces contrats sont standardisés et fongibles ;
- ils ont une taille d'unité fixe ;
- ce sont les contrats qui sont négociés, et non les actifs sous-jacents ;
- une position peut être clôturée par une transaction de compensation ;
- le prix est public ;
- la propriété de l'action/du produit n'est pas acquise lors de l'achat du contrat.
Compte tenu de cela, Hyperliquid Policy Center insiste sur :
- la publication d'un guide conjoint de la SEC et de la CFTC clarifiant l'approche de régulation des contrats à terme perpétuels ;
- ne pas imposer un test unique et rigide pour la classification ;
- mais maintenir une approche uniforme pour la définition des contrats. Les contrats à terme sur le Bitcoin, le pétrole, l'or et les actions devraient être réglementés de la même manière ;
- moderniser le cadre réglementaire des contrats à terme sur valeurs mobilières pour tenir compte des nouveaux actifs sous-jacents.
Il est intéressant de noter qu'auparavant, en juin 2026, la CFTC et la SEC avaient conjointement soumis une demande de commentaires du public concernant la modification des règles des SBS pour tenir compte des produits innovants.
Les bourses traditionnelles s'opposent
Aux États-Unis, Hyperliquid fait face à l'opposition de grands contreparties financières. CME Group et ICE, opérateurs de grandes bourses, ont appelé à la régulation de cette plateforme, notant que les exigences qui lui sont imposées sont plus souples.
En outre, CME Group a déposé une plainte contre la CFTC concernant les contrats à terme perpétuels, motivée par la classification de ces contrats.
L'opérateur du Chicago Mercantile Exchange insiste pour qu'ils soient inclus dans la liste des swaps. Les exigences en matière de marge, de compensation et de capital de base pour les négociants de tels contrats sont plus strictes.
end-content
