Rédaction : Jing Dong
En seulement un an, la balance du pouvoir dans l'industrie de l'IA a imperceptiblement basculé. OpenAI, qui faisait autrefois la pluie et le beau temps dans les cercles d'investissement, est désormais confronté à un défi complet de la part d'Anthropic — de la part de marché des entreprises à la valorisation sur le marché secondaire, de la réputation dans le milieu du capital-risque aux discussions sur les plateformes sociales, Anthropic grignote la position dominante d'OpenAI sur presque toutes les dimensions.
Lors de la conférence HumanX sur l'intelligence artificielle qui s'est tenue la semaine dernière à San Francisco, ce changement d'humeur a été amplifié à l'extrême. Selon Business Insider, les investisseurs en capital-risque et les entrepreneurs présents avaient presque un consensus unanime : Anthropic est le nouveau chouchou de la Silicon Valley.
Roseanne Winsek de Renegade Partners a déclaré sans ambages : "L'année dernière à Las Vegas, OpenAI semblait être le gagnant évident, mais maintenant Anthropic semble avoir plusieurs longueurs d'avance." Parallèlement, Anthropic a annoncé que son revenu annuel récurrent (ARR) avait dépassé 300 milliards de dollars, surpassant les 250 milliards de dollars précédemment annoncés par OpenAI, devenant ainsi la licorne IA au chiffre d'affaires le plus élevé au monde.
L'orientation des flux de capitaux sur le marché est encore plus révélatrice. Selon un rapport de Bloomberg, la valorisation d'Anthropic sur le marché secondaire a dépassé celle d'OpenAI. Des données circulant sur les plateformes sociales indiquent que la valorisation d'Anthropic sur le marché privé est d'environ 8 636 milliards de dollars, contre environ 8 461 milliards de dollars pour OpenAI. De plus, les anciennes actions d'OpenAI rencontrent un froid sans précédent sur le marché secondaire, tandis que les acheteurs font la queue pour acquérir des actions d'Anthropic.
Changement soudain de cap dans la Silicon Valley : Anthropic devient le protagoniste de la conférence
Cette année, la conférence HumanX était deux fois plus importante que l'année dernière, avec environ 6 700 participants ayant payé plus de 4 000 dollars pour un billet. Cependant, contrairement à l'ambiance de l'année dernière à Las Vegas où tout le monde misait sur OpenAI, cette année, dans le Moscone Center de San Francisco, Anthropic était au centre des discussions.
Jared Quincy Davis, fondateur et PDG de la plateforme cloud IA Mithril, a déclaré :
"Ils (Anthropic) ont un élan puissant. Il est clair qu'ils se concentrent sur le marché des entreprises, les capacités de pointe et la génération de code, et évitent délibérément certains scénarios consommateurs. Ce sont toutes les bonnes décisions."
À mi-parcours de la conférence, Anthropic a publié son dernier modèle, Mythos, affirmant qu'il était si puissant qu'il ne serait pas rendu public pour des raisons de sécurité cybernétique, mais seulement accessible à un nombre restreint d'entreprises via un nouveau programme nommé "Project Glasswing". Tomasz Tunguz, fondateur et associé général de Theory Ventures, a commenté : "Le modèle Mythos est très significatif, il y a une immense excitation sur le marché."
En comparaison, il était presque impossible de trouver des partisans publics d'OpenAI lors de la conférence. Les interrogations des participants sur OpenAI se concentraient sur deux points : l'acquisition incompréhensible de l'émission de talk-show internet TBPN, et la transaction controversée du PDG Altman avec le Pentagone. Andy Chen, ancien associé de Coatue et Kleiner Perkins, a déclaré : "Un nombre considérable de personnes ont des objections concernant Altman et ses actions", et prévoit une fuite des talents chez OpenAI.
Marché secondaire : Invendabilité des anciennes actions et inversion de la valorisation
Les signaux du marché des capitaux sont plus directs. Comme le souligne un article de Wall Street Seen, Bloomberg a rapporté qu'en avril 2026, six actionnaires institutionnels d'OpenAI — comprenant des fonds spéculatifs et des sociétés de capital-risque renommées — ont tenté de vendre environ 6 milliards de dollars d'actions OpenAI via la plateforme de marché secondaire Next Round Capital, mais la plateforme a contacté des centaines d'acheteurs institutionnels sans trouver preneur.
Ken Smythe, fondateur de Next Round Capital, a déclaré franchement : "Nous n'avons vraiment pas pu trouver un seul investisseur institutionnel willing to acheter ces actions, et nous avons des centaines d'institutions dans notre réseau." Il a également révélé que les acheteurs lui avaient dit avoir 20 milliards de dollars en cash, attendant juste d'acheter des actions d'Anthropic.
Cette situation se répète sur d'autres plateformes de transaction. Sur les plateformes de transaction de SPV comme Augment et Hiive, la tendance des investisseurs à courtiser Anthropic et à ignorer OpenAI est déjà très claire. Adam Crawley, co-fondateur d'Augment, a déclaré que tout le monde pense que la valorisation d'Anthropic peut rattraper celle d'OpenAI, donc tout le monde veut acheter le plus tôt possible.
Les données de valorisation confirment ce jugement. Selon les rapports, la valorisation des transactions sur le marché secondaire des actions OpenAI est d'environ 7 650 milliards de dollars, soit une décote d'environ 10 % par rapport à la valorisation du dernier tour de financement ; tandis que la valorisation sur le marché secondaire des actions Anthropic a atteint 6 000 milliards de dollars, soit une prime de plus de 50 % par rapport au dernier tour de financement. Les dernières données circulant sur les plateformes sociales montrent que la valorisation d'Anthropic sur le marché privé a légèrement dépassé celle d'OpenAI.
