Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a averti que l'économie mondiale serait confrontée à une situation dangereuse dans un à deux ans, mais il a conseillé aux investisseurs de ne pas se retirer précipitamment des investissements en intelligence artificielle simplement en raison de valorisations élevées, mais plutôt de se concentrer sur les signaux substantiels d'un éclatement de bulle.
Lundi, lors d'une interview avec CNBC, M. Dalio a déclaré que, en raison de la superposition de trois cycles majeurs - la dette, les conflits politiques et la géopolitique - des fissures sont déjà visibles sur plusieurs marchés, y compris les capitaux privés, le capital-risque et les dettes en cours de refinancement.
M. Dalio a souligné que le fardeau de la dette mondiale commence déjà à exercer une pression sur certaines parties du marché, les gouvernements étant incapables d'augmenter les impôts ou de réduire les prestations sociales, ce qui les plonge dans une détresse financière. Cette contradiction structurelle exacerbe la polarisation politique nationale, et la montée du populisme de gauche et de droite signifie des divergences irréconciliables.
À l'approche des élections de mi-mandat de 2026 aux États-Unis, M. Dalio s'attend à une intensification des conflits politiques. L'environnement de taux d'intérêt élevés et la concentration du leadership du marché aggravent encore cette fragilité.
Stratégie d'investissement dans une bulle
M. Dalio estime que la bulle actuelle est similaire à la bulle technologique de 2000, mais moins importante que celle de 1929.
Bien qu'il reconnaisse que le secteur de l'IA est entré dans une zone de bulle, M. Dalio souligne que les investisseurs ne devraient pas se précipiter pour sortir simplement à cause de la hausse des valorisations. Il a déclaré que, historiquement, toutes les bulles se sont produites pendant des périodes de transformation technologique radicale, et que la clé est d'identifier les signaux d'un éclatement de la bulle.
Il a indiqué que les catalyseurs de l'éclatement des bulles proviennent généralement d'un resserrement monétaire ou de ventes forcées d'actifs pour faire face à des obligations de dette.
Récemment, plusieurs acteurs du marché ont émis des avertissements concernant une bulle de l'IA, y compris le PDG d'OpenAI, Sam Altman, qui a également laissé entendre qu'il existait des signes de bulle sur le marché. L'investisseur Michael Burry, qui avait prédit avec précision la crise des subprimes de 2008, s'attend à ce que la bulle du marché de l'intelligence artificielle s'effondre dans les deux prochaines années.
M. Dalio a particulièrement mis en garde contre les pressions dans les domaines du capital-risque, des capitaux privés et de l'immobilier commercial, où les dettes à faible coût sont confrontées à des difficultés de refinancement à des taux plus élevés.
L'essor du Moyen-Orient en tant que « Silicon Valley des capitalistes »
Tout en alertant sur les risques, M. Dalio a comparé l'essor de certains pays du Moyen-Orient à la Silicon Valley, affirmant que la région devient rapidement l'un des centres d'IA les plus influents au monde.
Il a déclaré que les Émirats arabes unis et leurs pays voisins combinent d'immenses pools de capitaux à un afflux de talents mondiaux, attirant ainsi les gestionnaires d'investissements et les innovateurs en IA. M. Dalio a déclaré :
Il y a une dynamique ici, comme à San Francisco, l'ambiance autour de l'IA et de la technologie est très similaire.
Il a décrit les Émirats arabes unis comme un « paradis dans un monde turbulent », faisant l'éloge de son leadership, de sa stabilité, de sa qualité de vie et de son ambition à construire un écosystème financier compétitif à l'échelle mondiale.
Les Émirats arabes unis et l'Arabie saoudite ont lancé cette année des projets de plusieurs dizaines de milliards de dollars pour la construction d'infrastructures de cloud computing, de centres de données et d'autres infrastructures d'IA, ces projets étant soutenus par des capitaux souverains et des partenaires technologiques mondiaux.
L'accord de 10 milliards de dollars annoncé cette année entre Google Cloud et le Fonds d'investissement public saoudien vise à créer un « centre mondial d'IA » dans le pays. Plus tôt cette année, OpenAI, Oracle, NVIDIA et Cisco se sont associés pour construire un grand campus de centres de données « Stargate » aux Émirats arabes unis.
M. Dalio estime que la transformation de la région du Golfe est le résultat d'une stratégie nationale réfléchie et d'une planification à long terme. Il a noté :
Ce qu'ils ont fait, c'est cultiver les talents. Cette région devient la Silicon Valley des capitalistes. Maintenant, les capitaux affluent, les talents affluent.
