Auteur : Murphy
Au cours des cycles précédents, la relation entre la base des coûts et le comportement des prix a été l'une des meilleures perspectives pour observer la sortie du BTC de la structure de fond.
La logique est que lorsque le prix entre dans la fourchette des coûts d'un groupe de détenteurs de BTC, l'évolution des prix reflète le comportement de ce groupe. Est-ce une fuite précipitée ou une détention continue ?
Dans le premier cas, le prix rencontre une résistance près de la ligne de coût ; dans le second, le prix peut franchir facilement la résistance des coûts. Si le prix oscille autour de la ligne de coût, cela signifie que le marché est en proie à des hésitations et des négociations répétées.
Figure 1 : Ligne de coût moyenne des BTC détenus depuis 1 à 3 mois
Selon l'expérience des études de données à long terme, je pense que parmi les nombreux groupes, la base de coût des détenteurs à court terme de 1 à 3 mois (1-3m_RP) est l'une des références les plus efficaces (comme la ligne jaune dans la figure 1).
On peut voir sur la figure que dans tous les cycles de marché baissier passés, le 1-3m_RP a été un niveau de résistance clé pour les rebonds lors des tendances baissières. Cela s'explique par le fait que les jetons détenus depuis 1 à 3 mois ne sont pas très fermes. Une grande partie d'entre eux n'avaient pas l'intention de les conserver à long terme lors de leur entrée.
Ils ont peut-être initialement voulu "prendre un repas rapide", mais se sont retrouvés piégés et ont été obligés de les conserver pendant 1 à 3 mois. Lorsque le rebond des prix leur donne une opportunité de se défaire, ils n'hésitent pas à vendre et sortir.
Ainsi, nous avons vu en 2015, 2018 et 2022 que chaque fois que le BTC rebondissait et rencontrait la résistance de la ligne jaune, il corrigeait à nouveau ; puis rebondissait, rencontrait à nouveau une résistance, corrigeait à nouveau......
Bien sûr, il y a eu aussi de nombreuses fausses ruptures, indiquant qu'une partie des jetons a commencé à "fuir précipitamment" après avoir réalisé des profits, entraînant ensuite plus de jetons à "suivre l'exemple", formant ainsi une fausse rupture.
En fin de compte, cela reflète un manque de confiance des investisseurs dans la tendance.
Figure 2 : Offre de BTC détenus depuis 1 à 3 mois
Par exemple, regardons l'évolution de l'offre de BTC détenus depuis 1 à 3 mois dans la figure 2. Après le 29 mars, il y a une tendance à la baisse évidente. Cela signifie que ces jetons ont diminué.
Il y a 2 possibilités pour cette diminution :
- 1. Parce qu'ils ont continué à être détenus, ils ont été classés dans un groupe de détention plus long.
- 2. Parce qu'ils ont été vendus, ils ont été classés dans un groupe de détention plus court.
Figure 3 : Offre de BTC détenus depuis 3 à 6 mois
En regardant la figure 3, l'offre de BTC détenus depuis 3 à 6 mois n'a pas augmenté de manière significative après le 29 mars. Cela prouve qu'il s'agit de la situation 2, c'est-à-dire que les BTC de 1 à 3 mois ont été vendus lors du rebond, et il en reste actuellement 1,09 million.
🚩 La logique est expliquée, revenons à la situation actuelle :
Au 15 avril, le 1-3m_RP se situe approximativement autour de 75 400 $, et le prix du BTC est justement à proximité. C'est la deuxième fois lors de cette tendance baissière que le BTC rebondit près de ce niveau de résistance.
La dernière fois était du 13 au 19 janvier ; une légère rupture a déclenché une pression de vente et une correction continue. Est-ce que cela se reproduira cette fois ?
D'après les données passées, je pense que c'est très probable ; après tout, dans les 3 cycles précédents, il n'y a jamais eu de renversement réussi dès le deuxième défi.
Bien sûr, d'un point de vue rationnel, nous ne pouvons pas faire de "préconfiguration de trajectoire". Objectivement, une autre situation est également possible :
C'est-à-dire que le BTC pourrait franchir la ligne jaune, mais rencontrerait ensuite un niveau de résistance plus important au-dessus, à savoir le STH-RP (ligne de coût moyenne des détenteurs à court terme), actuellement autour de 81 000 $, avec 2,31 millions de BTC (bien plus que les jetons de 1-3m).
S'il rencontre une résistance ici, le BTC pourrait alors osciller autour de la ligne jaune, c'est-à-dire que le marché aurait besoin de temps pour digérer la pression de vente et commencer à choisir prudemment une direction.
Avec le temps, la ligne jaune commencera lentement à se retourner, comme indiqué par la ligne pointillée verte sur la figure 1. Cela signifierait que le marché est sorti de la structure de fond et est entré dans la "période de transition baissier-haussiER".
En termes de probabilité, la situation 1 (deuxième résistance de la ligne jaune) est plus probable, mais la situation 2 (oscillation autour de la ligne jaune) n'est pas totalement impossible. Nous devons donc observer patiemment, et même en cas de rupture temporaire, juger si elle est vraie ou fausse.
Quoi qu'il en soit, la direction de la ligne jaune est toujours baissière pour le moment, et ne peut pas soudainement se retourner à la hausse. Cela nécessite un processus de changement relativement long, et ce processus est le meilleur moment pour prendre des décisions.
