À partir du 1er septembre, une loi contenant de nouvelles règles pour la circulation des actifs financiers numériques (AFN) entrera en vigueur. Auparavant, les AFN étaient principalement échangés dans des systèmes fermés, ce qui freinait la croissance du marché. Il sera désormais possible de les déplacer entre différentes plateformes, élargissant ainsi leurs cas d'utilisation et les rendant plus accessibles aux investisseurs.
Les dispositions de la loi « Sur les monnaies numériques et les droits numériques » concernant les AFN visent à accroître la liquidité et l'efficacité générale du marché, notent les experts. Ils ont expliqué à « RBC-Crypto » comment cela fonctionnera et quelles opportunités s'ouvriront pour les actifs financiers numériques.
Ce que la nouvelle loi autorise
Les AFN sortent des systèmes d'information fermés des opérateurs où ils étaient « confinés » depuis plus de cinq ans, déclare Alexandre Nikolaïev, expert de la pratique « Actifs numériques » chez « Reksoft Consulting ». Il a expliqué que la nouvelle loi permet de placer l'émission de droits numériques, y compris les AFN, les droits utilitaires (UCP) et les droits hybrides, directement sur des adresses-identifiants, c'est-à-dire sur des adresses blockchain ordinaires.
Il est même possible de fractionner une émission, lorsqu'une partie est comptabilisée sur des comptes dans le système de l'opérateur et qu'une autre vit « on-chain » (sur la chaîne), a ajouté l'expert. Il a précisé que la notion même de placement est désormais décrite comme l'enregistrement d'écritures sur des comptes numériques ou sur des adresses-identifiants.
L'identification du réseau par le hachage du bloc genesis est une méthode pour déterminer avec précision une blockchain spécifique grâce à la signature numérique unique (hachage) de son tout premier bloc (bloc genesis). Cette vérification est effectuée par les nœuds (nodes) de la blockchain lors de la connexion au réseau : si le hachage correspond à celui inscrit dans le programme, cela signifie que la connexion au réseau souhaité a été établie.
La loi prévoit également un mécanisme de transfert des AFN d'un système à un autre. L'opérateur ayant placé les droits numériques ouvre chez lui un compte numérique spécial, où est reflétée de manière miroir la quantité de droits transférés vers des adresses blockchain, et il n'est possible de les ramener sur un compte ordinaire qu'en mettant fin à la comptabilité « on-chain » (en procédant à une procédure de remboursement/brûlage de jetons), a expliqué l'expert.
Les adresses sont quant à elles administrées par un dépositaire numérique, qui doit également isoler les actifs clients dans le réseau lui-même, et l'identification des acheteurs selon la loi « anti-blanchiment » 115-FZ est obligatoire dès l'étape du placement, a ajouté Nikolaïev.
La deuxième partie de la sortie des systèmes fermés, selon lui, réside dans le fait que l'opérateur n'a plus le droit de refuser à un dépositaire numérique ou à un autre opérateur l'ouverture d'un compte de titulaire nominal dans son système. Pour les plateformes existantes, cette norme entrera en vigueur le 1er septembre 2027.
Les conséquences de ces changements sur le marché des AFN
L'approche choisie vise à rapprocher les marchés des différents types d'actifs numériques (cryptomonnaie, AFN, droits numériques utilitaires UCP) et le marché financier traditionnel, a souligné Roman Kojoura, directeur général du département de développement des activités d'investissement de Sberbank. Il a expliqué qu'une telle approche permettra d'assurer pour les clients un parcours client unique et une interaction unifiée avec différentes classes d'actifs.
La nouvelle loi pose les mécanismes d'une future interopérabilité des plateformes, qui est pratiquement absente aujourd'hui, déclare l'expert. Il a indiqué que cela fonctionnera à la fois via l'institution de la détention nominale (conservation d'un actif sur un compte chez un courtier ou un dépositaire) et via l'utilisation de blockchains publiques.
Un actif pourra être déplacé entre plateformes via la détention nominale ou être transféré sur le réseau, où il devient visible pour les contrats intelligents, les scénarios de garantie et de règlement, ce qu'un système fermé d'opérateur ne permettait pas en principe, a expliqué Nikolaïev, ajoutant que c'est pourquoi « les AFN ont une chance d'obtenir un marché secondaire normal ».
« La liberté est toutefois moindre que dans l'univers crypto public – les adresses sont administrées, l'acheteur est identifié, et pour les investisseurs non qualifiés subsistent les tests et la limite de 300 000 roubles par an », a déclaré l'expert. Selon Nikolaïev, la restructuration prendra du temps ; les opérateurs existants doivent soumettre leurs documents au registre des dépositaires numériques avant le 1er septembre 2027 et mettre leur activité en conformité avec la loi avant le 1er septembre 2028.
Kojoura a ajouté que la mise en œuvre complète de toutes les nouveautés prévues par la loi nécessite l'adoption par le régulateur d'une base réglementaire secondaire correspondante. Elle est pour l'instant en cours de préparation.
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