Cet article est apparu pour la première fois dans The Energy Mag. Vous pouvez lire l'article original ici. The Energy Mag (anciennement The Miner Mag) publie des nouvelles, des données et des analyses dédiées aux liens entre l'énergie, les technologies informatiques et les marchés.
Cette expansion comprend un engagement d'achat de matériel minier d'une valeur de 31,5 millions de dollars, ainsi que deux acquisitions totalisant 13,9 millions de dollars, liées à des contrats d'approvisionnement électrique, des terrains, des bâtiments et du matériel minier. Ensemble, ces transactions visent à transformer Fortitude d'une société de minage partiellement dépendante d'une infrastructure tierce en un opérateur davantage intégré verticalement, disposant de capacités d'approvisionnement électrique et de centres de données contrôlés par l'entreprise.
Fortitude a indiqué que la capacité de ses centres de données contrôlés atteindra plus de 60 mégawatts d'ici 2026. Cette expansion a lieu à la veille de la fusion prévue avec la société cotée au Nasdaq HeartSciences Inc., qui permettra à la société de minage appartenant à Digital Currency Group (DCG) d'entrer sur le marché public.
La dernière transaction sur l'infrastructure a eu lieu le 7 juillet, lorsque Fortitude a acquis des contrats d'approvisionnement électrique, un terrain, un bâtiment et d'autres équipements miniers à Juniata, dans le Nebraska, pour 6,25 millions de dollars, selon la dernière déclaration de procuration relative à la fusion. Environ 985 000 dollars du montant total de la transaction ont été couverts par des dépôts antérieurs, 466 000 dollars provenaient de la vente d'équipements miniers, et le solde a été payé en espèces.
Cette transaction a suivi l'acquisition d'actifs à Aurora, dans le Nebraska, d'une valeur de 7,65 millions de dollars, réalisée en octobre 2025. Fortitude a alloué 4,5 millions de dollars du montant de la transaction au contrat d'approvisionnement électrique, 2,7 millions de dollars aux équipements miniers et informatiques, 567 000 dollars au bâtiment et 134 000 dollars au terrain, hors frais de transaction.
Fortitude a déclaré que l'acquisition des actifs à Aurora visait principalement à sécuriser sa propre source d'énergie contrôlée dans le cadre de sa stratégie d'intégration verticale. L'électricité et l'hébergement figurent parmi les coûts directs les plus élevés du minage de cryptomonnaies, donc l'accès à une alimentation électrique fiable à des prix compétitifs est essentiel pour la rentabilité de l'entreprise.
Fortitude combine ces acquisitions à des investissements significatifs dans de nouveaux équipements miniers. Le 21 mai, la société a conclu des accords d'achat d'équipements pour un total de 31,5 millions de dollars. Au moment de la publication des états financiers, 12,6 millions de dollars avaient été payés, le solde de 18,9 millions de dollars étant payable au cours du reste de l'année 2026.
La société prévoit de financer les achats restants grâce à ses liquidités existantes, au flux de trésorerie opérationnel et aux fonds empruntés auprès de DCG. Le 1er juin, Fortitude a conclu un accord de crédit à terme de 26 millions de dollars avec sa société mère. Les montants utilisés sont généralement soumis à un taux d'intérêt annuel de 11 %, avec une échéance en juin 2028.
Bien que Fortitude n'ait pas précisé le type d'équipement minier concerné par la transaction, cet achat intervient dans un contexte de recentrage de l'entreprise du Bitcoin vers le Zcash. Selon la déclaration de procuration, au premier trimestre 2026, la part du Zcash dans les revenus miniers de Fortitude s'est élevée à 61 %, contre 11 % un an plus tôt. La part du Bitcoin a diminué, passant de 79 % à 36 %, tandis que les autres cryptomonnaies représentaient 3 %.
