Auteur : Curry, Deep Tide TechFlow
Ces deux derniers jours, le Bitcoin a brièvement atteint les 60 000 dollars, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis l'effondrement de FTX.
La société de Michael Saylor, Strategy (anciennement MicroStrategy), détient 713 000 bitcoins à un prix moyen de 76 052 dollars. À la clôture d'hier, la perte latente s'élevait à 6,5 milliards de dollars. Le cours de l'action est passé d'un plus haut de 457 dollars l'an dernier à 110 dollars, une chute de plus des trois quarts.
Cependant, il y a un an, Saylor figurait en couverture du célèbre magazine Forbes. Le gros titre disait :
The Bitcoin Alchemist, L'Alchimiste du Bitcoin. À l'époque, le prix du bitcoin était de 104 000 dollars et la fortune de Saylor s'élevait à 9,4 milliards.
Actuellement, une image circule sur Twitter, alignant trois couvertures de Forbes, avec le graphique en chandeliers du Bitcoin en dessous. Mais chaque couverture est précisément imprimée au moment du début d'une chute brutale.
Et ces trois personnes : l'une a été en prison, une autre y est actuellement, et la troisième vient de perdre 6,5 milliards.
Couverture, capturée au moment de l'effervescence
La première personne du monde crypto à figurer en couverture de Forbes fut CZ.
En février 2018, Forbes a réalisé une couverture intitulée "Crypto's Secret Billionaire Club" (Le Club Secret des Milliardaires de la Crypto), CZ au centre, sweat à capuche, l'air d'un homme des bas-fonds. Le texte en petit disait :
De zéro à milliardaire, en seulement 6 mois.
À cette époque, le Bitcoin venait de chuter depuis près de 20 000 dollars fin 2017, le prix se situait autour de 7 600 dollars. Forbes estimait la fortune de CZ à au moins 1,1 milliard de dollars. Binance, lancé depuis seulement six mois, était déjà la plus grande plateforme d'échange au monde en volume.
Après la publication de la couverture, le Bitcoin a brièvement rebondi à 10 000 dollars. Puis plus rien.
En décembre 2018, le Bitcoin est tombé à 3 156 dollars. Calculé depuis le jour de la parution de la couverture, la baisse est de :
58%.
L'histoire ultérieure de CZ, tout le monde la connaît. Sur la liste Forbes des milliardaires mondiaux 2025, la fortune de CZ s'élevait à 62,9 milliards de dollars, la première de l'industrie crypto.
Mais il n'est plus revenu en couverture.
Le deuxième à figurer en couverture de Forbes fut Sam Bankman-Fried.
En octobre 2021, Forbes a publié son 40ème classement Forbes 400 des personnes les plus riches, SBF était en couverture. Moins de 30 ans, une fortune de 26,5 milliards de dollars, 41ème fortune américaine.
Sur la couverture, il portait son T-shirt gris signature, les cheveux bouclés, ressemblant à un étudiant venant de passer une nuit blanche sur League of Legends.
Le ton de ce numéro du magazine, avec le recul, semble très fantaisiste. Forbes le qualifiait "d'homme le plus puissant de l'industrie crypto", disant qu'il construisait une plateforme d'échange tout en faisant des dons caritatifs, une combinaison de Wall Street et de la Silicon Valley.
Au moment de la publication de la couverture, le Bitcoin se situait autour de 60 000 dollars, à un pas de son plus haut historique de l'époque à 69 000.
Treize mois plus tard, FTX s'effondrait.
SBF avait détourné plus de 8 milliards de dollars de fonds clients pour combler le trou de sa autre entreprise, Alameda Research. En novembre 2022, les retraits massifs des utilisateurs ont eu lieu, FTX incapable de faire face, est passée en une semaine de la troisième plus grande plateforme mondiale à une entreprise en faillite. Le Bitcoin est passé de 20 000 dollars à 16 000.
Finalement, SBF a été arrêté dans son appartement de luxe aux Bahamas.
Sept chefs d'accusation, tous retenus, condamné à 25 ans. Forbes a plus tard spécialement créé un "Temple de la Honte 30 Under 30", SBF y figurait en bonne place.
