Le prix de l'or a grimpé jusqu'à environ 4 434-4 435 dollars avant que des vendeurs ne finissent par intervenir. À 13h00 heure de l'Est (EDT) mardi 11 août, le cours au comptant de l'or était de 4 382,43 dollars, plaçant le marché en attente d'une éventuelle cassure.
Un rapport décevant sur l'emploi bouleverse les attentes concernant la Fed
L'étincelle a été le rapport américain sur l'emploi du mois de juillet. L'économie a perdu 23 000 emplois, alors que les économistes s'attendaient à la création d'environ 80 000 nouveaux emplois, et des révisions à la baisse substantielles ont rendu les données des mois précédents bien plus faibles.
Ce raté du marché du travail a rapidement modifié les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale. Les traders ont réduit les probabilités d'une nouvelle hausse des taux à court terme, ce qui a entraîné une baisse des rendements des obligations d'État et fourni de nouveaux arguments à l'or face aux actifs générant des revenus d'intérêts.
Détenir de l'or ne génère pas de revenus, donc la hausse des rendements est l'un des facteurs les plus fiables exerçant une pression sur le prix de l'or. Lorsque les rendements baissent, cet inconvénient devient moins significatif, et le capital a moins de raisons de rester dans les obligations et la trésorerie.
La hausse des prix a également permis à l'or de franchir fermement le niveau de la moyenne mobile sur 100 jours - un indicateur technique que les traders surveillent de près. La cassure de cette barrière a attiré de nouveaux acheteurs sur le marché après que le prix de l'or soit tombé à 3 966 dollars lors de la correction estivale.
La Chine continue d'accumuler de l'or
Un autre puissant facteur de soutien a été la Chine. En juillet, la Banque populaire de Chine a prolongé sa campagne d'achats d'or à 21 mois consécutifs, acquérant environ 20 tonnes, soit approximativement 640 000 onces.
Fin juillet, les réserves officielles d'or de la Chine étaient passées à environ 76,08 millions d'onces. Les fonds négociés en bourse (ETF) chinois investis dans l'or ont également attiré de nouveaux investissements, entraînant une augmentation de la demande des investisseurs en plus de l'accumulation constante par la banque centrale.
Les banques centrales apprécient l'or car il ne dépend d'aucun autre gouvernement ni émetteur de monnaie. Cette demande institutionnelle stable a maintes fois créé un soutien pour les prix, même lorsque le renforcement du dollar américain aurait dû exercer une pression plus forte sur les cours de l'or.
Les risques géopolitiques maintiennent les acheteurs sur le marché
La tension persistante entre les États-Unis et l'Iran a ajouté une autre raison de garder de l'or à portée de main, notamment parce qu'un conflit dans la région du détroit d'Ormuz pourrait perturber l'approvisionnement mondial en pétrole et raviver les craintes d'inflation.
En conséquence, l'or se retrouve dans sa situation habituelle de double pression. Un pétrole cher pourrait ranimer l'inflation et conduire à un resserrement de la politique monétaire, ce qui frapperait le prix de l'or, tandis que l'instabilité géopolitique pousse simultanément le capital en quête de sécurité vers ce métal. Le partisan de l'or et économiste Peter Schiff estime que cette tendance perdurera.
« Les prix de l'or et de l'argent ont augmenté aujourd'hui alors que le pétrole prenait 5 % », a écrit Schiff sur le réseau social X. « Les métaux se débarrassent de la corrélation négative récemment établie avec le pétrole. L'or et le pétrole devraient monter ensemble, car l'inflation pousse l'IPC et les rendements obligataires à la hausse, tandis que l'économie américaine s'affaiblit avec des suppressions d'emplois. »
Dans un autre message sur X, Schiff a poursuivi :
« L'or dépasse maintenant les 4 400 dollars. L'argent s'approche de 66 dollars. Le marché vous envoie un signal. L'écoutez-vous ? »
Les données sur l'inflation pourraient soit renforcer, soit briser la hausse
Le prochain moment décisif sera celui des données américaines sur l'inflation. Un indice des prix à la consommation (IPC) plus modéré pourrait encore affaiblir les arguments en faveur d'un resserrement de la politique de la Fed et donner à l'or une nouvelle chance de transformer sa récente zone de cassure en un soutien durable.
Des chiffres plus élevés pourraient rapidement mettre fin à cette situation, en faisant remonter les rendements des obligations d'État et le cours du dollar. Les traders surveillent désormais le niveau de 4 500 dollars et la moyenne mobile sur 200 jours de l'or pour voir si ce rebond se poursuit ou s'il deviendra une nouvelle tentative de cassure avortée après une forte hausse.
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