En janvier, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a posté sur X la veille d'une audition prévue de la commission sénatoriale des banques, déclarant que sa société ne pouvait pas soutenir le projet de loi, et a forcé l'annulation de l'audition.
Maintenant, après que les législateurs aient dévoilé un nouveau langage de compromis pour le Digital Asset Market Clarity Act, l'exchange fait preuve de la même résistance.
Un projet de loi qui continue de rencontrer des obstacles
Les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks ont annoncé le texte révisé le 20 mars, avec le soutien de la Maison Blanche. Le compromis interdit les récompenses versées simplement pour détenir un stablecoin mais autorise les récompenses basées sur l'activité liées aux paiements ou à l'utilisation de la plateforme.
Les banques ont obtenu ce qu'elles voulaient le plus. Les plateformes de crypto ont obtenu une voie étroite — bien que ce qui constitue des récompenses basées sur l'activité reste, selon des sources familières avec l'avant-projet, frustrantement vague.
La SEC, la CFTC et le Trésor auraient 12 mois pour définir les règles plus précisément, un calendrier qui offre peu de réconfort immédiat à l'industrie.
Les initiés de la crypto qui ont assisté à une session fermée sur Capitol Hill lundi ont déclaré que le langage était trop restrictif. Une personne familière avec le premier regard de l'industrie a décrit la première impression comme une déception.
BTCUSD s'échange maintenant à 70 749 $. Graphique : TradingView
Ce qui est en jeu pour Coinbase
Les chiffres derrière l'opposition de Coinbase ne sont pas difficiles à trouver. Les revenus liés aux stablecoins ont représenté environ 20 % des revenus totaux de l'entreprise au troisième trimestre 2025.
Des rapports indiquent que l'exchange a engrangé 1,35 milliard de dollars grâce aux stablecoins en 2025 seulement, la plupart provenant d'accords de distribution de l'USDC avec Circle.
L'argument public d'Armstrong a été que les récompenses de l'USDC ne sont pas un produit de dépôt — ce sont des partages de revenus provenant des intérêts gagnés sur les bons du Trésor détenus en réserve.
Le Secrétaire au Trésor Scott Bessent a déjà critiqué ce qu'il a appelé des acteurs récalcitrants résistant au compromis, exhortant le Sénat à adopter le texte ce printemps. Les banques, d'autres entreprises de crypto et la Maison Blanche sont de plus en plus alignés. Coinbase ne l'est pas.
Un calendrier fragile avec de nouvelles complications
Le projet de loi fait encore face à plusieurs obstacles avant de devenir loi, y compris un vote en séance plénière au Sénat nécessitant 60 voix et une conciliation avec la version adoptée par la Chambre en juillet 2025.
Le sénateur Bernie Moreno a été direct : si le projet de loi n'atteint pas le Sénat d'ici mai, la législation sur la crypto risque de passer à l'arrière-plan jusqu'après le cycle des élections de mi-mandat.
Le marché des stablecoins s'élève à 316 milliards de dollars. Pour l'instant, le compte à rebours est en cours — et Coinbase a clairement indiqué qu'elle n'était pas prête à soutenir l'accord.
Image vedette de Quakers and Business, graphique de TradingView
