Auteur: Goldman Sachs
Compilation: Deep Tide TechFlow
Titre original: Goldman Sachs prédit un rendement de 11% pour les marchés actions mondiaux dans les 12 prochains mois
-
Après une forte croissance l'année dernière, le département de recherche de Goldman Sachs (Goldman Sachs Research) prédit que les marchés actions mondiaux devraient continuer à grimper en 2026, avec un rendement anticipé de 11% sur les 12 prochains mois (dividendes inclus, en dollars US).
-
Bien que la hausse des marchés l'année dernière ait porté les valorisations à des niveaux historiquement élevés, les bénéfices des entreprises et la croissance économique à l'échelle mondiale devraient continuer à soutenir les marchés.
-
L'année dernière, les investisseurs ont grandement bénéficié de la diversification géographique, une tendance qui devrait se poursuivre. Parallèlement, la diversification entre les styles d'investissement et les secteurs pourrait également améliorer davantage les rendements.
Selon les prévisions du département de recherche de Goldman Sachs, le marché haussier mondial devrait très probablement se poursuivre cette année, porté par la croissance des bénéfices des entreprises et l'expansion économique continue. Cependant, les gains boursiers devraient être inférieurs à la hausse significative observée en 2025. En 2026, l'économie mondiale devrait continuer à se développer dans toutes les régions, et la Réserve fédérale américaine (US Federal Reserve) devrait poursuivre une politique d'assouplissement modérée.
« Dans le contexte macroéconomique actuel, même avec des valorisations élevées, une correction boursière significative ou un marché baissier en l'absence de récession serait exceptionnel », a écrit Peter Oppenheimer, stratège en chef mondial des actions chez Goldman Sachs Research, dans son rapport intitulé « Perspectives de stratégie actions mondiales 2026 : Tech Tonic—une extension du marché haussier » (Global Equity Strategy 2026 Outlook: Tech Tonic—a Broadening Bull Market).
La diversification a été un thème central mis en avant l'année dernière par le département de recherche de Goldman Sachs (Goldman Sachs Research). En 2025, pour la première fois depuis plusieurs années, les investisseurs ayant diversifié géographiquement ont été récompensés. Les analystes de Goldman Sachs anticipent que cette tendance se poursuivra en 2026 et s'étendra à la diversification entre facteurs d'investissement (comme la croissance et la valeur) et entre les différents secteurs. (Les facteurs d'investissement font référence à des caractéristiques d'actifs, telles que la taille, la valeur ou le momentum, qui influencent généralement le risque et le rendement.)
Quelles sont les perspectives pour les marchés actions mondiaux en 2026 ?
Malgré la performance solide des marchés actions en 2025, surpassant les matières premières et les obligations, la hausse n'a pas été linéaire. Début d'année, les actions ont sous-performé, l'indice S&P 500 ayant connu une correction de près de 20% entre la mi-février et avril, avant de rebondir.
Peter Oppenheimer, stratège en chef mondial des actions chez Goldman Sachs Research, note que la forte hausse des marchés actions mondiaux a placé les valorisations à des niveaux historiquement élevés dans toutes les régions, y compris les États-Unis, le Japon, l'Europe et les marchés émergents.
« Par conséquent, nous pensons que les rendements de 2026 seront plus susceptibles d'être portés par la croissance des bénéfices fondamentaux que par une nouvelle hausse des valorisations », a déclaré M. Oppenheimer. Selon les prévisions des analystes de Goldman Sachs au 6 janvier 2026, le cours des actions mondiales (pondéré par la capitalisation régionale) devrait augmenter de 9% sur les 12 prochains mois, avec un rendement de 11% en dollars US (dividendes inclus). Il a ajouté : « La majeure partie du rendement proviendra des bénéfices. »
De plus, selon une autre prévision de Goldman Sachs, les indices de matières premières devraient également enregistrer une hausse cette année, les gains des métaux précieux compensant à nouveau la baisse des prix de l'énergie, une tendance similaire à 2025.
