Le dollar américain est en baisse, et cela semble être délibéré. La Réserve fédérale a injecté des liquidités dans le système, baissé les taux trois fois en 2025 et vendu des obligations d'État, ce qui pèse sur le dollar.
Les investisseurs l'ont clairement remarqué. Les marchés obligataires perdent de leur attrait alors que le DXY glisse vers des plus bas de plusieurs mois, reflétant les signes d'une économie américaine plus faible. Ensemble, ces facteurs poussent les capitaux hors de cette valeur refuge.
L'histoire montre que ce type de configuration déclenche souvent de fortes hausses sur les actifs risqués. Par exemple, entre mars et septembre 2025, le DXY a chuté de près de 10 %, et le Bitcoin [BTC] a surfé sur cette vague pour grimper d'environ 33 % jusqu'à un pic de 126 000 $.
Mais dans ce cycle, une divergence nette émerge.
Comme le souligne le Kobeissi Letter, les cours de l'argent surperforment désormais le Bitcoin par l'une de leurs marges les plus larges jamais enregistrées. Sur environ 13 mois, l'argent a bondi d'environ +270 %, tandis que le Bitcoin a reculé de 11 %.
D'autres métaux montrent une tendance similaire. L'or, par exemple, se renforce par rapport au Bitcoin, le ratio BTC/Or ayant franchi un niveau de support clé et glissé vers un plus bas de plusieurs années à 17,35 l'once.
D'un point de vue sentiment, cette divergence est un signal assez net que l'appétit pour le risque des investisseurs diminue, les capitaux s'éloignant des actifs comme le Bitcoin. La question plus importante, cependant, est de savoir ce qui motive réellement cette rotation.
Le Bitcoin sous pression alors que les flux pilotés par l'IA déplacent les capitaux
Les analystes considèrent la rotation actuelle hors du Bitcoin comme stratégique, et non aléatoire.
Ce changement est motivé par l'essor continu de l'IA. La CNUCED rapporte que les centres de données pilotés par l'IA sont devenus un thème d'investissement majeur en 2025, les dépenses ayant augmenté de 14 %, dépassant 270 milliards de dollars, alimentées par une demande croissante d'infrastructures d'IA.
Cette demande fait maintenant monter les métaux, et les analystes affirment que ce n'est que le début. Une pénurie de cuivre pourrait être la prochaine étape, car la demande de cuivre tirée par l'IA devrait bondir de +127 %, atteignant 2,5 millions de tonnes d'ici 2040.
En clair, cela aide à expliquer pourquoi la rotation actuelle hors du Bitcoin vers les valeurs refuges traditionnelles n'est pas seulement une couverture routine contre un dollar en baisse, les guerres tarifaires ou la possibilité d'un autre arrêt des activités gouvernementales.
Il s'agit plutôt d'un changement stratégique des flux de capitaux, piloté par l'IA. Les investisseurs prennent une vision à long terme, parient que l'infrastructure d'IA créera un déséquilibre majeur entre l'offre et la demande, le cuivre se trouvant au cœur de cette tendance.
Dans ce contexte, la pression actuelle sur le Bitcoin face à ces métaux n'est pas seulement le reflet d'un appétit pour le risque à court terme qui s'estompe. Elle pourrait plutôt marquer le début d'une divergence plus profonde entre la crypto et les métaux industriels.
Réflexions finales
- Alors que le dollar s'affaiblit et que les métaux flambent, le Bitcoin accuse un retard, signalant une divergence plus profonde et un appétit pour le risque en baisse pour la crypto.
- Les investisseurs déplacent stratégiquement leurs capitaux hors du Bitcoin vers des métaux comme le cuivre, l'argent et l'or, motivés par la demande à long terme provenant des infrastructures d'IA.
