Auteur : Binews
Messari était autrefois la plateforme de données la plus proche de Bloomberg dans l'industrie crypto, avec une valorisation de 300 millions de dollars à son apogée.
Son fondateur, Ryan Selkis, fut l'un des premiers à révéler l'insolvabilité de Mt.Gox, ce qui le rendit célèbre. Il a ensuite fondé Messari, avec pour objectif d'intégrer les données, la recherche et la divulgation du monde crypto dans une plateforme professionnelle. Elle couvre plus de 40 000 actifs cryptographiques, et son sommet Mainnet, organisé chaque année à New York, est l'une des conférences les plus importantes du secteur.
En septembre 2022, la branche crypto du géant des hedge funds Brevan Howard a mené son tour de financement de série B, avec la participation de Point72 et Coinbase Ventures, pour une valorisation d'environ 300 millions de dollars.
Le 12 juin 2026, Messari a été racheté par son concurrent Blockworks pour un peu plus de 10 millions de dollars.
Ce n'est pas la situation d'une seule entreprise. Lorsque les valorisations du marché primaire ainsi que les cryptomonnaies dans votre portefeuille se contractent fortement, la revalorisation collective de toute l'industrie crypto a-t-elle atteint son point bas ?
Contraction collective des entreprises crypto
En juillet 2024, le fondateur de Messari, Selkis, a démissionné de son poste de PDG en raison d'une série de déclarations controversées, et le cofondateur Eric Turner a pris la relève. En mars 2026, Turner est également parti, et le CTO Diran Li a repris les rênes, tandis que l'entreprise procédait à des licenciements massifs, changeant radicalement de cap pour se tourner vers l'IA, annonçant son intention de devenir une entreprise « AI-first ».
Mais pour Messari, l'IA n'était pas seulement une nouvelle orientation, c'était aussi l'une des causes de son déclin. Le produit principal de Messari était la vente de rapports de recherche et de compilation de données. Un rapport sectoriel qu'un analyste mettait une semaine à rédiger auparavant peut désormais être réalisé en quelques heures avec des outils d'IA. Lorsque le coût de la recherche tend vers zéro, il devient difficile de facturer un service de vente de rapports de recherche. Il ne s'agit pas d'une difficulté conjoncturelle, mais d'une menace structurelle.
Finalement, la plateforme de données et l'API de Messari ont été intégrées à Blockworks, mettant fin à huit ans d'aventure entrepreneuriale.
Mais Messari n'est pas un cas isolé.
Entre 2025 et 2026, un changement plus silencieux et plus profond s'opérait : les entreprises qui n'émettent pas de jetons et gagnent de l'argent en vendant des produits et services ne tenaient plus le coup.
Les plateformes de données ferment. DappRadar, après sept ans d'exploitation, qui suivait plus de 18 000 applications décentralisées sur 93 blockchains, avec 500 000 utilisateurs actifs mensuels, a annoncé sa fermeture en novembre 2025, invoquant une « non-viabilité financière ». La plateforme d'analyse on-chain Parsec, après cinq ans d'activité, a fermé en février 2026. CoinGecko est en négociation pour une vente complète et a engagé la banque d'investissement Moelis comme conseiller.
Les médias sont vendus à bas prix ou licencient. CoinDesk, la référence des médias crypto, qui aurait pu se vendre pour 300 millions de dollars selon certaines rumeurs, a licencié 45% de sa rédaction en août 2023, puis a été racheté par Bullish pour environ 75 millions de dollars en novembre de la même année. Bankless, l'une des marques de podcasts crypto les plus influentes, avec plus de 1300 épisodes et un fonds VC de 35 millions de dollars, a discrètement licencié la majeure partie de son équipe en mai dernier.
Blockworks, qui a racheté Messari, a elle-même fermé tout son service d'information en octobre 2025, concentrant toutes ses ressources sur son activité de données. Son fondateur l'a dit clairement : les utilisateurs consultent de plus en plus les données comme principale source d'information, plutôt que l'actualité.
L'entreprise de données on-chain Dune a licencié 25% de son personnel en mai 2026.
Les VC n'investissent plus
Depuis 2017, plus de 800 fonds d'investissement crypto ont été créés dans le monde. Aujourd'hui, seuls environ la moitié sont encore actifs. En 2025, 63% des hedge funds crypto ont enregistré des pertes.
Les nouveaux fonds ne parviennent plus à lever de fonds. Au premier trimestre 2026, seuls 8 nouveaux fonds VC crypto ont été créés, soit le chiffre le plus bas depuis le troisième trimestre 2020, et le montant levé ne représente que 12% du pic de 2022. D'octobre 2025 à avril 2026, les investissements mensuels des VC dans le crypto sont passés de 3,85 milliards de dollars à 660 millions de dollars, chutant de plus de 80% en 6 mois.
