Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
Polymarket a soudainement été pris dans une controverse sur les frais.
Plusieurs utilisateurs de la communauté ont découvert hier soir que des frais anormalement élevés étaient déduits lors de transactions sur Polymarket, les parts reçues ou les gains réels étant nettement inférieurs à ceux d'habitude.
L'utilisateur international Frosen(@frosen) a même posté une capture d'écran indiquant qu'il souhaitait passer un ordre de 100 parts sur le marché "Économie" à un prix de 0,1 centime, mais le gain potentiel affiché par l'interface de Polymarket n'était que de 5,2 dollars (alors qu'il devrait normalement être de 100 dollars) — ce qui correspond à un niveau de frais incroyablement élevé de 94,8 % !
Quelle est la situation ? Polymarket est-il devenu fou d'argent ? Selon les informations officielles de Polymarket et une enquête de la communauté, Odaily a découvert que la cause directe de cette situation inattendue réside dans le fait que Polymarket a modifié la formule des frais de sa plateforme hier soir.
En bref, Polymarket a changé trois versions de la formule hier soir :
- D'abord, l'« ancienne formule » : frais = C × p × tauxDeFrais × (p × (1 - p))^exposant ;
- Puis la première modification, la formule qui a causé la situation inattendue (appelée « formule anormale ») : frais = C × tauxDeFrais × (p × (1 - p))^exposant ;
- Ensuite, après avoir pris conscience du problème, Polymarket a apporté une correction, donnant la « nouvelle formule » de la version actuelle : frais = C × tauxDeFrais × p × (1 - p) ;
- Il est important de noter que dans les trois formules, C représente le nombre de parts échangées, p représente le prix des parts échangées, et tauxDeFrais et exposant sont des variables.
Démontage de la formule anormale : comment les frais farfelus de 94,8 % sont-ils apparus ?
Vous n'avez pas besoin de vous soucier trop des détails mathématiques. En comparant l'« ancienne formule » et la « formule anormale », on peut simplement constater que cette dernière a simplement supprimé un « × p » (c'est le symbole de multiplication, pas un X minuscule) par rapport à la première, c'est-à-dire qu'elle multiplie finalement une fois de moins par le prix des parts.
Étant donné que le prix de toutes les parts sur Polymarket est toujours inférieur à 1 dollar, cela entraîne nécessairement une augmentation globale des frais, et plus le prix des parts est bas, plus l'augmentation des frais due à cette multiplication manquante est importante — lorsque le prix des parts est proche de 0, des frais très absurdes peuvent apparaître.
Quant à savoir à quel point ces frais peuvent être absurdes, cela dépend également de la même variable ^exposant présente à la fois dans l'ancienne formule et la formule anormale. ^exposant se traduit directement par « élevé à la puissance exposant », cette variable est principalement utilisée pour contrôler la raideur de la courbe des frais.
Selon Mustafa, un membre officiel de Polymarket, la formule anormale d'hier soir n'a introduit l'exposant que sur les marchés « Météo » et « Économie » (les autres marchés peuvent ignorer cette variable en définissant le paramètre sur 1), et selon les informations divulguées par le KOL international Quant Chad(@Autonomous_Chad), le paramètre exposant défini pour ces deux marchés à l'époque était de 0,5.
Revenons maintenant au cas de Frosen et insérons les chiffres correspondants dans la formule anormale frais = C × tauxDeFrais × (p × (1 - p))^exposant. On sait que C est égal à 100, c'est-à-dire que Frosen souhaitait passer un ordre de 100 parts ; p est égal à 0,001, soit 0,001 dollar (0,1 centime) ; exposant est égal à 0,5, c'est-à-dire effectuer une opération de puissance sur (p × (1 - p)) ; le taux de frais final est de 94,8 %.
En soumettant cela directement à une IA, on peut déduire par inversion que le niveau de tauxDeFrais à l'époque était de 0,03, tout en reconstituant les détails du calcul de la formule effectué par Polymarket pour cet ordre.
