Les analystes de Wintermute ont déclaré que le marché des cryptomonnaies avait reçu un soutien après la publication d'un rapport sur l'emploi américain plus faible que prévu. Dans ce contexte, les ETF spot américains sur le Bitcoin et l'Ethereum ont attiré un total de 1,1 milliard de dollars au cours de la semaine.
Les experts ont souligné que la demande via les ETF s'était rétablie, mais qu'il n'y avait pas encore suffisamment de données pour parler d'un changement durable de sentiment sur le marché.
Les ETF attirent à nouveau des capitaux
Sur cinq séances de bourse, les ETF spot américains sur le Bitcoin ont reçu 853,5 millions de dollars. C'est le meilleur résultat hebdomadaire depuis la mi-avril. Les ETF sur l'Ethereum ont attiré 244,9 millions de dollars supplémentaires, prolongeant leur dynamique positive pour la cinquième semaine consécutive. Plus de 80 % des entrées de fonds dans les deux groupes de fonds sont allées à BlackRock.
Dans le même temps, les volumes de négociation sont restés relativement modérés. Wintermute estime que cela pourrait indiquer une formation progressive de positions par les grands investisseurs, plutôt qu'une rotation à court terme des capitaux.
Vendredi, après la publication des données sur l'emploi, l'actif est monté au-dessus de 65 300 dollars, mais n'a pas réussi à dépasser de manière significative les actifs risqués traditionnels. Selon Wintermute, cela pourrait indiquer que la demande via les ETF rencontre une offre importante de la part des vendeurs.
Les données faibles des États-Unis ont modifié les attentes en matière de taux
En juillet, l'emploi aux États-Unis a diminué de 23 000 au lieu de l'augmentation attendue d'environ 80 000. Après la publication du rapport, la probabilité d'une hausse des taux par la Réserve fédérale en septembre est passée de 55 % à 40 %.
Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est tombé à 4,6 %, et les actifs risqués sont passés à la hausse. Wintermute a noté que la faiblesse du marché du travail constituait un argument supplémentaire en faveur d'une politique monétaire plus souple. Dans le même temps, le prochain test important pour le marché sera l'indice des prix à la consommation américain, dont la publication est prévue pour le 12 août.
Si l'inflation s'avère supérieure aux attentes, la probabilité d'une hausse des taux en septembre pourrait à nouveau dépasser 50 %. Cela créerait un risque d'inversion du récent rallye des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies, selon le rapport.
Demande institutionnelle et réglementation
Outre les ETF, le secteur institutionnel continue de transférer l'infrastructure financière vers la blockchain. Wintermute a attiré l'attention sur Wells Fargo, qui prévoit de lancer des dépôts tokenisés pour les clients corporatifs à l'automne. Le premier couloir sera entre le dollar américain et la livre sterling, et la banque prévoit d'étendre le projet par la suite.
Selon Wintermute, les banques n'intègrent pas encore tant les actifs cryptographiques qu'elles utilisent la technologie de la blockchain pour moderniser leur propre infrastructure de règlement. À terme, cela pourrait devenir l'un des facteurs d'une adoption institutionnelle plus poussée des actifs numériques. La réglementation américaine reste un catalyseur à part.
Wintermute estime que la reprise de la demande via les ETF est un signal positif, mais qu'une semaine ne suffit pas à confirmer une tendance durable.
Les analystes souhaitent également voir si les entrées dans les ETF et l'activité des sociétés détenant des réserves de Bitcoin se maintiendront jusqu'à la fin de l'été. Pour l'instant, le marché reste sensible aux données macroéconomiques, et un chiffre de l'inflation plus fort que prévu pourrait rapidement modifier les attentes actuelles en matière de taux.
Rappelons que des experts avaient précédemment signalé une activité record sur Ethereum et une augmentation du nombre de baleines Bitcoin.