En valeur dollar, les revenus du Zcash au premier trimestre ont presque quintuplé pour atteindre 11,8 millions de dollars. Les revenus du Bitcoin ont chuté de 60 % à 6,9 millions de dollars, car Fortitude a mis hors service d'anciennes machines Bitcoin devenues non rentables et a réduit sa capacité de minage Bitcoin déployée.
Fortitude n'a pas cessé le minage de Bitcoin, mais la direction a déclaré qu'elle ne priorisait plus la croissance de son taux de hachage Bitcoin au même rythme que la croissance globale du réseau. Le nombre moyen de machines Bitcoin connectées a diminué de 45 % pour atteindre 14 370 au premier trimestre, et la production de Bitcoin a chuté de 52 % à 89 pièces.
Zcash n'a récemment dépassé Bitcoin que pour devenir la principale source de revenus de Fortitude. En 2025, Bitcoin représentait 58,1 millions de dollars, soit 65 %, du chiffre d'affaires total minier de l'entreprise de 89,5 millions de dollars. Zcash a rapporté 25,2 millions de dollars, soit 28 %, et les 7 % restants provenaient d'autres actifs numériques.
Cette transition explique également pourquoi Fortitude investit dans de nouveaux équipements et infrastructures énergétiques. La production de Zcash a diminué, malgré le déploiement par l'entreprise de capacités supplémentaires.
Au premier trimestre, Fortitude a miné 39 062 $ZEC, soit 36 % de moins qu'un an plus tôt, malgré une augmentation de 23 % du nombre moyen de machines Zcash connectées pour atteindre 9 581. Le taux de hachage moyen déployé de Zcash de l'entreprise a augmenté de 6 %, mais la croissance de la puissance de calcul totale du réseau et de la difficulté de minage a dépassé le rythme d'expansion de Fortitude. Au deuxième trimestre, la société a miné 33 634 $ZEC.
La hausse du prix de Zcash a compensé la baisse du volume miné. Fortitude a signalé un prix de vente moyen de 272 dollars par $ZEC au premier trimestre, contre 40 dollars un an plus tôt, permettant aux revenus du Zcash d'augmenter fortement malgré la réduction du nombre de pièces minées.
Sur l'ensemble de l'année 2025, Fortitude a miné 230 124 $ZEC, soit 40 % de moins que les 380 723 de 2024. L'entreprise a attribué cette baisse principalement au halving du Zcash survenu en novembre 2024, qui a réduit de moitié la récompense par bloc, ainsi qu'à l'augmentation de la difficulté du réseau.
Les coûts directs liés aux revenus de Fortitude au premier trimestre ont diminué de 39 % pour atteindre 10,4 millions de dollars, tandis que les revenus ont diminué de 12 % à 19,2 millions de dollars. Les revenus nets des coûts directs, avant amortissement et autres dépenses, sont passés de 4,8 millions de dollars à 8,8 millions de dollars.
La société a déclaré une perte nette au premier trimestre de 4,6 millions de dollars, inférieure aux 6,8 millions de dollars de l'année précédente. L'amortissement s'est élevé à 5,9 millions de dollars, et les dépenses générales et administratives ont plus que triplé pour atteindre 5,4 millions de dollars.
En 2025, la société a subi une perte de 12,7 millions de dollars pour un chiffre d'affaires de 89,5 millions de dollars, contre une perte de 14,4 millions de dollars en 2024. Les coûts directs liés aux revenus ont augmenté de 11 % pour atteindre 60,5 millions de dollars, dépassant légèrement le taux de croissance des revenus, et l'amortissement s'est élevé à 32,6 millions de dollars.
À fin mars, Fortitude disposait de 8,9 millions de dollars en espèces, d'actifs numériques d'une valeur de 1,9 million de dollars et d'un total d'actifs de 67 millions de dollars. Le solde des dettes liées aux équipements de 18,9 millions de dollars dépassait le solde de trésorerie, soulignant l'importance du flux de trésorerie opérationnel et de la ligne de crédit de DCG.
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