La liquidité des stablecoins s'est fortement accrue, la circulation totale passant d'environ 140 milliards de dollars début 2024 à près de 266 milliards récemment.
Durant cette période, Tether [USDT] est resté le plus grand émetteur, sa masse en circulation passant de près de 110 milliards à environ 193 milliards de dollars.
Cependant, des données plus approfondies au niveau du réseau suggèrent que sa domination s'affaiblit progressivement dans les écosystèmes EVM.
Les stablecoins sur les principaux réseaux EVM représentent collectivement une masse d'environ 190,7 milliards de dollars.
Ethereum [ETH] arrive en tête avec 159,9 milliards de dollars, tandis que Solana [SOL] et BNB Chain [BNB] suivent avec respectivement 15,4 milliards et 14,4 milliards de dollars au sein de cet écosystème.
Tether [USDT] représente environ 90,4 milliards de dollars, soit près de 47 % du total.
Cette part est inférieure à la domination mondiale plus large de l'USDT d'environ 59 %, principalement parce qu'une part substantielle de son offre fonctionne encore sur des réseaux non-EVM, notamment TRON [TRX].
Les tendances de l'offre au niveau des émetteurs reflètent cette rotation. L'offre globale de l'USDT a baissé de 1,02 % sur trente jours, tandis que l'USDC a augmenté de 7,42 % et le PYUSD s'est étendu de 16,66 %.
Alors que les émetteurs conformes se développent, le marché s'oriente progressivement vers une infrastructure alignée sur la réglementation plutôt que vers la seule domination de la liquidité.
Les stablecoins évoluent pour devenir des infrastructures de paiement mondiales
L'activité des stablecoins reflète de plus en plus une demande de paiement plutôt que de simples flux de trading. Le volume mensuel des paiements a atteint environ 10,2 milliards de dollars fin 2025, soit un taux annualisé supérieur à 120 milliards de dollars.
Parallèlement, les transferts peer-to-peer ajoutent environ 19 milliards de dollars par an, tandis que les dépenses par carte crypto approchent les 18 milliards de dollars. Ce segment de dépenses a crû de 106 % en composé depuis 2023, signalant une adoption croissante dans le monde réel.
Une fois le bruit lié aux exchanges supprimé, les paiements réels atteignent près de 390 milliards de dollars par an. Dans ce total, les envois de fonds représentent environ 90 milliards de dollars, reflétant le rôle croissant des stablecoins dans le règlement transfrontalier.
Dans le même temps, les petits transferts apparaissent plus fréquemment sur des réseaux tels que Polygon. L'activité croissante des micro-paiements augmente la vélocité de l'USDC et renforce les stablecoins en tant qu'infrastructure de transaction.
La distribution de l'offre confirme encore cette évolution. Les exchanges centralisés détiennent environ 80 milliards de dollars, soit 26 % de l'offre de 304 milliards de dollars. Pendant ce temps, les soldes DeFi se développent alors que les protocoles de yield atteignent 9,3 milliards de dollars.
Parallèlement, le volume des échanges décentralisés s'élève en moyenne à 8,23 milliards de dollars par jour. Les flux de bridge, incluant 91,65 millions de dollars d'USDC transférés vers Arbitrum en 24 heures, mettent en lumière la demande croissante de liquidités inter-chaînes.
La clarté réglementaire alimente le virage institutionnel
La clarté réglementaire remodelle la concurrence entre stablecoins alors que les institutions privilégient les émetteurs transparents et conformes. L'USD Coin [USDC] de Circle reflète cette tendance.
Adossé à 75,5 milliards de dollars de réserves, la circulation de l'USDC a augmenté de 3,6 milliards de dollars sur 30 jours, signalant des entrées de fonds institutionnelles.
Parallèlement, PayPal USD [PYUSD] a atteint une capitalisation boursière de 4,19 milliards de dollars, soulignant une demande croissante pour des alternatives régulées. Tether domine toujours avec 192,88 milliards de dollars de réserves et environ 59 % de part de marché.
Alors que la réglementation se resserre à l'échelle mondiale, la concurrence entre stablecoins s'oriente de plus en plus vers les émetteurs qui combinent des réserves transparentes, la conformité et une infrastructure de qualité institutionnelle.
Résumé final
- Tether [USDT] reste le stablecoin dominant en termes d'offre, mais la part de marché EVM qui rétrécit et une croissance plus lente mettent en lumière une concurrence accrue de la part d'émetteurs régulés.
- La croissance de l'USD Coin [USDC] et de PayPal USD [PYUSD] signale un marché des stablecoins de plus en plus piloté par les paiements, l'utilité DeFi et une infrastructure axée sur la conformité.
