Points clés à retenir :
L'activité de la couche de base d'Ethereum s'est refroidie, avec une baisse des frais et de la TVL, montrant une demande plus lente malgré la récente reprise des prix.
Les réseaux de couche 2 se développent rapidement, aidant à soutenir Ethereum même si l'utilisation de la couche de base faiblit et que les traders restent prudents.
L'Ether (ETH) a grimpé à un plus haut de trois semaines près de 3 400 $ mardi après que des données faibles du marché du travail américain ont renforcé les attentes que la politique monétaire américaine pourrait devenir moins restrictive plus tôt que prévu.
Même avec des gains hebdomadaires de 11,2 %, les traders s'inquiètent toujours que la lenteur de l'activité du réseau Ethereum et la demande limitée pour un effet de levier haussier puissent freiner la hausse à court terme.
Les données de Nansen montrent que les frais de réseau sur 30 jours d'Ethereum ont chuté de 62 %, un recul bien plus profond que le déclin d'environ 22 % observé sur Tron, Solana et HyperEVM pendant la même période.
Certaines activités, cependant, se sont démarquées : les transactions sur Base ont augmenté de 108 %, tandis que Polygon a enregistré une hausse de 81 %, suggérant une dynamique continue dans l'écosystème croissant de la couche 2 d'Ethereum.
La mise à niveau Ethereum Fusaka du 3 décembre a introduit des changements conçus pour améliorer l'efficacité des rollups, ce qui peut avoir contribué aux frais de réseau plus bas notés tout au long du mois.
Mardi, le taux de financement annualisé pour les contrats perpétuels ETH s'est maintenu près de 9 %, reflétant une distribution assez équilibrée des positions à effet de levier entre acheteurs (longs) et vendeurs (shorts). Dans des conditions de marché normales, cet indicateur a tendance à osciller entre 6 % et 12 % pour tenir compte des coûts du capital ; des niveaux au-dessus de cette fourchette signalent généralement un positionnement haussier plus fort.
Les traders sont devenus plus défensifs après que le Bureau américain des statistiques du travail a rapporté 1,85 million de licenciements en octobre, le chiffre le plus élevé depuis 2023. Les marchés anticipent maintenant une baisse des taux d'intérêt de 0,25 % par la Réserve fédérale américaine mercredi, tandis que l'attention se tourne vers les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, après la réunion du Comité.
La croissance de la couche 2 d'Ethereum compense les baisses de frais de la couche de base
Malgré l'élan haussier récent, l'Ether se négocie toujours 32 % en dessous de son plus haut historique de 4 597 $ d'août. Pour évaluer si la demande pour le réseau Ethereum décline véritablement, il est utile d'examiner l'impact sur les applications décentralisées (DApps).
Les volumes sur les échanges décentralisés basés sur Ethereum sont tombés à 13,4 milliards de dollars sur sept jours, contre 23,6 milliards de dollars quatre semaines plus tôt. De même, les revenus des applications décentralisées ont atteint un plus bas de cinq mois à 12,3 millions de dollars pendant la même période. Dans l'ensemble, la demande pour le traitement de la couche de base d'Ethereum glisse depuis son pic fin août.
Certaines des principales DApps d'Ethereum ont connu une chute brutale de la valeur totale verrouillée (TVL), notamment Pendle, Athena, Morpho et Spark. La TVL agrégée sur la couche de base d'Ethereum est tombée à 76 milliards de dollars contre 100 milliards de dollars deux mois plus tôt. Même ainsi, la domination d'Ethereum reste intacte avec une part de marché de 68 %, tandis que le second, Solana, détient moins de 10 %.
Les haussiers de l'Ether soutiennent que les fortes incitations du réseau pour l'évolutivité de la couche 2 offrent un modèle plus durable comparé à la charge plus lourde et à la coordination centralisée requises par les blockchains concurrentes. Ethereum est positionné pour capturer une part significative de la croissance future de la finance décentralisée (DeFi).
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Paul Atkins de la Securities and Exchange Commission américaine aurait déclaré dans une interview sur FOX Business que la tokenisation du marché américain pourrait survenir dans « quelques années », ajoutant que la blockchain offre « d'énormes avantages » tels que la prévisibilité et la transparence. Atkins a déclaré que les États-Unis devraient « adopter cette nouvelle technologie, la ramener sur le territoire national où elle peut fonctionner sous les règles américaines ».
Bien que les frais de la couche de base d'Ethereum aient connu une baisse marquée, parallèlement à la chute de la TVL, l'activité à travers l'écosystème de la couche 2 continue de s'étendre. Actuellement, ni les données onchain ni les données des dérivés n'indiquent une faiblesse significative dans la dynamique des prix de l'ETH.
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