Source : Anthony Pompliano
Compilation : Felix, PANews
Johann Kerbrat est vice-président senior et directeur général des cryptomonnaies et des activités internationales chez Robinhood, responsable de l'expansion de l'entreprise dans les actifs numériques et les marchés mondiaux. Johann a participé au podcast d'Anthony Pompliano pour discuter de l'essor du trading 24h/24, de l'expansion de Robinhood dans la tokenisation, les marchés prédictifs, et de la manière dont l'IA remodelera les produits financiers.
PANews a compilé les points essentiels de la conversation.
Animateur : Alors que les conflits font rage au Moyen-Orient, Robinhood étant l'une des plus grandes plateformes de trading pour particuliers au monde, est-ce que les investisseurs individuels achètent, vendent, paniquent ou restent calmes ?
Johan : Cela dépend de ce qui se passe le week-end, car beaucoup de choses se sont passées ces derniers week-ends. Mais jusqu'à présent, nous constatons que de nombreux clients achètent en fait la baisse et essaient de suivre l'évolution du marché. Le cours du Bitcoin a été volatil, mais si on regarde les 12 derniers mois depuis février dernier, il est assez résilient. Globalement, je pense que la force du Bitcoin et des cryptomonnaies réside dans leur fonctionnement 24h/24 et 7j/7. Lorsque des événements se produisent le week-end, les gens peuvent réellement utiliser ces informations pour trader et prendre position.
Animateur : Trump aime attendre le vendredi à 16h pour annoncer de bonnes ou mauvaises nouvelles, et les marchés après-clôture et les cryptomonnaies réagissent. Puis chaque dimanche après-midi, par exemple une heure avant l'ouverture des contrats à terme, il dit autre chose et le marché fluctue à nouveau. Vous avez été un pionnier du trading après-clôture et vous essayez de vous rapprocher le plus possible d'horaires de trading 24h/24, 5j/7. Où en êtes-vous maintenant ?
Johan : Oui, le trading 24h/24, 5j/7 est en ligne, démarrant le dimanche soir à 20h et fonctionnant en continu. Bien que cela ne couvre pas tous les codes d'actions et que les fonctionnalités soient limitées, c'est très intéressant. Comme vous le dites, il se passe toujours quelque chose le week-end ou en soirée en semaine ; de plus, nous avons des clients au Royaume-Uni qui souhaitent accéder au marché lorsqu'ils sont réveillés, plutôt que d'attendre l'ouverture américaine. Je pense donc que nous allons progressivement évoluer vers un trading 24h/24 et 7j/7. Cela permet non seulement de trader sur l'actualité, mais aussi de répondre aux besoins de différents utilisateurs. Parce que l'ouverture des contrats à terme le dimanche est plus tôt que celle du marché boursier, les investisseurs moins expérimentés pourraient devoir attendre patiemment l'ouverture.
Animateur : Lorsque ces investisseurs viennent chercher des actifs, vous avez maintenant des actions, des cryptomonnaies, et des marchés prédictifs, et vous semblez pousser activement le développement dans ces domaines. À quel point les frontières sont-elles floues ? Ou voyez-vous beaucoup d'investissements croisés ?
Johan : C'est un grand avantage de Robinhood, vous pouvez tout avoir au même endroit. Vous avez maintenant aussi les options et les contrats à terme. L'attrait de la plateforme est que vous pouvez vraiment passer d'un actif à l'autre sans transférer de fonds entre différentes plateformes, et vous pouvez créer des stratégies complexes. Par exemple, nous voyons des gens acheter des ETF, acheter des cryptomonnaies au comptant, et aussi utiliser des marchés prédictifs ou des contrats à terme pour couvrir leurs positions. Maintenant, avec l'introduction de l'IA, les choses deviennent de plus en plus complexes, et vous verrez de plus en plus de telles stratégies sur le marché.
Mais pour nous, nous nous concentrons vraiment sur l'accessibilité : si vous voulez regrouper tous vos investissements financiers et portefeuilles sur Robinhood, vous devez avoir accès à tous les produits. Nous ne devrions pas décider à la place du client quel produit est bon ou mauvais, mais plutôt leur donner l'accès ainsi que les outils éducatifs pour s'assurer qu'ils comprennent ce qu'ils font.
Animateur : Pensez-vous que les gens utilisent les marchés prédictifs pour couvrir des risques, ou est-ce simplement de la spéculation et du jeu ?