L'équipe d'Oppenheimer a également étudié l'évolution typique des cycles de marché : le sentiment de désespoir déclenché par la chute des actions en marché baissier ; la phase d'espoir temporaire lors du rebond ; la phase plus longue de croissance où les rendements sont tirés par la croissance des bénéfices ; et enfin la phase d'optimisme où la confiance des investisseurs se renforce, voire devient complaisante.
Leur analyse indique que les actions se trouvent actuellement dans la phase d'optimisme d'un cycle qui a commencé avec le marché baissier de la période COVID-19 en 2020. « Cette phase d'optimisme tardive dans le cycle s'accompagne généralement d'une hausse des valorisations, ce qui suggère que notre scénario central comporte un certain risque à la hausse », ont écrit l'équipe d'Oppenheimer.
Les investisseurs devraient-ils diversifier leur portefeuille actions en 2026 ?
En 2025, la diversification géographique a apporté des gains significatifs aux investisseurs, ce qui n'est pas courant. Le marché actions américain a sous-performé les autres marchés majeurs, une première depuis près de 15 ans. En raison de la dépréciation du dollar, les rendements des marchés européen, chinois et asiatique ont été presque le double du rendement total du S&P 500.
Le rendement du marché américain a été principalement tiré par la croissance des bénéfices, en particulier ceux des grandes entreprises technologiques. Cependant, en dehors des États-Unis, l'équilibre entre l'amélioration des bénéfices et la hausse des valorisations était plus uniforme. L'année dernière, l'écart de valorisation ajusté à la croissance entre le marché américain et le reste du monde s'est réduit.
« Même si les valorisations absolues restent plus élevées aux États-Unis, nous prévoyons que ces ratios de valorisation ajustés à la croissance continueront de converger en 2026 », a écrit l'équipe d'Oppenheimer.
M. Oppenheimer souligne que la diversification devrait continuer à offrir de meilleurs rendements ajustés au risque en 2026. Il recommande aux investisseurs de rechercher des opportunités d'investissement géographiques larges, incluant une attention accrue portée aux marchés émergents. Simultanément, les investisseurs devraient équilibrer leurs positions entre actions de croissance et actions de valeur, et surveiller différents secteurs. De plus, il pourrait être opportun de prêter attention à la possibilité d'une baisse de la corrélation entre les actions, offrant ainsi des opportunités pour la sélection de titres individuels.
« Alors que la corrélation entre les actions baisse et pourrait rester faible, nous portons également une attention accrue à l'amélioration de l'alpha », a écrit Peter Oppenheimer, stratège en chef mondial des actions chez Goldman Sachs Research. L'alpha mesure la performance d'un actif par rapport à un indice de marché plus large.
M. Oppenheimer a ajouté que les secteurs non technologiques pourraient afficher une performance solide cette année, et les investisseurs pourraient tirer profit des actions bénéficiant des dépenses d'investissement des entreprises technologiques. De plus, à mesure que les nouvelles capacités de l'intelligence artificielle (IA) se concrétisent progressivement, l'attention portée aux entreprises en dehors du secteur technologique qui bénéficient du développement de l'IA pourrait continuer à augmenter.
Les actions liées à l'IA sont-elles dans une bulle ?
Dans l'ensemble, l'attention du marché portée à l'intelligence artificielle « reste intense », notent les analystes de Goldman Sachs. Cependant, cela ne signifie pas qu'il existe une bulle dans le domaine de l'IA. « La domination du secteur technologique sur le marché n'a pas été déclenchée par l'essor de l'IA », a écrit M. Oppenheimer. « Cette tendance a commencé après la crise financière et a été soutenue par sa croissance bénéficiaire exceptionnelle. »
Malgré la flambée des cours des grandes entreprises technologiques, les niveaux de valorisation actuels n'atteignent pas les extrêmes des périodes de bulle passées. Par exemple, en comparant l'écart de valorisation entre les cinq plus grandes entreprises par capitalisation boursière du S&P 500 et les 495 autres actions, cet écart est bien inférieur à celui observé lors de cycles précédents, comme au pic de la bulle technologique en 2000.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Groupe Telegram BiTui:https://t.me/BitPushCommunity
Abonnement Telegram BiTui: https://t.me/bitpush
