Les métaux considérés comme des « valeurs refuges », tels que l'or, l'argent et le platine, continuent d'enregistrer des gains à trois chiffres tandis que le Bitcoin peine à suivre. Cette semaine, l'or a grimpé jusqu'à près de 5 000 $, portant ses gains annuels (en glissement annuel) à près de 80 %.
L'argent, quant à lui, a explosé de 200 % tandis que le platine affichait des gains de 175 %. Le Bitcoin, d'autre part, s'échangeait à 89 000 $ au moment de la rédaction – en baisse de 12 % sur la même période.
Pour le gestionnaire de hedge fund James Lavish, ces courses explosives signifient que le « trade de dépréciation » est toujours d'actualité et que le BTC pourrait bientôt rattraper son retard.
« Le trade de dépréciation n'est pas seulement actif ; il est en train de déchirer les visages. La question n'est donc pas de savoir « si », mais « quand » le Bitcoin reprendra sa hausse ? »
Le BTC rattrapera-t-il l'or ?
Le mandat de Jerome Powell en tant que président de la Fed prendra fin en mai 2026. Son remplacement ne testera pas seulement l'indépendance de la Fed, mais incitera également les marchés à réagir à l'ensemble du processus. Pour des analystes comme Tom Lee de Fundstrat, l'or prolongera probablement sa rallye dans une telle incertitude.
Cependant, la voie du BTC n'est pas claire, selon certains analystes. En fait, certains doutent même de son inclusion dans le « trade de dépréciation » après avoir pris du retard sur les « valeurs refuges » perçues.
Lavish a plaisanté,
« Le Bitcoin n'est toujours que deuxième derrière l'Argent dans le trade de dépréciation au cours des 5 dernières années. »
Cela soulève la question – Qu'est-ce qui ralentit vraiment l'élan du BTC et l'empêche de rattraper l'or, l'argent et le platine ?
Qu'est-ce qui ralentit le BTC ?
Les flux institutionnels se sont considérablement réduits pour le BTC, tandis que la demande d'or a considérablement augmenté depuis fin 2025.
Les flux ETF sur 30 jours ont montré que l'or a attiré 10 milliards de dollars depuis décembre 2025. Sur la même période, le BTC n'a fait qu'inverser les entrées négatives observées au T4 2025. En fait, il n'est pas encore totalement passé en positif.
En d'autres termes, il y a maintenant une plus grande demande pour l'or que pour le BTC.
Le risque quantique peut être un autre facteur qui fait dérailler « l'or numérique ». Récemment, Bloomberg a rapporté que le responsable de la stratégie actions de Jeffries, Christopher Wood, a liquidé son allocation de 10 % en BTC et s'est tourné vers l'or. Wood a cité le risque croissant que les avancées quantiques puissent casser le BTC.
Des craintes similaires ont été exprimées par Charles Edwards de Capriole Investment. Il a récemment cité le découplage du BTC par rapport à la poussée de liquidité mondiale, notant que le risque quantique pourrait être derrière sa sous-performance.
Réflexions finales
- Le gestionnaire de hedge fund James Lavish pense que le BTC rattrapera l'or car le « trade de dépréciation » est toujours d'actualité.
- Des entrées atténuées et des craintes quantiques peuvent avoir contribué à la sous-performance du BTC.
