Auteur : Frank, PANews
Titre original : Analyse approfondie de 290 000 données de marché : Révélation de 6 vérités sur la liquidité de Polymarket
Précédemment, PANews a mené des recherches approfondies sur les stratégies des marchés de prédiction, et l'un des résultats importants était : pour de nombreuses stratégies d'arbitrage, le plus grand obstacle à leur efficacité n'est peut-être pas la formule mathématique de la stratégie, mais la profondeur de liquidité du marché de prédiction lui-même.
Récemment, après que Polymarket ait annoncé le lancement du marché de prédiction sur l'immobilier américain, ce phénomène semble plus évident. Après son lancement, le volume quotidien de transactions de cette série de marchés n'était que de quelques centaines de dollars, loin du tumulte prévu. La chaleur du marché réel est bien inférieure à celle des discussions sur les réseaux sociaux. Cela semble être une situation absurde et anormale, il est donc nécessaire de mener une enquête complète sur la liquidité des marchés de prédiction pour révéler plusieurs vérités sur la liquidité dans ces marchés.
PANews a extrait les données historiques de 295 000 marchés sur Polymarket jusqu'à présent et a obtenu les résultats suivants.
1. Marchés à court terme : Un champ de bataille PVP comparable aux memecoins
Parmi les 295 000 marchés, 67 700 ont une durée inférieure à 1 jour, représentant 22,9 %, et 198 000 ont une durée inférieure à 7 jours, représentant 67,7 %.
Parmi ces événements de prédiction ultra-courts, 21 848 sont des marchés actuellement en cours, dont 13 800 ont un volume de transactions sur 24 heures de 0, soit environ 63,16 %. Autrement dit, sur Polymarket, un grand nombre de marchés à court terme sont dans un état d'illiquidité.
Cet état vous semble-t-il familier ?
À l'apogée de la folie des memecoins, des dizaines de milliers de memecoins étaient également émis sur Solana, puis la grande majorité de ces tokens étaient tout aussi ignorés ou mouraient rapidement.
Actuellement, cet état se reproduit sur les marchés de prédiction, mais contrairement aux memecoins, le cycle de vie des événements de prédiction est déterminé, tandis que celui des memecoins est inconnu.
En termes de liquidité, plus de la moitié de ces événements à court terme ont une liquidité inférieure à 100 dollars.
En termes de catégories, ces marchés à court terme sont presque tous accaparés par les prédictions sportives et sur le marché crypto. La principale raison est que les mécanismes de jugement de ces événements sont relativement simples et matures, il s'agit généralement de questions comme la hausse ou la baisse d'un token en 15 minutes ou la victoire d'une équipe. Cependant, peut-être en raison d'une liquidité bien trop faible comparée aux produits dérivés crypto, la catégorie crypto n'est pas la « reine du court terme » la plus populaire.
Les événements sportifs dominent absolument. Après analyse, le volume moyen des transactions pour les événements sportifs de moins d'un jour sur Polymarket atteint 1,32 million de dollars, contre seulement 44 000 dollars pour la catégorie crypto. Cela signifie que si vous espérez obtenir des rendements en prédisant les tendances à court terme des cryptomonnaies sur les marchés de prédiction, il se peut qu'il n'y ait pas suffisamment de liquidité pour le supporter.
2. Marchés à long terme : Le bassin de sédimentation des gros capitaux
Comparé au grand nombre de contrats d'événements sur les marchés à court terme, le nombre de marchés à plus long terme est beaucoup plus faible.
Sur Polymarket, le nombre de marchés d'une durée de 1 à 7 jours atteint 141 000, tandis que ceux de plus de 30 jours ne sont que 28 700. Cependant, ces marchés à long terme accumulent le plus de capitaux. La liquidité moyenne des marchés de plus de 30 jours atteint 450 000 dollars, contre seulement environ 10 000 dollars pour ceux d'un jour ou moins. Cela indique également que les gros capitaux préfèrent se positionner sur des prédictions à long terme plutôt que de participer à des paris à court terme.
Parmi les marchés à long terme (plus de 30 jours), à l'exception des sports, toutes les autres catégories présentent des volumes moyens de transactions et une liquidité moyenne plus élevées. La catégorie de marché la plus prisée par les capitaux est la politique américaine, le volume moyen des transactions de ces marchés atteint 28,17 millions de dollars, et la liquidité moyenne atteint 811 000 dollars. Vient ensuite la catégorie « autres », qui est également assez efficace pour attirer la sédimentation des capitaux, avec une liquidité moyenne de 420 000 dollars (ici, la catégorie autres couvre des sujets comme la culture pop, les sujets sociaux, etc.).
Dans le domaine de la prédiction des marchés crypto, les capitaux sont également plus orientés vers le long terme, comme prédire « le BTC dépassera-t-il 150 000 dollars à la fin de l'année » ou si le prix d'un token chutera en dessous d'un certain niveau en quelques mois. Sur le marché des prédictions, la prédiction crypto ressemble plus à un outil de couverture optionnelle simplifié qu'à un outil de spéculation à court terme.
