Les groupes de cryptomonnaies critiquent Citadel pour avoir exhorté un renforcement des règles de tokenisation DeFi

cointelegraphPublié le 2025-12-13Dernière mise à jour le 2025-12-13

Résumé

Un groupe d'organisations crypto, dont Andreessen Horowitz et la Uniswap Foundation, a contesté la demande de Citadel Securities visant à renforcer la réglementation de la finance décentralisée (DeFi) concernant les actions tokenisées. Dans une lettre à la SEC, elles ont rejeté l'analyse "erronée" de Citadel qui considère les plateformes DeFi comme des "bourses" ou des "courtiers" soumis aux lois sur les valeurs mobilières. Bien que partageant les objectifs de protection des investisseurs, le groupe estime que la régulation traditionnelle est inadaptée à la DeFi, car les logiciels autonomes ne peuvent être des "intermédiaires" humains. Citadel soutenait qu'exempter la DeFi créerait un double régime réglementaire et nuirait aux investisseurs. Le débat intervient alors que la SEC sollicite des retours sur la régulation des actions tokenisées.

Un groupe d'organisations de cryptomonnaies a contredit la demande de Citadel Securities que la Securities and Exchange Commission renforce la réglementation sur la finance décentralisée en ce qui concerne les actions tokenisées.

Andreessen Horowitz, la Fondation Uniswap, ainsi que les groupes de lobbying cryptographiques le DeFi Education Fund et The Digital Chamber, entre autres, ont déclaré vouloir « corriger plusieurs inexactitudes factuelles et déclarations trompeuses » dans une lettre adressée à la SEC vendredi.

Le groupe répondait à une lettre de Citadel plus tôt ce mois-ci, qui exhortait la SEC à ne pas accorder aux plateformes DeFi « une dispense générale d'exemption » pour offrir la négociation d'actions américaines tokenisées, arguant qu'elles pourraient probablement être définies comme une « bourse » ou un « courtier-négociant » réglementé par les lois sur les valeurs mobilières.

« La lettre de Citadel repose sur une analyse erronée des lois sur les valeurs mobilières qui tente d'étendre les exigences d'enregistrement de la SEC à essentiellement toute entité ayant même la connexion la plus tangente à une transaction DeFi », a déclaré le groupe.

Le groupe a ajouté qu'il partageait les objectifs de Citadel en matière de protection des investisseurs et d'intégrité du marché, mais n'était pas d'accord « que la réalisation de ces objectifs nécessite toujours un enregistrement en tant qu'intermédiaires traditionnels de la SEC et ne peut, dans certaines circonstances, être atteinte par des marchés onchain soigneusement conçus. »

La demande de Citadel serait impraticable, selon le groupe

Le groupe a soutenu que la réglementation des plateformes décentralisées en vertu des lois sur les valeurs mobilières « serait impraticable compte tenu de leurs fonctions » et pourrait capturer un large éventail d'activités onchain qui ne sont généralement pas considérées comme offrant des services d'échange.

La lettre a également visé la caractérisation par Citadel du logiciel autonome comme un intermédiaire, arguant qu'il ne peut pas être un « intermédiaire » dans une transaction financière car ce n'est pas une personne capable d'exercer une discrétion ou un jugement indépendant. »

Source : DeFi Education Fund

« La technologie DeFi est une nouvelle innovation conçue pour traiter les risques de marché et la résilience d'une manière différente des systèmes financiers traditionnels, et la DeFi protège les investisseurs de manières que la finance traditionnelle ne peut pas », a soutenu le groupe.

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Dans sa lettre, Citadel avait soutenu que le feu vert de la SEC aux actions tokenisées sur DeFi « créerait deux régimes réglementaires distincts pour la négociation du même titre » et saperait « l'approche « neutre sur le plan technologique » adoptée par le Exchange Act. »

Citadel a soutenu qu'exempter les plateformes DeFi des lois sur les valeurs mobilières pourrait nuire aux investisseurs, car les plateformes n'auraient pas de protections telles que la transparence des lieux, la surveillance du marché et les contrôles de volatilité, entre autres.

La lettre a initialement suscité un contrecoup considérable, la PDG de la Blockchain Association, Summer Mersinger, déclarant que la position de Citadel était une « approche trop large et irréalisable ».

Les lettres interviennent alors que la SEC cherche des commentaires sur la manière dont elle devrait aborder la réglementation des actions tokenisées, et le président de l'agence, Paul Atkins, a déclaré que le système financier américain pourrait adopter la tokenisation dans « quelques années ».

La tokenisation a explosé en popularité cette année, mais NYDIG a averti vendredi que les actifs se déplaçant onchain ne profiteront pas immédiatement au marché des cryptomonnaies tant que les réglementations ne leur permettront pas de s'intégrer plus profondément avec la DeFi.

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Questions liées

QQuel est le principal sujet de désaccord entre les groupes cryptographiques et Citadel Securities ?

ALes groupes cryptographiques s'opposent à la demande de Citadel Securities que la SEC resserre les réglementations sur la finance décentralisée concernant les actions tokenisées, estimant que l'analyse de Citadel est erronée et tente d'étendre indûment les exigences d'enregistrement de la SEC.

QQuels sont certains des acteurs cryptographiques qui ont répondu à la lettre de Citadel ?

AAndreessen Horowitz, la Fondation Uniswap, le DeFi Education Fund et The Digital Chamber font partie des organisations qui ont exprimé leur désaccord avec la position de Citadel.

QSelon le groupe cryptographique, pourquoi la réglementation des plateformes décentralisées sous les lois sur les valeurs mobilières serait-elle 'impraticable' ?

ALe groupe argue que cela serait impraticable étant donné leurs fonctions spécifiques et pourrait capturer un large éventail d'activités onchain qui ne sont généralement pas considérées comme offrant des services de bourse.

QQuel était l'argument principal de Citadel pour s'opposer à l'exemption des plateformes DeFi ?

ACitadel a soutenu qu'exempter les plateformes DeFi des lois sur les valeurs mobilières pourrait nuire aux investisseurs, car elles n'offriraient pas des protections comme la transparence des lieux de négociation, la surveillance du marché et les contrôles de volatilité.

QQuel est le contexte réglementaire plus large dans lequel s'inscrit cet échange de lettres ?

ALa SEC sollicite des retours sur la manière dont elle devrait aborder la réglementation des actions tokenisées, et son président a déclaré que le système financier américain pourrait adopter la tokenisation dans 'quelques années'.

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