La firme d'analyse blockchain Bubblemaps a établi un lien entre des portefeuilles associés à Hayden Davis et une importante distribution précoce du token $PUMP. Cela apporte un nouvel éclairage sur la manière dont l'offre est entrée sur le marché peu après le lancement.
Dans un thread publié le 19 février, Bubblemaps a déclaré avoir tracé l'activité sur plusieurs portefeuilles Solana connectés. Elle a identifié une adresse qui a investi environ 50 millions de dollars USDC dans Pump.fun et a ensuite reçu 12,5 milliards de tokens $PUMP au lancement.
À l'époque, cette allocation était évaluée à environ 73 millions de dollars, faisant de ce portefeuille le deuxième plus grand participant à la vente privée du projet.
Transferts précoces de $PUMP vers des exchanges
Selon l'analyse de Bubblemaps, environ 80 % des tokens détenus par le portefeuille ont été transférés vers des exchanges centralisés dans les jours suivant le lancement.
Le solde restant a été acheminé via une série de portefeuilles secondaires, qui ont vendu des portions de l'offre au fil du temps.
Sur la base de l'historique des transactions onchain, Bubblemaps estime le profit total réalisé grâce à ces ventes à environ 15 millions de dollars.
Bien que la firme ait noté qu'elle ne pouvait pas confirmer si Pump.fun était au courant de la propriété du portefeuille à l'époque, elle a déclaré que les liens onchain entre les adresses et Davis étaient "clairs et connectés de multiples façons".
Le portefeuille avait précédemment été signalé par des analystes indépendants mi-2025 comme l'un des plus gros vendeurs précoces de $PUMP, mais n'avait pas été attribué publiquement à un individu jusqu'à présent.
La croissance des détenteurs de $PUMP diverge de l'action des prix
Les données onchain suggèrent que la distribution précoce s'est produite alors que la participation des particuliers à $PUMP continuait de s'étendre.
Les données de Santiment montrent que le nombre total de détenteurs de $PUMP a augmenté régulièrement de mi-2025 à février 2026, dépassant les 320 000 adresses. Cependant, l'action des prix sur la même période raconte une histoire différente.
Les données de TradingView montrent que $PUMP a atteint un pic peu après son lancement avant d'entrer dans une tendance baissière prolongée marquée par des plus bas plus bas et des ventes massives répétées. Malgré des rebonds périodiques, le token n'a pas réussi à retrouver ses niveaux de prix initiaux, même si la base de détenteurs continuait de croître.
Cette divergence entre une propriété croissante et une structure de prix affaiblie est souvent associée à des phases de distribution, où les premiers détenteurs vendent face à la demande entrante plutôt que d'accumuler en même temps qu'elle.
Impact sur le marché, pas des allégations
Bubblemaps a souligné que ses conclusions se concentrent sur le comportement des portefeuilles et les flux de transactions, et non sur l'intention.
La firme a déclaré qu'elle n'alléguait aucune faute, mais a souligné l'importance de la transparence autour des mouvements précoces de tokens, en particulier dans les écosystèmes de mèmes et de launchpad à haute vélocité.
La firme a ajouté que des modèles similaires sont devenus de plus en plus courants dans les lancements basés sur Solana, amplifiant la volatilité pour les participants ultérieurs.
Au moment de la rédaction, ni Hayden Davis ni Pump.fun n'avaient répondu publiquement à ces conclusions.
Résumé final
- Les données onchain lient la distribution précoce de $PUMP à des portefeuilles associés à Hayden Davis
- Le nombre de détenteurs de $PUMP a continué d'augmenter même si le prix avait une tendance baissière
