Le fabricant chinois de robots humanoïdes et quadrupèdes Unitree Robotics a fait ses débuts à la Bourse de Shanghai le 19 août 2026. Les actions de la société ont dépassé le prix de l'IPO de 629% en début de séance. La société a levé environ 6,1 milliards de yuans (905 millions de dollars), et sa capitalisation boursière lors de la première transaction a atteint environ 66 milliards de dollars, faisant de cette introduction l'une des manifestations les plus éclatantes de l'engouement des investisseurs pour l'IA physique, écrit Bloomberg.
Unitree est devenue la première société cotée de Chine continentale spécialisée spécifiquement dans les robots humanoïdes. Son introduction a également attiré l'attention du marché des crypto-monnaies : avant même l'ouverture des marchés à Shanghai, les traders sur Hyperliquid, via un contrat perpétuel sur les actions Unitree, avaient en fait formé leur propre évaluation de l'entreprise.
Les cryptotraders ont prédit la hausse, mais ont sous-estimé l'ampleur
Selon les données de Hyperliquid, le marché synthétique d'Unitree s'échangeait la semaine dernière autour de 92-94 dollars par contrat. Cela correspondait à une valorisation d'environ 38 milliards de dollars — plus de quatre fois supérieure aux quelque 9 milliards de dollars de valorisation au moment de l'IPO selon Allium Research.
Cependant, l'introduction réelle s'est avérée encore plus forte. Au prix de la première transaction, la société était valorisée à environ 66 milliards de dollars — environ 75% de plus que le niveau anticipé par les cryptotraders.
Il ne s'agit pas d'actions Unitree ordinaires. Le contrat sur Hyperliquid est un future perpétuel qui permet de parier sur l'évolution du prix des actions sans en acquérir la propriété. Il a été émis par un développeur tiers xyz.trade, utilisant l'infrastructure de Hyperliquid, a noté CoinDesk.
Cela a donné aux investisseurs crypto la possibilité de négocier 24h/24 les anticipations concernant l'IPO avant même l'ouverture du marché boursier chinois.
Après le début des transactions, le contrat UNITREE-USDC a également fortement augmenté : le matin du 19 août, son prix était d'environ 121 dollars, après avoir brièvement dépassé 140 dollars. Le volume des échanges a atteint 64 millions de dollars, tandis que les positions ouvertes s'élevaient à environ 29 millions de dollars.
Dans le même temps, les actions elles-mêmes, après un début à 1100 yuans (163 dollars), sont retombées à environ 884 yuans (131 dollars), mais restaient tout de même près de six fois plus chères que le prix de l'IPO.
À titre de comparaison, avant l'IPO de SpaceX en juin, les cryptotraders, via un mécanisme similaire, valorisaient les actions autour de 170 dollars. Lors de la première séance de négociation, elles ont dépassé 176 dollars pour clôturer la journée à 161 dollars — presque exactement au niveau prédit par le marché crypto.
Le marché SpaceX sur Hyperliquid était beaucoup plus important : l'intérêt ouvert juste avant l'IPO atteignait environ 216 millions de dollars, et plus de 150 millions de dollars ont été échangés en 24 heures.
Unitree obtient une valorisation à plusieurs milliards dans le contexte du boom de l'IA physique
Le fort début d'Unitree reflète non seulement l'intérêt spéculatif pour l'IPO, mais aussi la croissance de l'attention des investisseurs pour l'intelligence artificielle physique — les systèmes qui combinent l'IA avec des robots et d'autres dispositifs physiques.
Selon Bloomberg, la société a livré plus de 5500 robots humanoïdes en 2025, se classant première au monde pour ce chiffre. Ses ventes cumulées de robots quadrupèdes ont dépassé les 33 000 unités.
Les performances financières montrent également une croissance rapide de l'activité :
- les revenus d'Unitree en 2025 sont passés à 1,7 milliard de yuans contre 393 millions l'année précédente ;
- le bénéfice net s'est élevé à 278 millions de yuans ;
- la marge brute a dépassé 60 % ;
- environ 4,2 milliards de yuans des fonds levés via l'IPO, la société prévoit de les consacrer au développement de modèles d'IA physique, à la recherche sur les robots humanoïdes, aux nouveaux produits et à l'expansion de la production.
La société a également reçu le soutien d'investisseurs stratégiques. Environ 20 % de l'offre ont été alloués à ceux-ci, notamment la société chinoise d'IA DeepSeek, la structure d'investissement de Tencent et des filiales de grandes entreprises publiques.
DeepSeek a obtenu 2,31 % des actions d'Unitree avec une période de blocage de trois ans. La collaboration prévoit l'utilisation des avancées en IA de la société pour développer des modèles d'intelligence physique pour robots humanoïdes.
Dans le contexte de l'introduction d'Unitree, l'analyste de Bloomberg Intelligence, Ian Ma, a déclaré :
« La montée en flèche d'Unitree le jour de son introduction signale un fort appétit pour le secteur chinois de l'IA physique. Les fonds de l'IPO devraient accélérer le développement et la commercialisation de l'IA. Un fort début pourrait également fournir une référence favorable pour l'évaluation d'Ubtech et d'autres concurrents chinois en robotique qui se préparent à une introduction en bourse ».
Selon les estimations de JPMorgan, le marché des robots humanoïdes pourrait passer d'environ 2 milliards de dollars en 2025 à 300 milliards de dollars en 2035. La Chine représente déjà environ 75 % du marché mondial des robots humanoïdes, et son avantage est assuré par une production à grande échelle, des chaînes d'approvisionnement développées et un coût inférieur : les matériaux pour un robot coûtent environ 46 000 dollars contre 131 000 dollars aux États-Unis.
Dans le même temps, le marché montre déjà des signes de surchauffe. Les actions d'Unitree lors de leur introduction se négociaient à des niveaux dépassant considérablement les évaluations de la société sur la base de ses performances financières.
« Il n'y a aucun fondement fondamental à une telle hausse du prix de l'action. Elle est motivée par l'engouement des investisseurs particuliers. Les valorisations sont stratosphériques, et les perspectives sont incertaines compte tenu du stade précoce de développement et d'adoption des robots humanoïdes », a noté le directeur général d'Union Bancaire Privée, Wei-Sern Ling.
Dans le même temps, les analystes soulignent que les volumes de livraison à eux seuls ne garantissent pas le leadership technologique. Unitree, comme les autres fabricants de robots humanoïdes, doit prouver sa capacité à transformer les projets pilotes et les démonstrations en une utilisation commerciale à grande échelle.
Les avis des utilisateurs de X ont également montré une perception différente de la croissance fulgurante d'Unitree : certains ont qualifié l'introduction de la société de signal du début d'une nouvelle phase pour la robotique chinoise et s'attendent à une vague d'IPO de concurrents, tandis que d'autres estiment que la valorisation de la société est surévaluée.
En particulier, Rui Ma a noté qu'avec une capitalisation d'environ 54 milliards de dollars, Unitree est valorisée environ 130 fois ses revenus annuels 2026, qualifiant la société de « surévaluée ». Parallèlement, John Koetsier a attiré l'attention sur la différence avec l'américaine Agility Robotics, valorisée à environ 4 milliards de dollars.
Rappelons qu'Elon Musk a prédit une croissance exponentielle du nombre de robots humanoïdes d'ici 2040 et leur supériorité numérique sur l'humanité.
Par ailleurs, Barclays a déclaré que l'adoption de robots humanoïdes en Chine pourrait remplacer 37 millions d'emplois en 10 ans.