Johan : Les deux. Il y a certainement des gens qui l'utilisent simplement parce qu'ils s'intéressent au sport, etc., mais nous voyons aussi beaucoup de gens utiliser nos nouveaux contrats. Prenons l'exemple de l'IA : si vous voulez investir dans l'IA maintenant, vous pouvez choisir une action, comme NVIDIA, AMD ou Google, mais le retour reste incertain - NVIDIA pourrait avoir un mauvais trimestre, ou un contrat ne pas être honoré, etc. Alors qu'un contrat prédictif dans le domaine de l'IA est beaucoup plus simple, et pour le client, le résultat est relativement fixe. Je pense que c'est important, cela offre à ces investisseurs d'autres choix pour investir sur le marché.
Animateur : C'est intéressant, certaines personnes essaient de faire des contrats complexes, mais il y en a d'autres qui me font me demander "qu'est-ce qu'on fait", comme : combien de temps dure une conférence de presse, ou de quelle couleur est la cravate de quelqu'un - c'est de la pure spéculation, peut-être avec une valeur divertissante, mais je ne pense pas que quelqu'un couvre le risque sur "la couleur du Gatorade pendant le spectacle de la mi-temps".
Johan : C'est raisonnable. En réalité, Robinhood passe beaucoup de temps à étudier quels contrats publier sur la plateforme. Par exemple, nous ne faisons pas les contrats que vous venez de mentionner. Nous avons travaillé longtemps avec les régulateurs, nous savons ce qui poserait problème, donc nous évitons beaucoup de ces contrats et nous nous concentrons davantage sur ceux qui pourraient avoir un impact sur des prédictions réelles.
dir="ltr">Animateur : Vous avez maintenant 8 lignes de produits générant au moins 100 millions de dollars de revenus, est-ce plus maintenant ?Johan : Oui, 11.
Animateur : D'accord, on dirait une grande entreprise avec une multitude de startups à l'intérieur. Comment structurez-vous la construction des produits en interne ? Avec l'essor de l'IA, on a l'impression que vous pourriez aller plus vite, j'imagine que l'IA y contribue.
Johan : Oui, c'est une combinaison de facteurs. Nous avons une très bonne structure, presque chaque ligne de produit est comme une petite startup au sein de l'entreprise. Le PDG Vlad et toute l'entreprise ont construit une très bonne architecture : les lignes de produits peuvent avancer dans leur propre direction, mais nous nous efforçons également de créer une interface utilisateur (UI) et une expérience utilisateur (UX) cohérentes, de sorte que lorsque vous passez des cryptomonnaies aux actions, vous n'avez pas l'impression de sauter entre différentes applications. Nous investissons également massivement dans de nouvelles activités, comme la carte de crédit, les services bancaires, etc.
L'IA joue absolument un rôle. Nos ingénieurs utilisent tous l'IA, pas seulement pour écrire du code, mais aussi pour le réviser, et même pour les aider à réfléchir en dehors des heures de travail. De plus en plus de code est publié via l'IA, ou directement fait par l'IA, et honnêtement, ce n'est que le début. Pour nous, l'IA n'est pas seulement un outil utilisé en interne, nous l'utilisons aussi pour des fonctionnalités client. Par exemple, une fonctionnalité que j'aime particulièrement s'appelle Cortex : elle génère en temps réel des résumés des dynamiques de marché pour les actions et les cryptomonnaies pour les utilisateurs. Cela fait gagner un temps considérable et vous permet de rester informé. Autrefois, il fallait aller sur X ou sur des sites d'actualités, et on risquait de manquer des informations, et le marché avait déjà changé quand on comprenait enfin.
Animateur : Comment voyez-vous l'utilisation des principales entreprises de modèles aux États-Unis ? Comment décidez-vous d'utiliser des modèles open source existants ou de les affiner vous-mêmes ? Pour une entreprise riche en ressources mais devant prioriser, comment prenez-vous ces décisions ?
Johan : La priorisation est très importante. Nous utilisons beaucoup de modèles existants, nous en testons différents pour voir lesquels conviennent le mieux à différents usages, par exemple les modèles préférés des ingénieurs peuvent différer de ceux de l'équipe de conformité ou de marketing. Mais nous en sommes encore à un stade très précoce. Il y a un an, les ingénieurs pensaient encore "c'est utile, mais pas encore au point", et maintenant c'est devenu très puissant, en un week-end vous pouvez construire beaucoup d'outils. Par exemple, nous avons une API crypto, j'ai passé quelques heures ces derniers week-ends à écrire un bot de trading avec cette API. Quand on considère l'impact de cet effet d'accélération sur l'équipe, c'est très intéressant, car nous sommes toujours une entreprise "priorité américaine", commençant à nous développer à l'international, et nous devons construire des fonctionnalités de plus en plus personnalisées et localisées pour chaque pays, avoir des outils d'IA qui nous aident à y parvenir est crucial.
