Coinbase affirme que le marché des cryptomonnaies a effectué une 'remise à zéro' — et décembre pourrait être le point de retournement

ccn.comPublié le 2025-12-10Dernière mise à jour le 2025-12-10

Résumé

Selon Coinbase, le marché des cryptomonnaies a atteint un point de « réinitialisation » après deux mois de forte pression baissière. Le rapport indique que le levier spéculatif institutionnel est passé d'environ 10 % en novembre à près de 4-5 % aujourd'hui, un niveau considéré comme stable et durable. Cette réduction du levier, visible dans la baisse des open interest sur les futures perpétuels et les sorties nettes des ETF spot américains, a purgé les excès du marché. Historiquement, décembre est un mois haussier pour le Bitcoin, avec un rendement moyen de 25 % lors des marchés haussiers post-halving. Bien que 2025 ait défié les tendances saisonnières, Coinbase émet un optimisme prudent. Un marché structurellement plus sain, couplé à des facteurs macroéconomiques potentiels comme une éventuelle baisse des taux d'intérêt de la Fed en décembre, pourrait poser les bases d'un rebond en fin d'année.

Points Clés

  • Coinbase affirme que la spéculation institutionnelle s'est calmée et est désormais stabilisée.
  • Le rapport de Coinbase a laissé entendre un potentiel rallye haussier en décembre, après deux mois de bain de sang baissier.
  • Historiquement, décembre a été un mois haussier, offrant un rendement de 25 % pendant les marchés haussiers.

Coinbase estime que le marché des cryptomonnaies se prépare à une remise à zéro après deux mois de forte pression baissière.

Dans son dernier post, Coinbase a affirmé que la spéculation institutionnelle était passée de 10 % en novembre à près de 4 % aujourd'hui.

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Coinbase signale un optimisme prudent

Dans un post sur X cette semaine, Coinbase a pointé une forte baisse de son « ratio de levier systémique », une métrique qu'il utilise pour suivre le positionnement spéculatif sur le marché.

Ce ratio, a déclaré Coinbase, est passé d'environ 10 % cet été à environ 4–5 % aujourd'hui, un niveau que la firme considère à la fois stable et durable.

Un levier plus faible, en termes simples, signifie moins de mines terrestres cachées.

Cela explique également pourquoi les ventes les plus punitives des deux derniers mois—déclenchées par des liquidations en cascade—ont commencé à s'estomper.

Le ratio de levier systémique a diminué. Source : Coinbase

L'exchange a mis en lumière plusieurs facteurs derrière la turbulence de novembre :

  • L'intérêt ouvert des contrats perpétuels BTC/ETH/SOL a chuté de 16 % sur un mois.
  • Les ETF au comptoir américains ont enregistré 3,5 milliards de dollars de sorties Bitcoin et 1,4 milliard de dollars de rachats Ethereum.
  • Les taux de financement des perpétuels BTC sont tombés à deux écarts-types sous leur moyenne sur 90 jours avant de se redresser.

Pour Coinbase, il ne s'agissait pas de signes d'effondrement, mais de symptômes d'un marché purgeant l'excès de levier.

La spéculation institutionnelle marque le pas

Une baisse du ratio de levier systémique est significative car les institutions génèrent une grande partie du volume de produits dérivés structurés—via les desks de gré à gré, les ETF, les swaps et le courtage primaire.

Les données de Coinbase suggèrent :

  • Les hedge funds et les family offices ont réduit leur exposition suite aux sorties des ETF.

  • L'hémorragie de 4,9 milliards de dollars des ETF reflétait un rééquilibrage de portefeuille, et non une sortie institutionnelle.

  • La contraction de l'intérêt ouvert sur les options et les contrats perpétuels a touché le plus durement les desks institutionnels, ce qui correspond aux données de la CFTC montrant que les fonds gérés sont passés vendeurs nets sur les contrats à terme BTC pour la première fois depuis début 2025.

En bref, les institutions ont appuyé sur le frein—mais n'ont pas abandonné le marché.

Ce que cela signifie pour décembre

Historiquement, décembre a offert de forts rendements lors des années haussières suivant un halving, avec une augmentation moyenne de 25 % pour le Bitcoin.

Cependant, 2025 a continuellement défié la saisonnalité : octobre et novembre, généralement des mois forts, se sont avérés être deux des pires depuis 2018.

Néanmoins, Coinbase soutient qu'une structure de marché plus saine pourrait préparer le terrain pour une reprise en fin d'année, si les conditions macroéconomiques coopèrent.

Plusieurs variables externes pèsent sur le mois :

  • La Fed a signalé une éventuelle baisse des taux en décembre, ce qui améliorerait la liquidité sur tous les actifs risqués.
  • Les nouvelles menaces de tarifs du président Trump contre le Mexique pourraient injecter de la volatilité sur les marchés mondiaux.
  • Les entrées dans les ETF pourraient revenir alors que les institutions rééquilibrent leurs portefeuilles avant la fin de l'année.

Les nouveaux ETF sur les altcoins, en particulier, pourraient injecter des capitaux frais dans des segments qui ont été lourdement vendus en novembre.

Reste à savoir si ces vents arrière l'emporteront sur l'incertitude macroéconomique persistante.

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Questions liées

QSelon Coinbase, quel est l'état actuel de la spéculation institutionnelle sur le marché des cryptomonnaies ?

ACoinbase affirme que la spéculation institutionnelle s'est calmée et est désormais stabilisée, le ratio de levier systémique étant passé d'environ 10% en novembre à près de 4-5% aujourd'hui.

QQuelle performance historique Bitcoin a-t-il affichée en décembre lors des marchés haussiers précédents ?

AHistoriquement, décembre a été un mois haussier pour Bitcoin, offrant un rendement moyen de 25% lors des marchés haussiers suivant un halving.

QQuels sont les facteurs qui ont contribué à la turbulence du marché en novembre selon le rapport de Coinbase ?

ALes facteurs incluent une baisse de 16% de l'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels BTC/ETH/SOL, des sorties de 3,5 milliards de dollars des ETF Bitcoin spot américains et des rachats de 1,4 milliard de dollars pour Ethereum.

QComment Coinbase interprète-t-elle la réduction du levier sur le marché des cryptomonnaies ?

ACoinbase considère cette réduction du levier comme un signe que le marché se purge de l'excès de spéculation, créant une structure de marché plus stable et durable avec moins de 'mines cachées'.

QQuels événements macroéconomiques pourraient influencer le marché des cryptomonnaies en décembre selon l'article ?

ALes événements incluent une éventuelle baisse des taux d'intérêt par la Fed en décembre, les menaces de tarifs douaniers du président Trump contre le Mexique, et le possible retour des entrées dans les ETF alors que les institutions rééquilibrent leurs portefeuilles avant la fin de l'année.

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