À l'été 2025, ETHZilla était l'un des noms les plus importants dans la tendance des cryptomonnaies d'entreprise. La société est devenue populaire pour détenir de grandes quantités d'Ethereum [ETH] comme stratégie commerciale principale.
Avec une participation de 7,5 % de l'investisseur milliardaire Peter Thiel, l'action a attiré une attention considérable. Mais cette histoire a maintenant changé.
De récents dépôts auprès de la SEC montrent qu'à la fin de 2025, Thiel et son Founders Fund avaient discrètement vendu toute leur participation, réduisant leurs 11,59 millions d'actions à zéro.
Cela marque un changement dramatique. À un moment donné, l'action avait grimpé de près de 200 % rien que sur la nouvelle de l'implication de Thiel. Depuis lors, elle a chuté d'environ 97 % par rapport à son sommet.
Action d'ETHZilla
Le problème plus important est qu'ETHZilla change lui-même de direction. Au 18 février, alors que l'action se négociait autour de 3,51 $, la société s'est éloignée de son modèle de Trésorerie Ethereum.
Au lieu de se concentrer sur la détention d'ETH, elle vend maintenant ses réserves de cryptomonnaies pour réduire sa dette et investir dans des moteurs aérospatiaux commerciaux.
Cela dit, la sortie de Peter Thiel est intervenue à un moment où la stratégie de trésorerie en cryptomonnaies était confrontée à de sérieuses pressions.
Alors que des entreprises comme celle de Michael Saylor, MicroStrategy, ont trouvé le succès en détenant du Bitcoin, la tentative d'ETHZilla de copier ce modèle avec Ethereum ne s'est pas déroulée comme prévu.
Les conditions du marché et la volatilité des prix ont rendu la stratégie beaucoup plus difficile à soutenir.
Comment réagit l'ETH ?
Le graphique du taux de financement pondéré par l'Open Interest (OI) d'Ethereum de mi-janvier à mi-février 2026 montre une forte volatilité suivie d'une période de faiblesse. Fin janvier, alors que l'ETH chutait d'environ 3 400 $, le financement est resté positif.
Entre mi-janvier et mi-février 2026, Ethereum a chuté brutalement, passant d'environ 3 400 $ à près de 1 900 $.
Pendant cette chute, de nombreux traders ont continué à acheter la baisse en utilisant de l'argent emprunté, ce qui a augmenté le risque et a contribué à faire baisser les prix.
Les grandes pointes rouges début février montrent des liquidations majeures, lorsque trop de traders ont été contraints de sortir vers 1 900 $. Ces moments marquent souvent des creux à court terme, car les positions faibles sont éliminées.
À mi-février, l'activité de trading a ralenti. L'ETH a évolué en latéral près de 2 100 $, et le financement a chuté, montrant une faible confiance et une demande faible. Sans que ni les acheteurs ni les vendeurs ne prennent de positions fortes, les prix restent fragiles.
Puisque le financement reflète principalement le trading à terme, il ne montre pas complètement les ventes sur le marché au comptant, ce qui en fait un signal incomplet.
Pour ETHZilla, qui détenait autrefois plus de 82 000 ETH, cette volatilité n'était pas seulement du bruit de marché, elle menaçait la stabilité financière de l'entreprise.
Avec son action en baisse de 30 % en un mois et Ethereum en difficulté, ETHZilla a décidé de changer de direction. La société a vendu pour environ 74,5 millions de dollars d'ETH, non pas pour acheter plus de cryptomonnaies, mais pour lancer ETHZilla Aerospace.
Pas tout le monde ne quitte
Cela arrive à un moment où Bitmine Immersion Technologies détient maintenant environ 4,37 millions d'ETH, soit près de 3,6 % de l'offre totale en circulation.
De plus, la Harvard Management Company a récemment réduit une partie de son exposition aux ETF Bitcoin et a ajouté environ 86,8 millions de dollars en Ethereum via un fonds de BlackRock.
Cela montre que les grandes institutions ne considèrent pas la faiblesse actuelle du marché comme une raison de partir. Au lieu de cela, elles y voient une opportunité de se tourner vers Ethereum alors que les prix sont encore bas.
Résumé final
- L'effondrement d'ETHZilla montre que tous les modèles de trésorerie en cryptomonnaies ne peuvent pas survivre à un stress marché à long terme.
- La sortie de Peter Thiel reflète l'échec d'une stratégie, pas la fin de l'intérêt institutionnel pour Ethereum.