De la couverture aux menottes :
13 mois.
Le troisième est Michael Saylor.
30 janvier 2025, couverture de Forbes, titre "The Bitcoin Alchemist". Le Bitcoin venait tout juste de dépasser les 100 000 dollars, la fortune de Saylor était passée de 1,9 milliard l'année précédente à 9,4 milliards, multipliée par presque 5. Le cours de l'action de sa société MicroStrategy avait grimpé de 700% en un an, venant tout juste d'être intégrée à l'indice Nasdaq 100.
L'article de Forbes rapportait un détail :
Le soir du Nouvel An, Saylor organisait une fête de 500 personnes dans son domaine de Miami. Des danseurs agitaient des globes lumineux orange Bitcoin, à l'extérieur était amarré un yacht de 154 pieds, nommé Usher, chargé de transporter les investisseurs institutionnels et les grands noms de l'industrie crypto.
À cette époque, Saylor déclarait à Forbes :
"Nous avons placé un réacteur crypto au centre de l'entreprise, qui aspire le capital et le fait tourner. La volatilité pilote tout." Cette déclaration était bien sûr sincère. L'alchimie de Saylor, pour faire simple, est une seule chose : émettre de la dette pour acheter des crypto.
Au moment de la publication de la couverture Forbes, le Bitcoin était à 104 000 dollars. Un an et six jours plus tard aujourd'hui, 63 000 dollars. Baisse de :
40%.
Saylor a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats que Strategy avait construit une "forteresse numérique".
Le dernier grand nom de la crypto à avoir appelé sa société "forteresse" était SBF. C'était en juin 2022, cinq mois plus tard, FTX faisait faillite.
Couverture, éloge et malédiction
Wall Street a un vieux concept appelé "indicateur de couverture de magazine" :
Lorsqu'une tendance atteint la couverture d'un magazine grand public, cette tendance est souvent à son terme.
La raison est simple. Les éditeurs de Forbes ne sont pas des prophètes, ils remarquent une histoire, comme tous les investisseurs particuliers, uniquement lorsqu'elle est à son paroxysme.
Le moment où un magazine estime "qu'une personne d'un certain secteur mérite sa couverture" est précisément le moment où la frénésie du marché atteint son sommet.
La couverture n'est pas la cause de la malédiction, la couverture est le symptôme de la bulle.
Cependant, cette règle a connu une brève exception.
En mars dernier, Justin Sun est apparu en couverture de Forbes, avec le titre "Le milliardaire de la crypto qui a aidé la famille Trump à gagner 400 millions de dollars".
Au moment de la publication de la couverture, le Bitcoin était à 87 000 dollars, ensuite, non seulement il n'a pas chuté, mais il a au contraire grimpé jusqu'à 126 000 dollars en octobre, un plus haut historique.
La malédiction a échoué ?
Pas tout à fait. Lorsque Sun est apparu en couverture, seulement deux mois s'étaient écoulés depuis celle de Saylor. Une en janvier, une en mars, le fait que des personnalités crypto apparaissent densément en couverture de magazines grand public est en soi un signal, indiquant que le récit de toute l'industrie était devenu si chaud que même les éditeurs de Forbes en voulaient plus.
Lorsque les couvertures commencent à apparaître en grappes, avec le recul, le sommet d'un marché haussier pourrait avoir une liste de symptômes :
Forbes fait une couverture, les chauffeurs de taxi parlent crypto, un parent vous demande comment ouvrir un compte... Si deux de ces trois signaux apparaissent, il est temps de réfléchir à sa position.
Donc, la vraie question n'est pas "La couverture de Forbes est-elle précise ?", mais :
Lorsque tout le monde autour de vous raconte la même histoire, lorsque cette histoire est si belle que même ceux qui ne tradent pas les cryptos en entendent parler, lorsque les médias grand public commencent à déifier des personnalités d'un secteur...
Êtes-vous celui qui achète encore, ou celui qui vend déjà ?
Le marché haussier ne se termine pas dans la panique. Le marché haussier se termine sur une couverture.
Seulement, les grands noms en couverture peuvent changer, mais le long marché baissier, c'est toujours moi qui paie.