3. La polarisation du marché sportif
Les prédictions sportives sont l'une des principales sources d'activité quotidienne sur Polymarket, avec actuellement 8 698 marchés actifs, soit environ 40 %. Cependant, en regardant la distribution de leur volume de transactions, les marchés sportifs de différentes durées présentent d'énormes écarts. D'un côté, le volume moyen des transactions pour les prédictions ultra-courtes de moins d'un jour atteint 1,32 million de dollars, de l'autre, le volume moyen des transactions pour les marchés à moyen terme (7 à 30 jours) n'est que de 400 000 dollars, tandis que le volume moyen des transactions pour les marchés très longs (plus de 30 jours) atteint 16,59 millions de dollars.
D'après ces données, les utilisateurs participant aux prédictions sportives sur Polymarket recherchent soit des « résultats immédiats », soit font des « pari de saison », les contrats d'événements à moyen terme n'étant pas très populaires.
4. Le lancement des prédictions immobilières face à un "décalage culturel"
Après une analyse approfondie des données, un résultat apparent est que les événements de prédiction de plus longue durée semblent avoir une meilleure liquidité. Mais parfois, lorsque cette logique est appliquée à certaines catégories spécifiques ou plus segmentées, on constate que cette caractéristique échoue. Par exemple, comme mentionné précédemment, le marché de prédiction immobilier, qui est relativement certain et a un cycle de plus de 30 jours. Alors que la prédiction des résultats des élections américaines de 2028, par exemple, est en tête de tout le marché, tant en termes de liquidité que de volume de transactions.
Cela reflète peut-être les "difficultés de démarrage à froid" auxquelles les nouvelles catégories d'actifs (en particulier les catégories obscures et hautement spécialisées) pourraient être confrontées. Contrairement aux prédictions d'événements simples et intuitives, la participation au marché immobilier nécessite une expertise et une connaissance plus élevées. Actuellement, le marché semble être dans une "période d'adaptation stratégique", l'enthousiasme de participation des petits investisseurs se limitant à observer. Bien sûr, la faible volatilité naturelle du marché immobilier aggrave également ce démarrage à froid. Sans la volatilité induite par des événements fréquents, l'enthousiasme des capitaux spéculatifs diminue. Combinés, ces facteurs placent ces marchés relativement obscurs dans une situation尴尬 où les joueurs professionnels n'ont pas de contrepartie et les joueurs amateurs n'osent pas entrer.
5. "Court terme" ou "sédimentation" ?
Après l'analyse ci-dessus, nous pouvons classer les différentes catégories du marché des prédictions en nouveaux types, à savoir les marchés de type court terme comme la cryptomonnaie et les sports, et les marchés plus orientés vers la sédimentation à long terme comme la politique, la géopolitique, la technologie, etc.
Derrière ces deux types de marchés se cachent différentes populations d'investisseurs. Les marchés de type court terme conviennent évidemment mieux aux personnes ayant de petits capitaux ou ayant besoin d'une rotation des capitaux plus élevée. Les marchés de type "sédimentation" conviennent mieux aux personnes ayant des capitaux importants et recherchant une relative certitude.
Cependant, lorsque le marché est segmenté par montant de transactions, on constate que les marchés capables de retenir les capitaux (plus de 10 millions de dollars) représentent 47 % du volume total des transactions, bien que leur nombre de contrats soit le plus faible, seulement 505. Les marchés avec un volume de transactions entre 1 000 et 10 000 dollars représentent la grande majorité en nombre, avec un total de 156 000 contrats, mais leur volume de transactions n'est que de 7,54 %. Pour la grande majorité des contrats de prédiction manquant de capacités narratives de premier plan, "lancer puis tomber à zéro" est la norme. La liquidité n'est pas une lumière uniformément répartie, mais un projecteur concentré autour d'un nombre extrêmement restreint d'événements superposés.
6. La montée en puissance du segment "Géopolitique"
Le ratio "nombre actuellement actif / nombre historique" peut indiquer l'élan de croissance d'une catégorie. Actuellement, le segment à la croissance la plus efficace est sans aucun doute la "Géopolitique". Le nombre total historique de contrats d'événements géopolitiques n'est que de 2 873, mais 854 sont actuellement actifs, soit un taux d'activité de 29,7 %, le plus élevé de tous les segments.
Cette données indique que le nombre de nouveaux contrats dans la catégorie "Géopolitique" augmente rapidement, c'est l'un des sujets qui préoccupent le plus les utilisateurs du marché des prédictions actuellement. On peut l'apercevoir à travers les adresses internes fréquemment divulguées récemment concernant plusieurs contrats liés à la "Géopolitique".
Dans l'ensemble, derrière l'analyse de la liquidité du marché des prédictions, que ce soit le segment sportif en tant que "casino haute fréquence" ou le segment politique en tant qu'"outil de couverture macro", leur capacité à capturer la liquidité réside dans le fait qu'ils fournissent soit une rétroaction de dopamine instantanée, soit un espace de jeu macroéconomique profond. Et les marchés "insipides" qui manquent de densité narrative, ont des cycles de rétroaction trop longs et manquent de volatilité sont voués à ne pas survivre dans le carnet d'ordres décentralisé.
Pour les participants, Polymarket évolue d'une utopie "prédire tout" vers un outil financier extrêmement spécialisé. Comprendre cela est plus important que de chercher aveuglément la prochaine "prédiction centuple". Dans cette course, la valeur n'est découverte que là où la liquidité est abondante ; et là où la liquidité est tarie, il n'y a que des pièges.
C'est peut-être la plus grande vérité que les données nous disent sur le marché des prédictions.
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