Animateur : Vous ne construisez pas seulement la technologie UI/UX logicielle traditionnelle, mais maintenant vous construisez aussi un L2. Je pense que vous et Coinbase êtes dans une guerre d'imitation, chaque fois que vous faites quelque chose, ils le font ; ils font quelque chose, vous le faites aussi. Vous êtes entrés sur le marché crypto depuis le monde des actions traditionnelles, tandis qu'eux sont entrés depuis le monde crypto et s'efforcent d'offrir plus de marchés, et franchement, le gagnant final est le consommateur.
Johan : Tout à fait d'accord. Je pense que plus la concurrence est féroce, mieux c'est pour le client, cela réduit les frais et stimule l'innovation. Quant à dire que nous copions, je ne le pense pas. Par exemple, ils ont lancé un marché NFT, nous ne l'avons pas fait. Pour nous, le plus crucial est de passer du temps à parler avec nos propres clients, à faire des études utilisateurs, à comprendre leurs points de douleur.
L'un de ces points de douleur est la tokenisation des actions. Nous voyons beaucoup de personnes qui, en raison de restrictions géographiques, ont du mal à obtenir un compte de courtage américain et ne peuvent pas accéder aux actions et ETF américains. Il y a aussi le problème de règlement, le règlement T+1 existe toujours aux États-Unis, le trading 24h/24 et 7j/7 n'est pas encore une réalité. Nous avons donc rendu compte que la technologie était nécessaire pour résoudre cela, nous pouvions utiliser un L1 existant, ou construire notre propre chaîne, et finalement nous avons choisi une combinaison des deux - nous voulions la décentralisation et la sécurité d'Ethereum, ainsi que la liquidité de l'écosystème EVM, donc nous avons décidé de faire un L2. De cette façon, nous pouvons personnaliser tout ce que nous voulons, faire de la chaîne Robinhood la meilleure chaîne pour les RWA (Real World Assets), tout en bénéficiant des avantages d'Ethereum. Nous avons récemment lancé le testnet, avec environ 45 millions de transactions, et le plus excitant est de voir les développeurs très enthousiastes à construire sur la chaîne.
Animateur : Voyez-vous des gens utiliser des stablecoins pour être rémunérés ou pour trader ?
Johan : Nous avons beaucoup d'utilisation de stablecoins sur notre plateforme, nous sommes plus un canal d'entrée et de sortie. Les gens viennent sur Robinhood acheter de l'USDC, puis le transfèrent vers leur portefeuille ou d'autres plateformes ; et vice versa, les gens qui reçoivent leur salaire en USDC le transfèrent ici pour le convertir en cash. Notre plus grand cas d'usage inclut également son utilisation entre institutions, market makers, fournisseurs de liquidités, car nous travaillons aussi 24h/24 et 7j/7 avec eux, le samedi on ne peut pas attendre que le système de la Fed ouvre lundi, donc nous utilisons des stablecoins pour le règlement. Dans certaines parties du monde, les gens préfèrent même recevoir des stablecoins plutôt que du cash, car c'est facile à vérifier et utilisable partout.
Animateur : Vous avez maintenant environ 2000 actions différentes, et il est intéressant que vous les proposiez sur la chaîne en Europe. Est-ce disponible aux États-Unis ?
Johan : Pas encore. C'est une considération à la fois réglementaire et produit. Dans l'UE, il y a le cadre réglementaire MiCA, qui est comme une version réduite du Clarity Act que les États-Unis tentent de faire avancer. Dans ce cadre, nous avons lancé les jetons d'actions, passant de 200 en juin à 2000 maintenant, et cela fonctionne très bien. Je pense que les stablecoins sont le premier exemple de tokenisation, transformant des actifs réels en jetons. Aux États-Unis, il y a encore beaucoup de débats, nous rencontrons fréquemment les régulateurs pour en discuter. La tokenisation offre d'énormes avantages comme le règlement instantané, le trading 24h/24 et 7j/7, et peut aussi rendre le capital-investissement, l'immobilier, l'art plus facilement accessibles.
Animateur : En ce qui concerne la manière de tokeniser les actifs, certains le font via des SPV qui regroupent et tokenisent, d'autres comme Figure Technologies créent directement des actions natives numériques. Quelle est votre approche actuelle ? Avez-vous un objectif final ?
Johan : Notre approche actuelle dans le système de l'UE est d'avoir un produit dérivé au milieu, qui suit le prix de l'action, et qui fournit toujours les dividendes et les résultats des actions corporate en cash. Dans trois à cinq ans, peut-être que la tendance s'orientera vers des émissions directes, mais nous en sommes aux débuts pour le moment.
Animateur : Vous avez été profondément impliqué dans l'acquisition de Bitstamp, où en êtes-vous maintenant ?
