Une chose qui est restée constante depuis que le président américain Donald Trump a pris ses fonctions ? Le dollar américain ne cesse de chuter. En 2025, le DXY a chuté de 9,4 % – marquant sa pire série depuis 2017. Et pourtant, il n'y a encore aucun signe d'arrêt.
Au début de 2026, le DXY est déjà en baisse de 1,4 %, revenant aux niveaux de 2022. Et si vous vous souvenez, c'était l'année où le marché des crypto-monnaies s'est complètement effondré, perdant 65 % de sa capitalisation boursière.
Dans ce contexte, la baisse de 24 % de la capitalisation du marché des crypto-monnaies cette année n'est pas un hasard. Les investisseurs surveillent clairement le dollar, et la façon dont les choses évoluent, cela devient une métrique clé pour les mouvements du second semestre des crypto-monnaies.
Sur le plan macroéconomique, l'optimisme autour des baisses de taux s'accroît, et il y a de solides raisons à cela. Le marché s'attend à ce que le nouveau président de la Fed respecte sa promesse de nouvelles baisses, et maintenant même les données étayent cette prévision.
L'indice d'inflation Truflation s'est refroidi dernièrement, poussant les investisseurs vers une position plus accommodante. Le résultat ? La probabilité d'une baisse des taux du FOMC en mars est passée de 9,4 % la semaine dernière à 21,2 % au moment de la rédaction.
En bref, le marché anticipe la première baisse de taux de 2026. Mais, voici le hic : La chute du dollar pourrait encore plus bouleverser les choses. Les analystes envisagent une nouvelle baisse de 10 % du DXY si la Fed déclenche réellement des baisses.
Naturellement, la question se pose – Les crypto-monnaies sont-elles sur le point de subir un autre effondrement de type 2022 ?
Une baisse des taux en mars rencontre la pression de la dette – Risques pour la hausse des crypto-monnaies
Il y a une raison clé pour laquelle les crypto-monnaies ont divergé lors du cycle de 2025.
Normalement, un DXY en baisse est un feu vert pour les actifs risqués. Les investisseurs ont tendance à abandonner les valeurs refuges comme les obligations lorsque les taux d'intérêt baissent. Et pourtant, en 2025, les crypto-monnaies ont terminé l'année en baisse de 7,8 % – suivant à peu près la baisse de 9,4 % du DXY.
Alors, qu'est-ce qui n'a pas fonctionné ? Les paiements d'intérêts sur la dette américaine aux détenteurs étrangers ont atteint un record de 292 milliards de dollars au T3 2025. Les investisseurs ont perçu la configuration comme plus risquée car une dette élevée augmentait le risque d'une crise de liquidité, limitant la hausse des crypto-monnaies.
Maintenant, une baisse des taux pourrait pousser le dollar encore plus bas, ce qui rend normalement les obligations moins attractives et les crypto-monnaies plus attrayantes. Cependant, avec la Chine qui vend des Treasuries et les intérêts de la dette qui s'accumulent, les rendements sont également sous pression.
En termes simples : Les baisses de taux signifient plus de capitaux, et une baisse de 10 % du DXY serait normalement un feu vert pour les crypto-monnaies. Mais avec la "guerre du dollar" entre les États-Unis et la Chine menaçant des taux d'intérêt plus élevés, une autre crise de liquidité pourrait frapper dur.
C'est pourquoi la baisse de 23 % des crypto-monnaies suivant la chute de 1,4 % du DXY n'est pas aléatoire. Au lieu de cela, c'est un signe de stress dans le système. Dans ce contexte, les baisses de taux pourraient en fait être plus baissières que haussières pour la hausse des crypto-monnaies à l'approche du second semestre.
Réflexions finales
- Un DXY en baisse stimule généralement les crypto-monnaies, mais les paiements record de la dette américaine et les ventes de Treasuries par la Chine créent un stress de liquidité.
- Même avec une baisse des taux en mars et une potentielle baisse de 10 % du DXY, le stress systémique signifie que la hausse du second semestre des crypto-monnaies pourrait faire face à des vents contraires.
