L'Europe souhaite que la banque centrale maintienne son autorité monétaire et sa pertinence dans le monde en évolution rapide des actifs tokenisés et des stablecoins.
Mais il existe encore des points de douleur qui freinent le plein potentiel de tokenisation de l'UE, en particulier dans ses marchés de capitaux.
Selon la Banque centrale européenne (BCE), il existe deux défis principaux : la fragmentation des plateformes et l'absence d'un actif unique de confiance sur la chaîne pour le règlement.
Les plans de tokenisation de l'Europe
Actuellement, la plupart des banques émettant des produits tokenisés utilisent des infrastructures blockchain privées et fragmentées basées sur la technologie des registres distribués (DLT).
De plus, les plateformes publiques comme Robinhood et Kraken (xStocks) utilisent principalement des stablecoins libellés en dollars US ou en euros émis par des acteurs privés, tels que Circle, pour régler les transactions tokenisées.
Avec un marché des stablecoins dépassant les 300 milliards de dollars et en croissance, cela pourrait faire des stablecoins basés sur le dollar américain l'actif de règlement de facto pour l'UE.
Pour la BCE, cependant, cette dépendance à l'égard d'émetteurs privés présente des risques pour la souveraineté monétaire et la liquidité des contreparties.
La monnaie de banque centrale est l'actif de règlement le plus sûr et le plus liquide. Elle ne présente aucun risque de crédit ou de liquidité et sert donc d'ancre monétaire pour le système financier.
À ce titre, la BCE pousse pour que les marchés tokenisés de la région ne règlent leurs transactions qu'en monnaie de banque centrale approuvée.
Pour les marchés fragmentés, l'autorité de surveillance a proposé une feuille de route qui commence par un pont pour connecter les infrastructures blockchain privées actuelles gérant les actifs tokenisés, appelé « Pontes ».
Le pont devrait être mis en service au T3 2026 et fait partie de la feuille de route plus large d'Appia, qui vise à mettre pleinement en œuvre le cadre du marché tokenisé de l'UE d'ici 2028.
Le marché tokenisé croissant de l'UE
Selon Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE, le marché des capitaux tokenisés de la région a progressé avec près de 4 milliards d'euros d'instruments à revenu fixe placés sur des infrastructures blockchain depuis 2021.
Maintenant que les stablecoins et la tokenisation passent du stade expérimental à l'adoption massive, la région de l'UE ne veut pas céder son avantage concurrentiel et sa souveraineté monétaire aux États-Unis.
D'où les efforts concertés via Pontes et Appia pour développer et protéger son territoire.
Il est intéressant de noter que cette mise à jour intervient à un moment où la BCE a intensifié le projet d'euro numérique avec un calendrier visant 2029.
Dans l'ensemble, les États-Unis sont leaders sur les marchés des stablecoins et des actifs tokenisés. Mais d'autres juridictions, comme l'UE, considèrent la domination américaine comme une menace et prévoient désormais de rivaliser et de défendre leurs marchés.
Résumé final
- La BCE lancera Pontes au T2 2026 pour connecter les chaînes privées et fragmentées qui gèrent les marchés tokenisés dans l'UE.
- Pontes sera une solution à court terme et une étape vers son objectif plus large de 2029 : un système unifié de l'Eurosystème pour les marchés tokenisés utilisant la monnaie de banque centrale pour les règlements sur chaîne.