Johan : Bitstamp performe très bien. Nous avons une solution white-label "Crypto as a Service", les banques intègrent ce système pour permettre à leurs clients d'acheter, vendre, détenir, staker des cryptomonnaies, etc. Avec l'arrivée de la régulation, c'est très encourageant, car de plus en plus d'entreprises veulent offrir des services crypto, et plutôt que de construire à partir de zéro, elles peuvent utiliser directement notre solution white-label. Cette acquisition nous permet aussi de vraiment entrer dans le domaine des activités institutionnelles, que nous n'avions pas beaucoup abordé auparavant, nous nous concentrions principalement sur les particuliers.
Animateur : Qu'offrez-vous concrètement au niveau institutionnel ?
Johan : Nous travaillons avec des market makers, des hedge funds, des family offices et des fournisseurs d'ETF, leur fournissant de la liquidité, ainsi que des services white-label, du staking, et d'autres produits. Et parce que nous avons construit l'une des plus grandes plateformes pour particuliers aux États-Unis, avec un flux d'ordres d'achat non toxique important, le combiner avec Bitstamp est aussi très utile pour la liquidité de l'exchange.
Animateur : Lors du recrutement d'équipes maintenant, réduisez-vous les embauches à cause de l'IA ?
Johan : Si vous regardez notre site de recrutement, vous verrez que nous recrutons encore beaucoup. Étant donné que nous croissons au niveau de l'ensemble de l'entreprise, pas seulement dans le crypto, et que nous nous développons à l'international, nous devons encore recruter beaucoup de talents. Pour nous, l'IA n'est qu'un outil. Nous fournissons beaucoup de formation et de soutien en outils aux employés plus anciens qui n'ont pas grandi avec l'IA. Par exemple, le service conformité peut utiliser l'IA pour extraire des résumés de documents, économisant ainsi beaucoup de temps de lecture. À ce stade, l'IA est simplement un bon moyen d'optimiser tous nos flux de travail et de nous donner du temps pour réfléchir à la manière d'atteindre nos objectifs.
Animateur : Quels sont vos objectifs pour les 12 prochains mois ?
Johan : L'expansion internationale est une priorité majeure, et nous devons vraiment pousser les activités pour traders avancés. Pendant longtemps, Robinhood a été perçu comme un endroit pour acheter simplement des cryptomonnaies, maintenant nous poussons fortement les fonctionnalités avancées. Selon le volume, il ne faut maintenant que 3 points de base pour acheter des cryptomonnaies, vous pouvez aussi faire du staking qui n'existait pas avant, et plus de crypto-monnaies sont listées sur la plateforme.
Animateur : Vous avez mentionné plus tôt que vous construisiez un L2, mais nous n'avons pas entendu parler de la construction d'un stablecoin, pourquoi ?
Johan : En fait, nous avons rejoint une alliance appelée "Global Dollar Network", qui émet un stablecoin appelé USDG. Elle est composée de plusieurs entreprises comme Kraken, OKX, Bullish, etc. Nous pensons que les stablecoins sont devenus une commodité à ce stade, il existe plus de 50 stablecoins différents, et nous ne pouvons pas apporter beaucoup de différenciation. Mais ce qui nous importe, c'est le rendement généré par les stablecoins, nous voulons distribuer ce rendement à nos clients, qu'ils soient institutionnels ou particuliers. Nous ne voulons donc pas que le rendement soit verrouillé par l'émetteur, le but de l'alliance est de distribuer le rendement aux entreprises membres.
Animateur : Vous avez une fonction de conseiller IA sur votre plateforme, l'IA va-t-elle remplacer les conseillers financiers ?
Johan : L'assistant que nous avons lancé est principalement lié à votre propre portefeuille d'investissement, vous disant ce qui se passe sur le marché, ou comment envisager la diversification. Il ne vous donne pas strictement de conseils en investissement, il agit plus comme un outil éducatif qu'investissement. À l'avenir, une régulation autour de l'impact de l'IA sur les services financiers sera également nécessaire.
Animateur : Y a-t-il autre chose en interne qui n'attire pas beaucoup l'attention mais qui vous excite vraiment ?
Johan : Pour moi, les services bancaires sont très excitants, nous avons récemment lancé une suite de produits familiaux. Vous pouvez créer un compte sous tutelle pour vos enfants. J'en ai créé un pour mon fils, et vous pouvez aussi générer un lien à envoyer à la famille et amis pour qu'ils y déposent de l'argent ou des actions. Cela vise non seulement à anticiper le transfert massif de richesse à venir, mais aussi à briser le tabou de ne pas parler d'argent en famille, et à initier les enfants tôt à la planification financière et à l'éducation à l'investissement.
Lecture connexe : Robinhood vs Coinbase : Qui sera la prochaine action multipliée par 10 ?