Les actions des banques d'investissement de Wall Street sont tout aussi révélatrices. Selon les rapports, plusieurs banques, dont Morgan Stanley et Goldman Sachs, ont commencé à vendre des actions OpenAI à des clients fortunés, sans percevoir de frais de partage des bénéfices ; tandis que Goldman Sachs continue de facturer aux clients investissant dans Anthropic une part des bénéfices de 15 % à 20 %, selon la pratique habituelle.
Marché B2B : Anthropic a déjà formé un avantage écrasant
Derrière les chiffres de revenus, des changements structurels plus profonds se produisent sur le marché des entreprises.
Dans le domaine le plus important des grands modèles d'IA actuellement — la génération de code — le modèle Claude d'Anthropic occupe déjà 42 % à 54 % du marché mondial, tandis qu'OpenAI n'en a que 21 %. Sur le marché des agents d'entreprise, la part d'Anthropic est de 40 %, celle d'OpenAI de 27 %.
Les données incrémentales illustrent mieux la tendance. Les données de Ramp montrent que parmi les entreprises ayant nouvellement souscrit à des services d'IA en mars 2026, 65 % ont choisi Anthropic, contre seulement 32 % pour OpenAI. En avril 2026, Anthropic comptait plus de 1 000 clients entreprises avec une consommation annuelle dépassant 1 million de dollars, un nombre qui a doublé au cours des deux derniers mois. Les appels d'API et les services sur mesure pour entreprises représentent désormais plus de 80 % de son revenu total.
L'écart d'efficacité des coûts est tout aussi frappant. Selon les estimations du Wall Street Journal, le coût de formation annuel d'OpenAI d'ici 2030 atteindra 1 250 milliards de dollars, tandis qu'Anthropic n'aura besoin que d'environ 300 milliards de dollars, soit une différence de plus de quatre fois. Dans un contexte de croissance rapide des revenus, Anthropic pourrait atteindre une trésorerie positive d'ici 2027, tandis que le calendrier de rentabilité d'OpenAI reste incertain.
En revanche, le seul domaine où OpenAI conserve un avantage écrasant est le B2C — ChatGPT compte actuellement plus de 900 millions d'utilisateurs actifs hebdomadaires, mais plus de 98 % d'entre eux sont des utilisateurs gratuits, consommant une puissance de calcul massive tout en générant presque aucun revenu. En février 2026, OpenAI a tenté d'introduire de la publicité dans ChatGPT, suscitant une controverse généralisée.
Sur les plateformes sociales, l'utilisateur @deedy a posté pour souligner que OpenAI/ChatGPT commence désormais à diffuser des publicités au clic sur des mots-clés liés à Claude, et a déploré que "les temps changent", un post qui a rapidement attiré une grande attention.
La contre-attaque d'OpenAI : Avantage en puissance de calcul et mémorandum divulgué
Face aux interrogations extérieures, OpenAI a adressé cette semaine un mémorandum confidentiel à ses actionnaires, qui a rapidement fuité. Dans le mémorandum, OpenAI a qualifié Anthropic de sa plus grande menace concurrentielle, tout en mettant l'accent sur son avantage en matière d'infrastructure de calcul.
Selon le contenu du mémorandum, OpenAI disposait de 1,9 gigawatt (GW) de capacité de calcul en 2025, devrait atteindre un faible chiffre à deux digits l'année prochaine et environ 30 GW d'ici 2030 ; en comparaison, OpenAI estime qu'Anthropic n'avait que 1,4 GW fin 2025, et devrait atteindre 7 à 8 GW l'année prochaine. "Même selon les estimations les plus élevées, notre vitesse d'expansion est substantiellement plus rapide et l'écart continue de se creuser", indique le mémorandum.
De son côté, Anthropic a conclu des accords avec Google et Broadcom pour obtenir, à partir de 2027, le support de 5 GW de puissance de calcul de la prochaine génération de TPU.
Cependant, la fuite de ce mémorandum en elle-même a, dans une certaine mesure, exposé la posture défensive d'OpenAI. Le fait qu'une entreprise autrefois considérée comme le leader absolu du secteur doive maintenant rédiger un document spécifique pour expliquer à ses actionnaires pourquoi elle reste compétitive est un signal suffisamment éloquent.
Cette course est loin d'être terminée
Bien qu'Anthropic ait un fort élan, plusieurs participants ont rappelé qu'il était trop tôt pour tirer des conclusions. "Ces choses changent très vite", a déclaré Roseanne Winsek. "OpenAI pourrait faire son retour." Tomasz Tunguz a également noté : "Chaque jour, quelque chose change substantiellement."
La capacité de financement d'OpenAI reste forte. Dans son dernier tour de financement de 1 220 milliards de dollars, Amazon a contribué 500 milliards de dollars et Nvidia 300 milliards de dollars, aucun n'étant un simple investisseur financier, mais ayant verrouillé des retours stratégiques via l'approvisionnement en puissance de calcul et des contrats de services cloud.
Mais le jugement du marché a déjà subi un changement structurel. La logique qui détermine l'issue de la course à l'IA passe de "qui lève le plus de fonds, a la narration la plus grandiose" à "qui peut créer de la valeur pour l'utilisateur au coût le plus bas, avec la plus grande efficacité et le positionnement marché le plus précis". Dans cette nouvelle logique, Anthropic a actuellement le dessus.