Où va l'argent ? Vers l'IA. En 2025, le financement VC dans le domaine de l'IA a atteint 1927 milliards de dollars, dépassant pour la première fois la moitié du total mondial des investissements VC. Un partenaire du fonds crypto Robot Ventures, fondé par le créateur de Compound, a déclaré de manière très directe : « L'IA aspire tout l'oxygène, l'attention des talents et des investisseurs institutionnels (LP) a été captée. Beaucoup de personnes qui auraient dû lancer des start-ups crypto se tournent désormais vers des entreprises d'IA. »
Les personnes s'en vont aussi. Kyle Samani, cofondateur de Multicoin Capital, gérant 5,9 milliards de dollars d'actifs et l'un des premiers et plus fermes investisseurs institutionnels de Solana, a annoncé son départ en février dernier pour se tourner vers les domaines de l'IA et de la robotique.
Il a écrit dans un tweet, qu'il a ensuite supprimé : « La cryptographie n'est pas aussi intéressante que beaucoup (moi y compris) le pensaient autrefois. » Même Paradigm, l'un des VC crypto autrefois les plus purs, a commencé à élargir son champ d'investissement à l'IA et à la robotique.
Les fonds VC crypto de la période 2020-2022, qui ont investi massivement à des valorisations élevées, n'ont jusqu'à présent pas permis aux LP de récupérer leur mise. Les LP ne renouvellent pas leurs investissements, les fonds ne parviennent pas à lever de nouveaux capitaux, ne peuvent pas investir dans de nouveaux projets, les start-ups n'obtiennent pas de financement, ne peuvent pas développer leurs produits, et ferment ou sont vendues à bas prix. C'est une chaîne de transmission complète qui achève actuellement ses dernières étapes sur le marché primaire de la crypto.
Un partenaire de Dragonfly Capital a utilisé un mot pour décrire l'environnement actuel : l'extinction massive.
Peut-être est-ce un bon signal
Le bitcoin est passé d'un sommet de 126 000 dollars en octobre de l'année dernière à environ 65 000 dollars actuellement, soit une baisse de près de 48%. La bulle des altcoins s'est résorbée plus rapidement : Starknet, autrefois valorisé à 8 milliards de dollars, a vu sa capitalisation chuter à 200 millions, soit une contraction de 95%. Scroll, Wormhole, Magic Eden ont tous chuté de plus de 95%. Plus de sept jetons sur dix émis entre 2021 et 2022 sont aujourd'hui soit à zéro, soit en dessous d'un dixième de leur valeur maximale.
L'indice Crypto Fear & Greed a atteint un niveau de 5 en février, 11 en mars, et 13 début juin de cette année, restant plus de 50 jours consécutifs dans la zone « extrême peur ».
Historiquement, cet indice n'est tombé en dessous de 10 que trois fois : en décembre 2018, en mars 2020 lors du krach dû au Covid, et en novembre 2022 après l'effondrement de FTX. Après chacune de ces périodes, le bitcoin a augmenté de plus de 500% en trois ans, avec une hausse extrême de 2050% après celle de 2018.
Un autre signal, plus silencieux, provient des données on-chain : les détenteurs à long terme du bitcoin contrôlent actuellement près de 80% de l'offre en circulation. Bien que cette proportion ait tendance à augmenter lentement à long terme, durant la correction importante des prix d'environ 50% par rapport au sommet de 126 000 dollars, la part des détenteurs à long terme est restée élevée et a continué de progresser, formant une divergence nette avec l'évolution des prix. Cela signifie que le marché actuel est principalement composé de détenteurs à long terme peu disposés à vendre.
Historiquement, lorsque cette proportion approche ou dépasse 75-80% et s'accompagne d'un ajustement profond des prix, cela correspond souvent à la zone de fond d'un marché baissier.
Revenons au marché primaire. La dernière fois que le nombre de transactions des VC crypto était aussi bas, c'était en 2020, juste avant le DeFi Summer. La dernière fois que si peu de nouveaux fonds ont été créés, c'était aussi en 2020.
Et Dragonfly, qui a utilisé le terme « extinction massive », a levé de manière contre-cyclique 650 millions de dollars pour un nouveau fonds crypto en février dernier, dépassant son objectif de 30%. Son associé directeur a déclaré : « Le moral est bas, la peur est extrême, la morosité du marché baissier s'est installée. » Mais ce qu'il a fait, c'est continuer à investir. La dernière fois que Dragonfly a levé des fonds au moment de la plus grande panique du marché, c'était en 2022 ; ce fonds a investi dans Polymarket et Ethena, devenant le fonds le plus performant de son histoire.
Blockworks, qui a racheté Messari, a justement finalisé le 29 avril un financement valorisant l'entreprise à 192 millions de dollars, avec un objectif clairement énoncé : consolider l'industrie des données crypto. Elle n'étend pas ses activités, elle profite des prix bas pour racheter ses concurrents.
Les prix des cryptomonnaies divisés par deux, l'indice de peur tombant à un chiffre, la part des détenteurs à long terme approchant des extrêmes, le nombre de transactions VC revenant au niveau d'il y a cinq ans, les entreprises d'infrastructure fermant ou étant vendues à bas prix collectivement. Pris isolément, chacun de ces signaux est très pessimiste. Mais lorsqu'ils apparaissent simultanément, cela n'est arrivé que trois fois dans l'histoire, et à chaque fois, cela a précédé un nouveau grand cycle.
Passer de 300 millions à 10 millions, cela ressemble à la fin d'une ère. Mais chaque véritable fond de marché n'a jamais l'air d'une opportunité.