En termes simples, Polymarket, sur la base de la formule anormale, a calculé que les frais à prélever pour cet ordre étaient de 0,0948 dollar, et comme la méthode de déduction des frais pour les ordres d'achat sur Polymarket consiste à déduire directement la valeur correspondante en parts, et que le prix des parts à l'époque n'était que de 0,001 dollar, il fallait déduire 94,8 parts. Ainsi, Frosen n'a finalement reçu que 5,2 parts, et même en cas de prédiction correcte, le gain potentiel n'aurait été que de 5,2 dollars.
Mesures correctives de Polymarket
Peu après l'apparition du problème des frais anormaux, Polymarket a réagi rapidement et modifié la formule pour obtenir la version actuelle frais = C × tauxDeFrais × p × (1 - p). Par rapport à la formule anormale, la nouvelle formule supprime le « ^exposant » — en fait, elle augmente le paramètre exposant de la formule anormale frais = C × tauxDeFrais × (p × (1 - p))^exposant de 0,5 à 1.
Dans la formule anormale, l'effet de ^exposant est d'effectuer une opération de puissance sur l'ensemble de données p × (1-p), et dans les conditions opérationnelles réelles de Polymarket, l'intervalle théorique du résultat de p × (1 - p) est entre « 0,000999 - 0,25 » — plus p est proche de 0,5 (le prix des parts est proche de 0,5 dollar), plus cet ensemble de données est proche de 0,25 ; lorsque p est proche de 0 ou 1 (le prix des parts est proche de 0 ou 1 dollar, les valeurs extrêmes étant 0,001 dollar et 0,999 dollar), cet ensemble de données est proche de 0,000999.
Dans l'intervalle « 0,000999 - 0,25 », quelle que soit la valeur prise, lorsque le paramètre exposant passe de 0,5 à 1, le résultat final des frais dans le calcul de la formule est directement réduit, c'est-à-dire que les frais globaux sont réduits.
Plus important encore, cette réduction a un effet inhibiteur plus marqué sur les frais anormalement élevés à proximité des prix extrêmement bas — lorsque p × (1-p)=0,000999, les frais selon la nouvelle formule ne sont qu'environ 3,16 % des frais selon la formule anormale, ce qui équivaut à une baisse d'environ 96,84 % ; tandis que lorsque p × (1-p)=0,25, les frais selon la nouvelle formule sont de 50 % de ceux selon la formule anormale.
Comme le montre la documentation officielle de Polymarket, après la mise en œuvre de la nouvelle formule, le niveau de frais dans les conditions extrêmes sur les marchés « Météo » et « Économie » est désormais ramené à 5 %.
Comment les petits investisseurs peuvent-ils éviter les frais ?
Je sais que la plupart des utilisateurs n'ont pas envie de regarder les formules ci-dessus, mais s'inquiètent en même temps des frais actuels sur Polymarket.
À ce sujet, Mustafa a mentionné sur le Discord officiel : « Si les frais vous inquiètent, vous pouvez passer gratuitement des ordres à cours limité, et après cette nouvelle mise à jour, vous pouvez également obtenir une remise de market-making (maker rebate) de 20 % à 25 % — ce qui signifie que lorsque votre ordre à cours limité est exécuté, vous recevrez 20 % à 25 % des frais de prise de l'autre partie (taker fee), c'est-à-dire que non seulement vous tradez gratuitement, mais vous pouvez même être rémunéré en tradant et en fournissant de la liquidité compétitive. »
Alors changez vos habitudes, essayez de ne plus prendre les ordres directement, passez plutôt à l'utilisation d'ordres limités, vous pouvez aussi utiliser davantage la fonction Split de Polymarket, en passant des ordres limités inverses pour vendre l'autre côté des parts afin de constituer une position indirectement.
